年報(bào)業(yè)績(jī)炒作將開啟 光伏行業(yè)預(yù)喜

發(fā)布時(shí)間:2017-01-09   來源:金融投資報(bào)

  年報(bào)披露即將拉開序幕,市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注度開始逐漸升高,就目前來看業(yè)績(jī)預(yù)告超七成公司年報(bào)預(yù)喜。隨著資金調(diào)倉(cāng)換股,績(jī)優(yōu)股逐漸走低底部區(qū)域。從行業(yè)角度來看,傳媒、農(nóng)林牧漁、電氣設(shè)備等板塊是目前預(yù)喜占比靠前的行業(yè),投資者可從中尋找真成長(zhǎng)的投資標(biāo)的。

  傳媒

  估值處在牛市啟動(dòng)底部

  截至目前,傳媒板塊中共有33家上市公司發(fā)布2016年年報(bào)預(yù)告,其中31家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)增長(zhǎng),占比高達(dá)93.93%。其中有12家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比將出現(xiàn)翻番,北京文化、藍(lán)色光標(biāo)、完美世界分別以2397%、1156%、770%的凈利潤(rùn)增速排名行業(yè)前三位。從行業(yè)來看,盡管年初以來傳媒行業(yè)整體在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,但現(xiàn)階段國(guó)人對(duì)于娛樂休閑消費(fèi)需求不斷提升的大趨勢(shì),隨著業(yè)績(jī)的明顯增長(zhǎng),板塊估值水平正逐步趨于合理。有分析人士表示,目前傳媒板不論是估值中位數(shù),還是均值來看,得到的數(shù)值都處于2014年牛市啟動(dòng)以來的底部位置。

  從基本面來看,傳媒行業(yè)受到國(guó)家政策的有力扶持,市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng),文化消費(fèi)已經(jīng)成為我國(guó)第三次消費(fèi)升級(jí)中的亮點(diǎn)。隨著越來越多的傳媒行業(yè)上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,內(nèi)生業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定高增長(zhǎng)及低估值個(gè)股值得投資者關(guān)注。

  有券商分析師指出,除有跨行并購(gòu)收購(gòu)等事件因素刺激的個(gè)股外有政策支持轉(zhuǎn)型持續(xù)受益、良好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期及有內(nèi)容、渠道、規(guī)模優(yōu)勢(shì)的行業(yè)領(lǐng)先公司股價(jià)未來有望繼續(xù)反彈,但前期股價(jià)增長(zhǎng)已較高的且業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期降低及購(gòu)并整合或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期的公司股價(jià)預(yù)計(jì)難有明顯起色。同時(shí),從中長(zhǎng)期細(xì)分行業(yè)看影視動(dòng)漫仍是行業(yè)中增長(zhǎng)前景更好的子行業(yè)之一。

  進(jìn)入2017年市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)將主要集中在真正質(zhì)地優(yōu)秀、有業(yè)績(jī)支撐且估值呈現(xiàn)投資機(jī)會(huì)的個(gè)股,上市公司業(yè)績(jī)與基本面質(zhì)地成為市場(chǎng)聚焦點(diǎn)。廣證恒生證券分析師李亞軍表示指出,游戲板塊估值合理、有業(yè)績(jī)支撐的公司如三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)值得關(guān)注;教育板塊布局兩條主線,已轉(zhuǎn)型公司深化整合,同時(shí)積極布局產(chǎn)業(yè)鏈,如勤上光電、威創(chuàng)股份等;以及關(guān)注體量較小的公司轉(zhuǎn)型教育板塊,帶來業(yè)績(jī)估值提升,關(guān)注陜西金葉等。

  潛力股精選

  三七互娛

  手游進(jìn)入收獲期

  公司完成從汽配供應(yīng)商延伸至游戲的全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商的轉(zhuǎn)身。華安證券分析師雷濤指出,公司通過全球化視野來儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)IP,外延式并購(gòu)發(fā)展整合了大量與游戲相關(guān)的游戲、動(dòng)漫、VR內(nèi)容及產(chǎn)品資源,逐步實(shí)現(xiàn)公司泛娛樂一體化的戰(zhàn)略落地。公司外延收購(gòu)包括上海墨鹍數(shù)碼科技有限公司68.43%股權(quán),以及江蘇智銘網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司49.00%股權(quán)。若成功完成交易,將會(huì)實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力即游戲產(chǎn)品開發(fā)、發(fā)行及運(yùn)營(yíng)能力的有效強(qiáng)化。公司在頁(yè)游保持穩(wěn)健增長(zhǎng),手游逐漸進(jìn)入布局收獲期。

