事件:公司公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告:歸母凈利潤(rùn)3868.10-4641.71萬(wàn)元,同比上升50%~80%。業(yè)績(jī)大幅預(yù)增主要系公司2015年國(guó)網(wǎng)充電樁中標(biāo)訂單(約9300萬(wàn)元)中的絕大部分于2016年一季度確認(rèn)收入。
2016年國(guó)網(wǎng)充電樁招標(biāo)拉開(kāi)序幕,公司充電樁訂單全年望繼續(xù)高增:近日國(guó)網(wǎng)充電樁第一次招標(biāo)開(kāi)始,全年市場(chǎng)擴(kuò)容明顯,此外各大型市場(chǎng)參與主體亦積極備戰(zhàn);據(jù)國(guó)網(wǎng)平臺(tái)數(shù)據(jù),今年大規(guī)模的充電樁統(tǒng)招將有3次,招標(biāo)總量擴(kuò)容至去年3倍左右,約50億;其中已經(jīng)展開(kāi)的第一次招標(biāo)中,全部為直流充電樁(招標(biāo)金額預(yù)計(jì)與2015年接近,約1.5元/w),共6624臺(tái)/累計(jì)功率5.68億瓦;山東、浙江、天津、江蘇、河北分列所有網(wǎng)省公司招標(biāo)數(shù)量前5名,合計(jì)招標(biāo)數(shù)量占比67.2%;公司作為浙江省內(nèi)擁有突出充電模塊技術(shù)的實(shí)力廠家,去年成功入圍國(guó)網(wǎng)招標(biāo),成為民企中標(biāo)金額最高廠家,并且兼?zhèn)涞鼐墐?yōu)勢(shì),今年在國(guó)網(wǎng)充電樁招標(biāo)中望繼續(xù)斬獲大單,全年充電樁業(yè)務(wù)訂單將跟隨確定性擴(kuò)容的充電樁市場(chǎng)一并高增,為公司業(yè)績(jī)提升提供重要支持。
聯(lián)手工業(yè)園投資方,開(kāi)拓工業(yè)園售電、運(yùn)維服務(wù):公司此前公告控股子公司蘇州中恒普瑞與蘇州園區(qū)股份簽訂投資協(xié)議,擬共同投資設(shè)立蘇州工業(yè)園中鑫服務(wù)公司,注冊(cè)資本3,800萬(wàn)元,其中公司持股占比47.37%;新公司經(jīng)營(yíng)范圍包括:電力購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)/電力設(shè)備運(yùn)維/投資和運(yùn)營(yíng)分布式能源站、充電樁和儲(chǔ)能設(shè)施等。
此次合作的“蘇州園區(qū)股份”是由中央、省、市十四家國(guó)有大企業(yè)組建的股份制公司,是中新蘇州工業(yè)園區(qū)的中方投資主體之一(占股52%)。2011-2013年中新蘇州工業(yè)園區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.49/55.49/52.85億元,凈利潤(rùn)6.67/7.73/6.55億元;據(jù)統(tǒng)計(jì),園區(qū)內(nèi)廠家用電量約占蘇州市工業(yè)用電量的7%(以2015年數(shù)據(jù)計(jì)算,約蘇州工業(yè)用電1074.20億度的7%即75.2億度),園區(qū)擁有華能電廠和藍(lán)天熱電廠專(zhuān)門(mén)配套供電,設(shè)施齊備;
蘇州園區(qū)股份掌握?qǐng)@區(qū)內(nèi)各類(lèi)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源,可為公司對(duì)接園區(qū)內(nèi)各類(lèi)用電企業(yè)的用電情況、節(jié)能需求等;新公司或可通過(guò)向發(fā)電企業(yè)購(gòu)電,支付電網(wǎng)公司過(guò)網(wǎng)費(fèi)或直接向電網(wǎng)公司購(gòu)電的方式,向工業(yè)區(qū)內(nèi)的用戶(hù)供電;又或開(kāi)展節(jié)能運(yùn)維增值服務(wù)等;2015年發(fā)改委公布的電改配套文件已為服務(wù)工業(yè)園區(qū)的用電服務(wù)公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)利好,包括①配套文件中表示“新增工業(yè)用戶(hù)原則進(jìn)入市場(chǎng)交易”的規(guī)劃將為三