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電力公司成為AI熱潮的隱秘贏家

商業(yè)周刊發(fā)布時間:2024-05-06 13:30:31

  希望在股市AI熱潮中另辟蹊徑的投資者在股票江湖歷來最死氣沉沉的角落發(fā)現(xiàn)了一塊寶地:公用事業(yè)板塊。

  AI是當(dāng)今的熱詞,從芯片制造商到計(jì)算機(jī)設(shè)備制造商再到汽車公司,無不想方設(shè)法為自己罩上AI的希望光環(huán)。正如投資者所見,它也推動了最新一輪的股市上漲。

  4月25日,Meta Platforms Inc.股價出現(xiàn)2022年10月以來最大跌幅,此前該公司透露在開發(fā)AI方面的資金投入將遠(yuǎn)超預(yù)期。接著在4月26日,季報顯示AI取得進(jìn)展后,谷歌母公司Alphabet Inc.和微軟公司的股票雙雙上漲,其中Alphabet市值突破2萬億美元。

  但人工智能技術(shù)有一個問題:其開發(fā)和運(yùn)行需要消耗大量能源。這正是公用事業(yè)公司的用武之地。

  “數(shù)據(jù)中心的電力需求原本已經(jīng)很龐大,又迎來了AI熱潮,需求進(jìn)一步猛增。”信息技術(shù)公司Unisys Corp.的云、應(yīng)用程序和基礎(chǔ)設(shè)施解決方案高級副總裁兼總經(jīng)理曼朱·那格拉普爾(Manju Naglapur)說,“隨著大量資金涌入數(shù)據(jù)中心,電力消耗將大幅增加。”

  標(biāo)普500指數(shù)的公用事業(yè)板塊在2023年下跌了10%,這是2008年以來的最差成績,而基準(zhǔn)指數(shù)上漲了24%,公用事業(yè)也成為基準(zhǔn)指數(shù)中表現(xiàn)最弱的板塊。這并不十分意外,從過往經(jīng)驗(yàn)來看,此類公司往往會在利率高企時表現(xiàn)不佳。

  2024年,隨著成本控制抵消了更高的再融資費(fèi)用和創(chuàng)紀(jì)錄的資本支出,公用事業(yè)板塊上漲了4.4%。但板塊情緒的最大變化來自于AI擴(kuò)張推進(jìn)新的用電大戶數(shù)據(jù)中心的需求激增的希望。

  最大驅(qū)動力

  “人工智能敘事吸引了投資者最濃厚的熱情。”花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)公用事業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人瑞安·萊文(Ryan Levine)說,“它有望成為該行業(yè)的最大驅(qū)動力。”

  美國各地的電力公司正在為數(shù)據(jù)中心和人工智能引領(lǐng)的歷史性電力需求增長做準(zhǔn)備。在弗吉尼亞州北部的數(shù)據(jù)中心走廊(Data Center Alley)周邊地區(qū),由于電網(wǎng)限制,道明尼資源公司(Dominion Energy Inc.)曾在2022年暫停為新的數(shù)據(jù)中心供電,但即使在這里,企業(yè)也在規(guī)劃新的發(fā)電廠和輸電線路。

  愛克斯龍電力公司(Exelon Corp.)首席執(zhí)行官卡爾文·巴特勒(Calvin Butler)最近表示,人工智能有望推動芝加哥地區(qū)數(shù)據(jù)中心的電力需求增長900%,所需的電力大約相當(dāng)于4座核電站的產(chǎn)能。電力公司Southern Co.預(yù)計(jì)其電力銷售的年增幅將達(dá)到6%,其中約80%來自數(shù)據(jù)中心。

  這解釋了為何高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)為希望在后續(xù)的AI浪潮中另辟蹊徑的客戶設(shè)立了兩個投資組合:Power Up America(為美國加電)和Data Center Equipment(數(shù)據(jù)中心設(shè)備)。該行未披露投資組合的具體股票,但其選股基于四大類別:不受監(jiān)管和受監(jiān)管的公用事業(yè)、智能電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和發(fā)電原材料。

  “我們認(rèn)為這些主題以及高盛的“Broad AI”(廣泛人工智能)投資組合將成為未來幾年最受歡迎的主題,”高盛美國定制投資組合副總裁法里斯·穆拉德(Faris Mourad)在電話采訪中表示。

  今年迄今,Power Up已飆升近28%,Data Center Equipment上漲了逾18%。這些數(shù)字相當(dāng)可觀,同期內(nèi),通常表現(xiàn)強(qiáng)勁的標(biāo)普500科技板塊僅上漲8.3%,而包括社交媒體公司在內(nèi)的通信服務(wù)板塊上漲了17%,是該指數(shù)漲幅最大的板塊。

  與此同時,穆拉德預(yù)計(jì)Power Up America投資組合的2024年末收益將比2023年1月的最初預(yù)測高出21%。他預(yù)計(jì)還會有更多漲幅。

  擴(kuò)大來源

  數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商確定選址時,電力供應(yīng)是關(guān)鍵考量。他們通常會與一家地方電力公司商討需要多少電力,然后電力公司會提交新建電廠的審批申請或從第三方購買電力。例如,公用事業(yè)控股公司Southern的最大子公司Georgia Power最近獲得了喬治亞州公共服務(wù)委員會的批準(zhǔn),將產(chǎn)能擴(kuò)大1.4吉瓦,以滿足數(shù)據(jù)中心和其他企業(yè)的需求。

  “基于此,我們推薦買入Southern Co.。”花旗集團(tuán)的萊文說。

  可再生能源也能帶來助力。摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)價值股聯(lián)席主管兼投資組合經(jīng)理亞倫·鄧恩(Aaron Dunn)喜歡新紀(jì)元能源公司(NextEra Energy Inc.),因?yàn)檫@家公司為自己的電力部門建設(shè)了可再生能源發(fā)電廠,并為其他公司開發(fā)可再生能源。

  “我們相信可再生能源和儲能是幫助滿足這一需求增長的關(guān)鍵因素。”新紀(jì)元CEO約翰·凱徹姆(John Ketchum)在公司第一季度財(cái)報電話會議上表示,“相比過去7年,未來7年美國可再生能源和儲能市場的機(jī)會有望擴(kuò)大3倍。”

  隨著數(shù)據(jù)中心開發(fā)商尋找成本低廉的地點(diǎn),鄧恩預(yù)計(jì)中西部將成為未來的建設(shè)中心,因?yàn)橄啾让绹渌貐^(qū),中西部的土地更便宜。“這也會利好CMS Energy Corp.這樣的公司,該公司在密歇根州運(yùn)營,”他說。

  的確如此,CMS在4月25日的財(cái)報電話會議上表示已簽署一份新的230兆瓦數(shù)據(jù)中心合同,并透漏還有其他公司希望在密歇根州建設(shè)數(shù)據(jù)中心。

  當(dāng)然,除非電力公司能提供所需的電力,否則將無法從這些需求中受益。許多能源專家擔(dān)心美國電網(wǎng)尚未準(zhǔn)備好應(yīng)對即將到來的浪潮。因此,一些投資者轉(zhuǎn)向了致力于增強(qiáng)電網(wǎng)的公司,它們將幫助電力公司適應(yīng)新的高能耗環(huán)境。

  來源:商業(yè)周刊


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