  威創(chuàng)股份

  業(yè)績(jī)蓄勢(shì)待發(fā)

  公司旗下兩大品牌紅纓教育和金色搖籃各有優(yōu)勢(shì)與聚焦點(diǎn),兩者協(xié)同推進(jìn),驅(qū)動(dòng)公司整體發(fā)展。紅纓教育,聚焦三四線城市,市場(chǎng)拓展能力較強(qiáng),以完整的幼教生態(tài)體系和標(biāo)準(zhǔn)化辦學(xué)流程為辦學(xué)特色。金色搖籃,有自主研發(fā)的教育體系,在內(nèi)容質(zhì)量方面有明顯優(yōu)勢(shì),聚焦區(qū)域?yàn)橐欢€城市。海通證券分析師鐘奇指出,公司堅(jiān)持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和幼教產(chǎn)業(yè)的雙主業(yè)戰(zhàn)略,目前公司幼教產(chǎn)業(yè)布局:完善,線下渠道壁壘明顯,隨著階段性轉(zhuǎn)型的結(jié)束,幼教轉(zhuǎn)型正進(jìn)入收獲期,轉(zhuǎn)型效益也將在未來逐步釋放,業(yè)績(jī)蓄勢(shì)待發(fā)。同時(shí)旗下園所品牌矩陣的擴(kuò)張也值得期待。

  奧飛娛樂

  泛娛樂布局廣泛

  公司近年來業(yè)績(jī)發(fā)展迅速,泛娛樂布局廣泛。2011年至2015年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為25.1%,歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為38.5%。東北證券分析師劉立喜指出,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善,毛利率水平高,產(chǎn)品遍及動(dòng)漫、玩具、嬰童、游戲、媒體、電影等。與此同時(shí),公司不斷加大泛娛樂產(chǎn)業(yè)布局:由動(dòng)漫行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)商發(fā)展成為以內(nèi)容為核心的泛娛樂產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。未來公司還將拓展創(chuàng)新智能玩具、主題樂園、主題餐飲店、主題零售店等泛娛樂產(chǎn)品,整合電視媒體、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)媒介等形成泛娛樂平臺(tái)。

  完美世界

  凈利潤(rùn)同比扭虧

  公司前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.7%,凈利潤(rùn)同比扭虧,同時(shí)發(fā)布全年業(yè)績(jī)指引,預(yù)期2016年全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)11.3-11.7億,小幅超出市場(chǎng)預(yù)期。華創(chuàng)證券分析師謝晨指出,公司業(yè)績(jī)扭虧主要來自于《誅仙》手游的超預(yù)期表現(xiàn)?!墩D仙》自上線以來表現(xiàn)優(yōu)異,最高達(dá)到iOS暢銷榜第二,目前穩(wěn)定在5-15之間。我們判斷誅仙的月流水在2.5-3億上下。總體來看,公司手游業(yè)務(wù)強(qiáng)勁,外延式并購(gòu)今典院線夯實(shí)內(nèi)容生態(tài)??春霉径唐谕ㄟ^手游帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅上升,長(zhǎng)期內(nèi)生加外延完成基于IP的泛娛樂帝國(guó)構(gòu)建。

  農(nóng)林牧漁

  養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈整體業(yè)績(jī)大增

  隨著行業(yè)明顯復(fù)蘇,農(nóng)林牧漁行業(yè)在2016年表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。就全年業(yè)績(jī)預(yù)告來看,目前已有32家農(nóng)林牧漁上市公司發(fā)布預(yù)告,其中28家報(bào)喜,占比高達(dá)87.5%。在行業(yè)人士看來,農(nóng)林牧漁業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)以及未來景氣度仍有提升空間。

