儲能IPO潮冰火兩重天：產能過剩已經顯現

　　儲能企業(yè)上市潮似乎進入冰火兩重天的境地。

　　全球動力電池裝車排名前十的上市公司欣旺達的控股子公司——欣旺達動力10月15日簽署上市輔導協議，10月16日在深圳證監(jiān)局進行上市輔導備案。

　　還有很多儲能企業(yè)在排隊IPO。近日，雙登集團于深交所創(chuàng)業(yè)板更新招股說明書申報稿。銀高儲能、瑞浦蘭鈞、蜂巢能源、海辰儲能、海博思創(chuàng)等也在沖擊IPO。其中，蜂巢能源是“二進宮”，今年3月份上市申請文件資料過期，更新資料后再沖上交所科創(chuàng)板IPO。

　　有人星夜趕科場，有人辭官歸故鄉(xiāng)。

　　同樣在近期，還有多家沖刺IPO的儲能企業(yè)在撤回。如10月10日，深圳中興新材技術股份有限公司主動撤回了首發(fā)上市申請，IPO終止原因可能包括產品競爭力較弱、行業(yè)遇冷、單一大客戶風險、技術糾紛等。9月18日，河北金力新能源科技股份有限公司主動撤回首發(fā)上市申請，據悉他們簽了多個業(yè)績對賭協議。成立了20年，剛轉入儲能賽道不久的品勝電子剛通過問詢2個月就選擇中止IPO，原因是更新財務資料。

　　這樣的分化，也許意味著儲能這個被資本熱捧的行業(yè)正在進入大變局的臨界點，水面之下暗流涌動。

　　“很多企業(yè)是蹭熱點，至少有一半企業(yè)明年會退出市場。”儲能分析人士預計，儲能行業(yè)至少要經過像光伏一樣兩三輪的洗牌。“國內市場其實利潤很低，有的企業(yè)毛利率還不到7%，比一般制造業(yè)毛利率還低。大部分都是在陪跑，刷個存在感。”

　　儲能，企業(yè)是救命稻草?

　　有統計數據顯示，僅今年上半年就有80余家儲能企業(yè)獲得融資，總額超過730億元，已有超百家儲能產業(yè)鏈企業(yè)排隊沖刺IPO，涵蓋了系統集成、PCS、電芯及關鍵原材料等儲能產業(yè)鏈的各主要環(huán)節(jié)。鋰電池仍是主要投資目標，但液流電池在儲能行業(yè)以及資本市場的熱度有明顯提升。

　　還有一些企業(yè)把戰(zhàn)線拉到了明年。力神電池完成分拆后，消費電池業(yè)務計劃募資30億元，動力電池業(yè)務已經進行完首輪融資，第二輪融資計劃金額為60億元~100億元，并準備在明年下半年申報IPO。

　　各類玩家紛紛涌入。截至目前，國內儲能領域注冊企業(yè)已超過8萬家，而今年上半年，新增注冊企業(yè)就超過了4萬家。

　　此次儲能上市潮中，其中不乏一些跨界的知名企業(yè)，比如，已成立20年，剛轉入儲能賽道不久的“充電寶之父”品勝電子。

　　品勝電子6月30日獲深交所受理，并首次披露招股書申報稿，于7月28日通過深交所下發(fā)第一次審核問詢函。但通過問詢2個月后，宣布中止IPO，原因是更新財務資料。

　　根據之前計劃，品勝電子擬募資7.57億元，用于深圳生產基地搬遷擴建項目、研發(fā)中心及總部辦公建設項目及品牌建設及市場推廣項目。計劃通過項目的實施，加強在大功率電源適配器、儲能電源及智能家居等前沿產品領域的產能布局。

　　品勝電子是老牌的充電、手機內配產品制造商，曾研發(fā)出了中國最早的“充電寶”，業(yè)務發(fā)展幾乎伴隨著智能手機歷史，目前覆蓋移動電源、充電器、數據線、內置電池及其他智能硬件等3C智能周邊產品。

　　但這家企業(yè)似乎已經度過發(fā)展的巔峰期，尤其是凈利潤，近年來呈現明顯的下滑態(tài)勢。據招股書披露，2020年至2022年，品勝電子營收分別為11.42億元、13.28億元和13.29億元，盡管營收保持增長，但營收增速在放緩，2022年的凈利潤更是跌至3年新低，分別為1.02億元、1.01億元和0.97億元。

