近期，能源君密集進行電改及售電側(cè)行業(yè)調(diào)研，通過對實業(yè)的摸底，試圖尋找當前電改的癥結(jié)、突破路徑和投資機會。從調(diào)研情況看，售電市場的潛在機會被放大，各地售電市場不斷有新興主體參與，其中以廣州、重慶、云南電力市場交易最為活躍，他們均是電力改革試點區(qū)域。
廣東今年3-5月開展了三次競價交易，成交電量分別是10.5億千瓦時、14.5億千瓦時、14.0億千瓦時，發(fā)電平均降價-125.55厘/kwh、-147.93厘/kwh、-133.28厘/kwh。在成交的電量中，售電公司代理電量占60%以上，發(fā)電企業(yè)讓利絕大部分歸售電公司所有。
在重慶電力市場交易中，重慶市共有11家企業(yè)與售電公司簽訂了購電合同。其中，3月1日開始兩江長興電力公司向大唐重慶分公司購買3億千瓦時電量（水、火電各一家，一口價，比例由調(diào)度調(diào)劑）售給5家用電企業(yè)。為支持售電公司，該電量作為增量，不納入重慶市2016年直接交易電量計劃，不扣除發(fā)電企業(yè)基本電量。
云南省則計劃除公益性的發(fā)用電計劃之外，電力交易全部推向市場。
在電改九號文自上而下的推動下，地方政府在本輪改革中積極性高，目的是借改革打破本地電網(wǎng)壟斷供需的格局，借改革降低本地工商企業(yè)電價。售電公司積極進入電力市場，看中的無非是發(fā)電側(cè)讓利產(chǎn)生的紅利，在上游獲得電廠資源、下游掌握大用戶之后，就可以順理成章開展電量代理服務(wù)。
調(diào)研下來，我們發(fā)現(xiàn)地方政府訴求的實現(xiàn)、售電公司利益的獲取，首先都要越過電網(wǎng)公司的這一道關(guān)。省級電網(wǎng)公司在本地地位強勢，處于電力產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，電網(wǎng)是否愿意讓利，是否認同改革思路，決定售電公司空間和機會。電改九號文放開增量配售電業(yè)務(wù)，但是如果電網(wǎng)參與增量市場配售業(yè)務(wù)，平臺類售電公司沒戲。
一個現(xiàn)實的案例是，如在重慶電力交易結(jié)算問題上，國網(wǎng)重慶市電力公司要求與用電企業(yè)結(jié)算，兩江長興電力公司（重慶本地售電試點公司，國有絕對控股的混合所有制企業(yè)）收取購售電差價的服務(wù)費；兩江長興電力公司堅持按照《重慶市售電側(cè)改革試點工作實施方案》與用戶直接結(jié)算，向國網(wǎng)重慶市電力公司支付輸配電價。由于兩者利益不一致，地方政府多次協(xié)調(diào)無果后上報國家發(fā)改委。據(jù)悉，發(fā)改委最終協(xié)調(diào)結(jié)果是售電公司分類結(jié)算，獨立的售電公司仍采用國網(wǎng)結(jié)算方式。顯然，重慶與電力公司之間的博弈敗下陣來。
目前平臺類售電公司參與售電交易的籌碼是用戶資源，依托用戶的電力需求代理買賣，賺取差價。可以說，賣電僅是售電公司載體，批發(fā)差價是初始業(yè)務(wù)形態(tài)，也是進入售電領(lǐng)域最低門檻。
隨著電力市場交易規(guī)模的擴大，在電力供需寬松的背景下，大用戶對降低電價的訴求增強、發(fā)電企業(yè)提高發(fā)電小時數(shù)的渴望被放大。電廠對大用戶的競爭、售電公司對大用戶之間的競爭將加大，可以預計大用戶會采取招標的方式確定代理商、電力供應(yīng)商。
在這樣的格局下，售電公司要在競爭中獲得機會，要么有穩(wěn)定的用戶資源、或者有電源資產(chǎn)、或者有獨有的配電網(wǎng)絡(luò)。我們看好發(fā)售一體、發(fā)配售一體的售電公司，他們有機會在電改的政策驅(qū)動下，快速占領(lǐng)初始市場份額，再輔之以能效管理、金融服務(wù)、大數(shù)服務(wù)等增值業(yè)務(wù)，有望擴大規(guī)模。
短期內(nèi)，平臺類售電公司可以通過代理快速參與市場交易，獲取市場紅利；長期看，我們認為“發(fā)電+配網(wǎng)+用戶”一體將是優(yōu)質(zhì)售電公司的標配。在這樣的邏輯下，我們推薦大家重點關(guān)注既有電廠資源、配電網(wǎng)絡(luò)、電力用戶的“發(fā)配售”一體化售電公司。