方的合資公司(身處工業(yè)園)提供持續(xù)的客戶(hù)需求②“同一售電公司可在多個(gè)供電營(yíng)業(yè)區(qū)內(nèi)售電”的規(guī)劃為合資公司布局省內(nèi)乃至省外其他工業(yè)園區(qū)的售電業(yè)務(wù)放開(kāi)限制等;此外,近期我國(guó)售電側(cè)改革進(jìn)程同步提速,輸配電價(jià)格改革省份擴(kuò)容至17省市,售電公司參與廣東電力集中交易,廣東省明確售電公司參與直接交易通知等多重利好均預(yù)示著我國(guó)售電側(cè)改革大幕開(kāi)啟,公司的工業(yè)園區(qū)布局獲得實(shí)質(zhì)利好的步伐繼續(xù)加快。
能源互聯(lián)時(shí)代,能源服務(wù)商在十三五將廣受電力市場(chǎng)歡迎:需求側(cè)管理與售電側(cè)改革為能源服務(wù)商的崛起打開(kāi)了政策和市場(chǎng)空間,能源服務(wù)商給用戶(hù)做能效服務(wù)和需求側(cè)管理有利節(jié)能和調(diào)峰,是電力市場(chǎng)中唯一做加法而不僅是切分售電蛋糕,都可成為售電基礎(chǔ)必將廣受電力市場(chǎng)歡迎。
公司2015年初收購(gòu)國(guó)內(nèi)需求側(cè)管理領(lǐng)先廠商“普瑞智能”60%股權(quán),已初步搭建能源服務(wù)平臺(tái);同年6月初設(shè)立“中恒云能源互聯(lián)網(wǎng)”,旨在通過(guò)該平臺(tái)將用電數(shù)據(jù)進(jìn)行充分挖掘分析,為能源互聯(lián)平臺(tái)提供可用數(shù)據(jù)支持;同年12月底公司與安控科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,協(xié)議約定安控科技將為公司定制電力能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中應(yīng)用的數(shù)據(jù)采集終端設(shè)備,并共同推動(dòng)公司云能源平臺(tái)在石油天然氣領(lǐng)域的應(yīng)用;
三月初,公司“向?qū)嶋H控制人朱國(guó)錠(定增比例不低于10%)在內(nèi)不超10名對(duì)象(實(shí)際控制人朱國(guó)錠鎖定3年,其余投資者鎖定期為1年),以不超16.25元/股價(jià)格,募資10億元用于能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)建設(shè)(6.89億)、能源互聯(lián)網(wǎng)研究院(0.61億)、補(bǔ)充流動(dòng)資金(2.5億)”獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù),公司打造能源互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的目標(biāo)十分堅(jiān)決;3.30日國(guó)網(wǎng)牽頭舉辦的全球能源第互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)在京召開(kāi),眾多業(yè)界頂級(jí)專(zhuān)家出席,能源互聯(lián)時(shí)代大勢(shì)所趨。
投資建議:我們預(yù)計(jì)公司充電樁業(yè)務(wù)收入將延續(xù)高增,HVDC業(yè)務(wù)收入增勢(shì)亦突出,并積極看好公司在能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的堅(jiān)決布局,公司2015年報(bào)未出,暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2015-2017凈利潤(rùn)分別為1.92、2.60、3.80億元,2015-2017EPS分別為0.37、0.50、0.73元(未考慮增發(fā)攤薄);中期按照200億市值估值,目標(biāo)價(jià)位34.2元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:能源互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)不及預(yù)期,充電樁業(yè)務(wù)不及預(yù)期,電改不及預(yù)期。