　　這個凈利潤數據甚至不如2016年。根據品勝電子在新三板披露的年報數據顯示，2016年，品勝電子實現營業(yè)收入10.52億元，凈利潤1.23億元。

　　為了尋找第二增長點，2022年品勝電子宣布切入儲能電源市場。品勝電子董事長趙國成曾公開表示，“以后可能會做很多新能源周邊類的產品，因為新能源汽車未來可能會成為最大的終端，做數碼電子產品的不跟新能源領域發(fā)生聯系，有可能會被淘汰。”

　　IPO路漫漫，品勝電子要更新的財務資料，恐怕也很難有什么驚喜。儲能真的能成為救命稻草嗎?其實也不一定。

　　資本狂歡背后的產業(yè)真相

　　“儲能要大洗牌了。”一位行業(yè)分析人士表示，儲能確實有點過熱，而且有點走向兩個極端，“之前天天說萬億市場，這段時間又有人說，電化學儲能不行。有專家打比方說，電化學儲能就好像往長江里倒礦泉水。”

　　“電化學儲能更方便更靈活，比如鋰電，一般就是配2小時左右比較普遍，配4小時的其實很少，真正要往8小時配的話，還沒有合適的技術，鋰電目前相對性價比高一點，但安全性問題、成本還比較高。”上述人士表示，新型儲能的定位本來就是短時的，定位到秒級、分鐘級、小時級應用，真正長時間調節(jié)的話，還要靠抽水蓄能。

　　“喝水可以喝自來水，也可以把自來水燒熱喝，還可以買礦泉水。”上述人士打了這樣的比方。他認為，新型儲能本來是比較小眾的行業(yè)，就像瓶裝礦泉水，現在搞成了大眾的，各行各業(yè)都進來了，就好像陽光玫瑰葡萄一樣，做濫了。

　　從被各路資本看好，到被唱衰，儲能行業(yè)發(fā)生了什么?

　　“其實儲能比光伏過剩還嚴重，競爭激烈程度比光伏更厲害，包括儲能電池端的產量，到下游的系統集成到實際的需求量，盤子沒那么大的。”他算了一筆賬，“中國市場今年下游需求量可能35個吉瓦時左右，加上海外市場估計也就100吉瓦時左右，現在電池端的產能規(guī)劃已經有300~400吉瓦時了，而且最近還有多家企業(yè)擴產。”

　　一位電力行業(yè)資深人士認為，儲能行業(yè)發(fā)展有個很大的瓶頸，“雖然現在出了政策，但關鍵是沒有盈利模式，大家都在比價格。”“現在的新能源強制配儲能政策，對開發(fā)商來講，從中沒有什么收益，肯定是怎么便宜怎么來，都買最便宜的，使勁比成本，誰價格低我用誰的，很少有人考慮長遠的技術經濟性，就是為了并網，所以儲能在國內價格戰(zhàn)就打得很激烈，也難以推動技術創(chuàng)新。”

　　“現在國內電力市場大部分還是中長期交易，不太會體現實時價格波動，儲能的作用自然就表現不出來。”上述人士表示，在國外開發(fā)的電力市場，投資儲能的收益是不錯的，所以產品也能賣得上價錢，“肯定要考慮電池的循環(huán)次數、循環(huán)壽命、充放電深度，響應速度等，因為是買來賺錢的。”

　　這位電力行業(yè)人士表示，現在很多是在燒資本的錢，資本進來推動行業(yè)往前走，最后燒不出業(yè)績的話，肯定就要退出。

　　從頭部企業(yè)的表現看，也并不樂觀。寧德時代今年上半年的財報顯示，儲能電池加上動力電池的產線利用率才60%出頭。

　　“雖然寧德時代儲能做得不算太好，但億緯鋰能和比亞迪的產線利用率也才70%多，一二線企業(yè)都這樣，三四線品牌產能利用率又是什么樣呢?”儲能行業(yè)分析人士認為，生產線空置的資產折舊也成本很高，“而且電池和其他電力電子設備不一樣，如果電池生產出來賣不出去，三個月后要給它再充電，才能保證達到額定容量，因為會有損耗。如果庫存三個月沒賣出去，是很麻煩的。”

　　去年儲能電池缺貨，加上碳酸鋰漲價，電池曾經沖到1塊錢/瓦時的高價，但今年上半年已經跌到了5毛錢/瓦時，最近有三線品牌價格甚至跌到4毛錢/瓦時。

　　上述儲能分析人士認為，4毛錢的價格肯定是虧本的，但有時候電池廠家虧本也會賣，為了把資金收回來，別壓庫存。“現在基本上大家都壓庫存很嚴重，到下半年價格已經殺瘋了。明年市場是很慘烈的，沒有資金、技術或者客戶資源支撐的企業(yè)肯定好多都要出局。”

　　本文來自微信公眾號：新浪財經 (ID：sinacaijing)，作者：劉麗麗