  從農(nóng)林牧漁細(xì)分領(lǐng)域來看,農(nóng)業(yè)板塊的主題投資機(jī)會(huì)被市場(chǎng)所看好。隨著政策的密集發(fā)布窗口期到來,中央農(nóng)村經(jīng)濟(jì)會(huì)議、中央一號(hào)文件將陸續(xù)發(fā)布,農(nóng)業(yè)主題性板塊的投資熱情大概率會(huì)持續(xù)上升。銀河證券分析師周穎表示,今年的一號(hào)文件將繼續(xù)聚焦種植業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整、土地改革、種業(yè)升級(jí)等大方向,建議關(guān)注農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)墾改革等主題板塊和種植業(yè)供給側(cè)改革的相關(guān)指引。今年玉米由于取消臨儲(chǔ),年內(nèi)我國(guó)玉米價(jià)格下降,種植面積有所調(diào)減。在這種大環(huán)境下,種業(yè)和種植業(yè)今年全年的表現(xiàn)都十分平淡。目前玉米直補(bǔ)推進(jìn)力度超過市場(chǎng)預(yù)期,玉米長(zhǎng)期價(jià)格下跌的預(yù)期已在股價(jià)上有所反應(yīng),種植業(yè)板塊處于周期底部,進(jìn)入較好的布局時(shí)期。重點(diǎn)推薦標(biāo)的包括隆平高科、登海種業(yè)、北大荒。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,農(nóng)業(yè)最大的投資機(jī)會(huì)將來自于供給側(cè)改革落地帶來的實(shí)質(zhì)性效益的提高和競(jìng)爭(zhēng)力的提升。方正證券分析師楊天明指出,農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革,主要是通過農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè),以達(dá)到農(nóng)產(chǎn)品總量增加、結(jié)構(gòu)均衡合理的結(jié)果。以往從大豆、棉花等農(nóng)產(chǎn)品是改革的初步探索,2017年將是深化之年,尤其是對(duì)玉米,去庫(kù)存會(huì)加速。農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革中土地流轉(zhuǎn)和集中化的順利推進(jìn)是實(shí)現(xiàn)這一進(jìn)程的前提。受益的標(biāo)的有金正大、史丹利、芭田股份、海大集團(tuán)、唐人神、大北農(nóng)、禾豐牧業(yè)、金河生物、中糧生化。

  潛力股精選

  隆平高科

  雜交水稻業(yè)務(wù)迎高增長(zhǎng)

  近年來公司水稻種子業(yè)務(wù)的兩大品種為Y兩優(yōu)1號(hào)和深兩優(yōu)5814,兩大品種目前基本進(jìn)入了種子生命周期中的成熟期,未來推廣面積將穩(wěn)定。憑借優(yōu)秀的研發(fā)能力和豐富的產(chǎn)品儲(chǔ)備,公司的雜交水稻種子業(yè)務(wù)將迎來高速增長(zhǎng)。財(cái)富證券分析師劉雪晴指出,2016年初中信入主的定增項(xiàng)目完成,公司升級(jí)國(guó)家隊(duì),進(jìn)入新的發(fā)展階段。中信集團(tuán)提供給公司的主要是資源和戰(zhàn)略布局,國(guó)際化戰(zhàn)略有望加快。考慮到業(yè)績(jī)承諾,預(yù)計(jì)近2-3年,國(guó)內(nèi)外并購(gòu)項(xiàng)目都會(huì)逐步落地??春霉緝?nèi)生穩(wěn)健增長(zhǎng)、新品推廣迅速和國(guó)際國(guó)內(nèi)外延并購(gòu)預(yù)期。

  登海種業(yè)

  農(nóng)業(yè)政策旺季到來

  公司主要種業(yè)公司預(yù)收狀況良好,預(yù)示2017年種子銷售將持續(xù)向好;此外農(nóng)業(yè)政策旺季逐步到來,將逐步開啟農(nóng)業(yè)板塊政策催化行情,農(nóng)業(yè)相關(guān)政策將從目前至一月底密集落地,成為板塊重要催化。國(guó)金證券分析師鐘凱鋒指出,受益公司優(yōu)質(zhì)品種市場(chǎng)占有率快速提升,玉米種子銷量彈性仍有看點(diǎn);制種時(shí)天氣良好,單位制種量大幅提升,毛利率有望超預(yù)期提升;銷量提升,成本下滑,公司盈利有望繼續(xù)快速擴(kuò)張。同時(shí)今明年隨著更多玉米新產(chǎn)品推出,公司盈利增速有望繼續(xù)快速提升,2017年公司凈利潤(rùn)增速將超過30%。

