電動汽車增長“失速”后 儲能業(yè)務將成特斯拉(TSLA.US)業(yè)績“新引擎”?

　　特斯拉將于美東時間7月23日美股盤后公布2024年第二季度業(yè)績。

　　智通財經(jīng)APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)將于美東時間7月23日美股盤后公布2024年第二季度業(yè)績。分析師預計，該公司Q2營收將達到247億美元，上年同期為249億美元，每股收益0.62美元，上年同期為0.91美元。

　　隨著這家電動汽車公司即將發(fā)布財報，其核心汽車業(yè)務的全年預期被下調(diào)，但投資者仍在權衡人工智能、FSD、機器人出租車、能源存儲和Optimus計劃的潛在上行空間。

　　需要注意的是，特斯拉每股收益已經(jīng)連續(xù)三個季度不及市場預期。該公司的營業(yè)利潤率在第一季度暴跌至5.5%后將受到密切關注，部分原因是電動汽車價格下跌。而由于庫存狀況的改善，特斯拉預計將報告正的自由現(xiàn)金流。

　　汽車業(yè)務

　　早些時候，特斯拉公布了第二季度交付和生產(chǎn)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，該公司Q2交付443956輛汽車，超過了普遍預期的439302輛。這家電動汽車制造商表示，二季度生產(chǎn)了410831輛汽車。特斯拉指出，交付汽車中營運租賃車占比2%。二季度Model 3/Y的交付量為422405輛，而其他型號的交付量則為21551輛。

　　然而，由于競爭的影響，特斯拉第二季度的美國電動汽車市場份額首次跌破50%的門檻，降至49.7%。盡管特斯拉銷量下滑，但縱觀第二季度全美純電市場，整體同比增長了11.3%，雖然與上年同期相比，增速放緩，但上升趨勢也說明美國消費市場對電動汽車仍有一定的需求。

　　在第一季度，特斯拉的汽車業(yè)務營收同比下降了13%，至174億美元，交付量同比下降9%，平均售價也出現(xiàn)下降。這導致總營收下降了9%，至213億美元。

　　對此，特斯拉提到了季節(jié)性因素、宏觀經(jīng)濟逆風、德國工廠停工以及紅海沖突造成的供應中斷影響，不過，該公司指出，“第二季度將會好得多”。

　　能源、FSD和機器人業(yè)務

　　汽車業(yè)務增長的停滯，開始讓人們將更多的注意力放在特斯拉的其他領域上。

　　在人工智能熱潮中，強勁且不斷增長的能源需求對特斯拉的能源業(yè)務來說是個好兆頭。第一季度的數(shù)據(jù)顯示，該業(yè)務占總營收的7%。得益于儲能部署，尤其是Megapack，第一季度的利潤率達到創(chuàng)紀錄的24.6%，創(chuàng)下歷史新高。

　　根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，第二季度，該公司儲能產(chǎn)品部署量升至9.4GWh，創(chuàng)下了公司紀錄，是其之前最大季度部署量的兩倍多，同比增長157%。

　　摩根士丹利目前預測，到2028年，特斯拉的能源業(yè)務在儲能部署方面將達到100GWh，這比該行此前對這一需求水平的預測提前了三年。摩根士丹利指出，在生成式人工智能需求激增的情況下，全球能源存儲需求正在加速增長，特斯拉有能力在該市場中擴大份額。

　　摩根士丹利目前對特斯拉能源業(yè)務的估值為每股50美元，高于此前的36美元。這使得能源業(yè)務的總價值達到1830億美元，遠高于此前的估值為1310億美元。

　　值得注意的是，特斯拉能源業(yè)務的利潤率已經(jīng)高于其太陽能部署業(yè)務或汽車業(yè)務。并且，該業(yè)務也比Optimus機器人或Robotaxi等概念更為實際。

　　至于FSD，分析師希望該公司量化FSD的采用率，以便他們能夠?qū)ω攧沼绊戇M行建模。就Optimus業(yè)務而言，投資者可能希望聽到有關商業(yè)化的時間表。

　　巴克萊分析師Dan Levy及其團隊認為，隨著軟件定義汽車的出現(xiàn)，特斯拉在全球電動汽車轉(zhuǎn)型中都處于明顯領先地位。預計特斯拉在銷量方面的積極發(fā)展軌跡也將使其長期處于有利地位。

　　不過，巴克萊的觀點是，需要實際了解特斯拉宏圖計劃的細節(jié)。Levy特別指出，特斯拉的投資理念正在從汽車制造業(yè)務驅(qū)動的增長轉(zhuǎn)向強調(diào)自動駕駛汽車/人工智能業(yè)務，如robotaxi。他警告稱：“雖然我們意識到這些業(yè)務可能帶來的顛覆性機會，但我們認為它們給特斯拉的未來道路帶來了不確定性，使該股的成功取決于看似二元結果的押注。”

　　財報電話會議

　　除了特斯拉財報上的數(shù)據(jù)之外，投資者也非常關注隨后馬斯克在財報電話會議上的言論。

　　電話會議上，投資者期望聽到馬斯克討論有關robotaxi發(fā)布會的最新時間，以及大眾市場對低成本汽車的期望。此前有消息稱，特斯拉將robotaxi的發(fā)布時間從8月推遲到10月，設計團隊被告知要重新設計這款出租車的某些元素。

　　馬斯克對robotaxi發(fā)布會推遲事件作出回應稱，特斯拉要花更多的時間，對車輛進行一些設計更改。不過，馬斯克沒有給出具體的發(fā)布時間。

　　關于robotaxi的討論可能會直接轉(zhuǎn)向特斯拉在基于應用程序的自動駕駛汽車之外所體現(xiàn)的人工智能能力。摩根士丹利分析師Adam Jonas及其團隊預計，特斯拉的“宏圖計劃”第四部分將以其在人工智能、機器人和混合計算(包括車內(nèi)分布式熱和計算)領域的商業(yè)野心為基礎，這些領域涵蓋了從云到邊緣的領域。

　　財報電話會議的另一個關鍵話題可能是，馬斯克被問及有關美國總統(tǒng)競選以及他對特朗普的強烈支持的問題。過去，馬斯克曾公開表示不會在經(jīng)濟上支持任何一位候選人。但如今，對于投資者來說，隨著馬斯克越來越多地參與政治，他們可能會擔心特斯拉會遭到強烈反對。

　　特斯拉長期投資者、投資公司Gerber Kawasaki的Ross Gerber表示，馬斯克的立場讓他陷入道德困境，因為支持特朗普顯然與Gerber本人的價值觀不符。他還稱，他正在駕駛的Cybertruck現(xiàn)在看起來像一輛MAGA卡車。