2016年能源投資者需謹慎的三大原因

2016-02-26 來源:中國日報網(wǎng)


  美國Investopedia網(wǎng)站刊登了里查德·貝斯特(Richard Best)的文章,稱雖然由于俄羅斯與中東產(chǎn)油國家達成了凍結(jié)石油產(chǎn)量的協(xié)議,使得油價有所回升,進而讓投資者的信心回復(fù)。不過,2016年仍然是充滿諸多不確定性,投資者需要謹慎。以下是全文,供參考。

  近來油價的回升,讓投資者對2016年能源行業(yè)的復(fù)蘇充滿信心。一周之內(nèi),油價上升14%,帶動能源股票上漲6%。一些期待2016年油價上漲的策略師認為,能源股票是逆勢而動。油價自2014年夏季已下跌超過65%,并長期處于7年來的最低點,這讓投資者重拾對能源股票的信心。盡管認為能源行業(yè)已經(jīng)走出最壞局面的觀點并非毫無根據(jù),但是2016年投資者仍需保持謹慎,原因如下。

  能源公司仍處于負債狀態(tài)

  大多數(shù)石油生產(chǎn)商在油價上升期間,將大部分資產(chǎn)用于提高石油生產(chǎn)量,而在油價下跌時期,它們又不得不提高債務(wù)水平以維持生產(chǎn)。由于現(xiàn)金和收入不足,許多公司紛紛削減資本性支出,放棄新項目的開發(fā)。尤其值得注意的是,債務(wù)對稅息折舊及攤銷前利潤的比率(the debt-to-EBITDA ratio)顯示,當(dāng)前高舉債經(jīng)營的石油公司日子越來越不好過。稅息折舊及攤銷前利潤指未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤,它是衡量企業(yè)盈利能力和償債能力的重要指標。如果這個比率過高,則會限制企業(yè)的借貸能力,增加現(xiàn)有債務(wù)的成本。許多公司必須通過更短期限的新貸款償還高成本債務(wù),因此欠下一系列債務(wù),這個債務(wù)螺旋只有在油價突然上升的情況下,才能結(jié)束。

  美元走強可能進一步向油價施壓

  由于石油以美元計價,若美元升值,則用外幣購買石油價格上升。近幾周來,美元疲軟導(dǎo)致油價暫時上漲。許多分析師認為,美元已經(jīng)到達高位,美元兌歐元及日圓匯率可能會逐漸下降。如果果真如此,油價壓力將有所減輕。但是,如果像其他分析師預(yù)測的那樣,美元兌歐元及日圓匯率仍保持強勢,那么油價復(fù)蘇程度有限且仍需時日。

  供應(yīng)飽和

  通常情況下,在油價下跌時期,石油生產(chǎn)商會減少石油產(chǎn)量以穩(wěn)定價格。許多美國石油生產(chǎn)商被迫減少鉆機數(shù)量,縮減生產(chǎn)。然而,石油輸出國組織(OPEC)成員國還未減少石油產(chǎn)量,但已降低石油增產(chǎn)速度。突如其來的供給增加不僅僅抵消了石油生產(chǎn)減速的影響,還導(dǎo)致全球大規(guī)模的石油庫存超高。如果全球石油需求繼續(xù)降低,油價的下行壓力可能會持續(xù),這對苦苦掙扎的美國石油生產(chǎn)商毫無益處。如果石油需求大幅增加,石油輸出國組織繼續(xù)減少石油產(chǎn)量,過剩庫存可能會被消耗,油價上漲。

  估值前景吸引投資者

  油價大幅下降,加上債務(wù)增加,能源行業(yè)的估值已創(chuàng)下歷史新低。截至2016年2月初,能源股票價格一直處于低位,這對投資者來說很有吸引力,他們曾見證能源股票在熊市里跌至目前低位。在歷史上,能源股票曾在大幅下跌后強勢反彈。較高的油價可以解決一切問題。盡管油價更可能上升而不是下降,但是能源股票的波動將日益增大。對于投資預(yù)期在兩到三年的投資者來說,這可能是重新進入能源行業(yè)的時機。謹慎前行即可。

關(guān)鍵詞: 核電