  唐人神

  銷量增速遠(yuǎn)超同行

  公司在保證本部前端料銷售的情況下,將飼料銷量的環(huán)比增長(zhǎng)作為考核的首要目標(biāo),力爭(zhēng)12家飼料子公司在相應(yīng)區(qū)域市占率第一,公司銷售策略更富進(jìn)攻性。華泰證券分析師盛夏表示,根據(jù)草根調(diào)研顯示,7月份公司本部豬料銷量同環(huán)比均有增長(zhǎng),銷量增速遠(yuǎn)超同行。未來在飼料行業(yè)景氣不斷上行的趨勢(shì)下,公司飼料業(yè)務(wù)將節(jié)節(jié)攀升,預(yù)計(jì)公司2016年飼料整體銷量增速30%以上,其中豬料增速40%以上。此外,大股東連續(xù)增持,抬高公司安全邊際高。公司全國(guó)化布局剛剛啟程,后續(xù)動(dòng)作會(huì)大概率陸續(xù)展開。

  大北農(nóng)

  業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)且彈性高

  公司下游生豬養(yǎng)殖補(bǔ)欄開始、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)發(fā)力、費(fèi)用下行、成本下降多因素推動(dòng),業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)且彈性高已可確認(rèn)。平安證券分析師文獻(xiàn)指出,戰(zhàn)略大調(diào)整期間,公司打造完善了四大競(jìng)爭(zhēng)法寶。一是全面推動(dòng)1萬人的豬業(yè)銷售服務(wù)隊(duì)伍全面下沉駐點(diǎn)豬場(chǎng),提供深度技術(shù)服務(wù);二是推出豬聯(lián)網(wǎng)、豬交易等產(chǎn)品,圍繞規(guī)模豬場(chǎng)的農(nóng)信互聯(lián)平臺(tái)形成產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)閉環(huán);三是推動(dòng)優(yōu)質(zhì)合作伙伴和員工轉(zhuǎn)型創(chuàng)業(yè)養(yǎng)豬,主動(dòng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟加速擴(kuò)張;四是瞄準(zhǔn)銷量大、技術(shù)要求高的母豬料子市場(chǎng)。在豬飼料行業(yè)復(fù)蘇背景下,可能推動(dòng)公司業(yè)務(wù)持續(xù)超預(yù)期。

  電氣設(shè)備

  48家公司去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

  “十三五”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃出臺(tái), 《規(guī)劃》提出大幅提升新能源的應(yīng)用比例,到2020年,新能源、新能源汽車和節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)值規(guī)模達(dá)到10萬億元以上。隨著新能源產(chǎn)值規(guī)模的提升,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈都將受益其中。細(xì)分領(lǐng)域來看,電氣設(shè)備近年來隨時(shí)市場(chǎng)需求的加大,行業(yè)業(yè)績(jī)一直保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),2016年以來行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬趦晌粩?shù)水平。

  據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截止目前已有59只電氣設(shè)備股披露2016年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,其中48只預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)增長(zhǎng),占比達(dá)到81.35%。其中14股預(yù)計(jì)2016年全年凈利潤(rùn)同比將實(shí)現(xiàn)翻番,江特電機(jī)以450%的凈利潤(rùn)增速高居榜首,拓日新能、中能電氣則分別以302%、300%的凈利潤(rùn)增速位列第二、三位。

  從細(xì)分領(lǐng)域來看,風(fēng)電、光伏行業(yè)受益搶裝潮,全年業(yè)績(jī)?nèi)灾档闷诖?。業(yè)內(nèi)人士分析指出,就 “十三五”來看,光伏年均新增需求有望達(dá)20-30GW,保持高增長(zhǎng);風(fēng)電方面,能源局核準(zhǔn)第五批風(fēng)電項(xiàng)目34GW創(chuàng)新高,2020年裝機(jī)目標(biāo)有望升至2.5億千瓦以上。對(duì)應(yīng) “十三五”年均需求3000萬千瓦。

  從受市場(chǎng)關(guān)注的的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域來看,可重點(diǎn)挖掘其中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的公司。就風(fēng)電來看,太平洋證券分析師張學(xué)指出,由于電價(jià)下調(diào),2017年將會(huì)出現(xiàn)又一波風(fēng)電搶裝潮,對(duì)風(fēng)電設(shè)備行業(yè)利好。建議投資者提前布局風(fēng)電搶裝,繼續(xù)推薦金風(fēng)科技和天順風(fēng)能。

