受煤價高位運行的影響，火電行業(yè)前兩年經營壓力普遍較大。不過，煤電之間可能很快再度上演風水輪流轉。中金公司報告展望今年公用事業(yè)板塊時，將火電板塊列為首選。近日也不斷有企業(yè)發(fā)布業(yè)績快報，證實行業(yè)已在好轉。
涪陵電力1月9日強勢漲停，尾盤收于18.12元/股。該公司1月8日發(fā)布2018年業(yè)績快報顯示，公司去年營業(yè)總收入為24.48億元，較上年同期增長18.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.5億元，較上年同期增長54.41%；基本每股收益為1.56元，上年同期為1.01元。
數(shù)日前，長源電力發(fā)布2018年度業(yè)績預告稱，公司業(yè)績扭虧，預計2018年全年凈利潤約1.89億元至2.25億元，增長255.48%至285.09%。
相較于涪陵電力業(yè)績大漲包含較多因素，長源電力業(yè)績增長的原因比較簡單。公司方面表示，主要受湖北省內各產業(yè)用電量持續(xù)增長影響，公司火電機組發(fā)電量、利用小時同比大幅增加。而湖北省上調省內火電機組批復電價1.8分/千瓦時，取消向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結構調整專項資金等舉措，均令公司所屬火電企業(yè)盈利能力有所增強。
國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至11月全國全社會用電量6.22萬億千瓦時，同比增長8.47%，增速較2017年同期提高2個百分點。另據(jù)統(tǒng)計，2018年全國日均發(fā)電量為184.68億千瓦時，同比增長8.52%，有望雙雙創(chuàng)七年以來新高。
中部省份某大型電廠一位負責人對上證報記者表示，盡管煤炭成本較高，公司參與電力市場化交易比例較高，但去年火電機組發(fā)電量、利用小時情況較好，在一定程度上緩解了電廠的經營壓力。2019年，行業(yè)普遍認為煤價將繼續(xù)下行，經營狀況有望進一步好轉。
近期，受寒冷天氣影響，煤價略有回升。在煤炭行業(yè)研究人士看來，供應方面不會再出現(xiàn)前兩年明顯偏緊的情況，普遍認為今年的煤價沒有多少故事可講。
中金公司報告認為，火電板塊的最大驅動因素是煤價在未來6個月將會因為下水煤的供需不平衡出現(xiàn)超預期下跌，全年煤價中樞也將下移6%至9%，由此帶來火電盈利的改善。中金公司預計，電力需求的增速雖有下降，但仍然會保持6.3%的增長。
中金公司報告還認為，公用事業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流及其防守屬性有望逆勢表現(xiàn)，特別是火電板塊受益于煤價下跌或將呈現(xiàn)逆勢而上的超額收益。今年首推火電板塊。
中信證券公用事業(yè)分析師認為，除了煤價下降預期，當前增值稅率及利率均存在下調空間，減稅、降息預期強烈，電力行業(yè)作為高杠桿行業(yè)，有望獲益，進一步提升企業(yè)盈利能力。火電企業(yè)有望迎來配置窗口期。
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