  光伏行業(yè)機(jī)會(huì)上,山西證券分析師劉小勇指出,搶裝熱潮,帶動(dòng)上半年光伏產(chǎn)業(yè)收入高增長(zhǎng)。新發(fā)布的國(guó)家光伏政策將會(huì)促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的良性、持續(xù)發(fā)展,并解決光伏發(fā)電重點(diǎn)地區(qū)的 “棄光”現(xiàn)象。投資者可重點(diǎn)關(guān)注京運(yùn)通、精功科技、晶盛機(jī)電、太陽(yáng)能、雅百特、曠達(dá)科技等。

  潛力股精選

  天順風(fēng)能

  海外訂單充裕

  公司海外訂單充裕,毛利率及市占率穩(wěn)步提高,公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%-60%。廣發(fā)證券分析師陳子坤指出,公司在全球風(fēng)電行業(yè)具有領(lǐng)先的品牌優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),主要客戶為GE、金風(fēng)科技、中水電、龍?jiān)措娏Φ热虼笮惋L(fēng)電整機(jī)廠商和風(fēng)電業(yè)主。公司把握低風(fēng)速大型陸上風(fēng)塔和海上風(fēng)塔的發(fā)展趨勢(shì),推廣中高端大型風(fēng)塔,上半年風(fēng)塔毛利率同比大增10%至35%以上。 在風(fēng)塔主業(yè)積極擴(kuò)張的同時(shí),公司圍繞節(jié)能環(huán)保、新材料、高端制造和金融服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)開展投資布局,已完成多個(gè)對(duì)外投資項(xiàng)目。

  金風(fēng)科技

  國(guó)際項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)517臺(tái)

  公司海外業(yè)務(wù)不斷進(jìn)取,實(shí)踐“一帶一路”發(fā)展思路。申萬宏源證券分析師劉曉寧指出,公司全球裝機(jī)遍布六大洲,16個(gè)國(guó)家,截至2016年上半年,公司國(guó)際項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)517臺(tái),總?cè)萘?83.75MW。公司子公司美國(guó)金風(fēng)收購(gòu)位于美國(guó)德克薩斯州的Rattlesnake風(fēng)電項(xiàng)目,項(xiàng)目容量160MW,建成后該項(xiàng)目將成為金風(fēng)科技在北美最大風(fēng)電場(chǎng)。隨著國(guó)外市場(chǎng)的不斷開拓,公司風(fēng)電主機(jī)獲得越來越多的國(guó)際客戶認(rèn)可,為公司降低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依賴性,增加銷售渠道,提高全球市場(chǎng)占有率奠定了基礎(chǔ)。

  京運(yùn)通

  受益光伏行業(yè)高增長(zhǎng)

  公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.72億元,同比增長(zhǎng)8.73%;實(shí)現(xiàn)歸上凈利潤(rùn)為3億元,同比增長(zhǎng)40.32%,扣非凈利潤(rùn)增速達(dá)到58.38%。業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng),符合預(yù)期。民生證券分析師黃彤指出,公司多領(lǐng)域布局,包括光伏設(shè)備、新材料、電站以及售電,形成生態(tài)閉環(huán),利于上下游協(xié)同發(fā)展,看好公司未來業(yè)績(jī)。公司為優(yōu)質(zhì)高端裝備制造商,將受益光伏行業(yè)高增長(zhǎng)外,公司與國(guó)電投、華能聯(lián)合,布局售電領(lǐng)域,客戶和電源資源優(yōu)勢(shì)突出,為公司未來發(fā)展售電業(yè)務(wù)、形成上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)造平臺(tái),并有利于創(chuàng)造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

  太陽(yáng)能

  存國(guó)企改革資產(chǎn)注入可能

  公司借殼上市時(shí)承諾2016-2018年凈利潤(rùn)分別為5.5億、6.5億、8.0億。通過分析,預(yù)計(jì)公司2017年業(yè)績(jī)將超出凈利潤(rùn)承諾15.6%-44.0%,并且彈性逐年增加,到2018年有望超出23%-51%,有效發(fā)電小時(shí)數(shù)上升有望為公司業(yè)績(jī)提升帶來可觀的超預(yù)期空間。浙商證券分析師陳笑宇指出,公司為中節(jié)能下屬清潔能源平臺(tái),根據(jù)2015年數(shù)據(jù),中節(jié)能集團(tuán)資產(chǎn)證券化率僅43%,并且控股股東中國(guó)節(jié)能環(huán)保部分未上市業(yè)務(wù)與公司外延戰(zhàn)略有重合性。因此判斷公司未來存國(guó)企改革資產(chǎn)注入的可能性。

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