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深耕還是轉(zhuǎn)型 站在十字路口的中游垃圾焚燒企業(yè)應如何脫穎而出(上)

中國電力網(wǎng)發(fā)布時間:2021-05-13 09:50:39  作者:辰于公司

經(jīng)過多年發(fā)展,尤其是2017-2019年的投建高峰,我國生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達到了較高水平:其處理能力由2006年4.0萬噸/日上升至2020年10月底的52.1萬噸/日,增長超過10倍。

隨著“十三五”規(guī)劃的59萬噸/日的目標接近完成,大規(guī)模的垃圾焚燒項目建設(shè)時代暫告一段落。特別是,2020年1月出臺的《關(guān)于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》 、《可再生能源電價附加資金管理辦法》,以及同年3月出臺的《關(guān)于有序推進新增垃圾焚燒發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知》等政策,似乎進一步給市場降溫。

與之對應的是,垃圾焚燒處理市場2020年幾近“腰斬”:全年開標項目78個,處理規(guī)模不足8萬噸/日,投資金額約400億元,這三個數(shù)字相比2019年的150多個、近15萬噸/日、600億元,均出現(xiàn)大幅下降。

縱觀全球,日本、美國等發(fā)達國家的成熟市場表明,要想在垃圾焚燒處理市場“笑到最后”,應確保進入行業(yè)前10、力爭前5。

一面是驟冷的垃圾焚燒處理市場,一面是激烈競爭中不進則退的優(yōu)勝劣汰,對于一些企業(yè)而言,尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)(在手產(chǎn)能排名第11-20位),似乎站在了十字路口,面臨著“深耕”或“轉(zhuǎn)型”的艱難選擇。

展望“十四五”,辰于認為,無論是深耕或轉(zhuǎn)型都有機會,中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人,不如及早決策、運籌帷幄、決勝未來。

之所以我們認為在垃圾焚燒處理市場仍有深耕機會,主要基于以下四個考慮:

一是未來十年仍將新增產(chǎn)能30萬噸/日以上,釋放項目500個以上

二是運營市場到2025年達818億,提供了運營服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機

三是競爭格局尚未定型,尤其對于行業(yè)第2-10排位的爭奪

四是疫情之后的中國影響力持續(xù)增強,“一帶一路”市場大有可為

而一旦決定繼續(xù)深耕,中游企業(yè)應早做決策,并持續(xù)在以下五個方面發(fā)力:

拓展融資渠道,解決資金缺口

深挖運營潛力,提升盈利水平

創(chuàng)新商業(yè)模式,把握雙碳機遇

緊跟轉(zhuǎn)移趨勢,下沉拓展渠道

重視兼并收購,打造專業(yè)能力

垃圾焚燒企業(yè)2020年似乎迎來了“至暗時刻”

經(jīng)過多年發(fā)展,尤其是2017-2019年的投建高峰,我國生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達到了較高水平:其處理能力由2006年4.0萬噸/日上升至2020年10月底的52.1萬噸/日,增長超過10倍。

隨著“十三五”規(guī)劃的59萬噸/日的目標接近完成,大規(guī)模的垃圾焚燒項目建設(shè)時代暫告一段落。特別是,2020年1月出臺的《關(guān)于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》 、《可再生能源電價附加資金管理辦法》以及3月出臺的《關(guān)于有序推進新增垃圾焚燒發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知》等政策,似乎進一步給市場降溫:2020年之前政策覆蓋的范圍,往前可到項目投資建設(shè)的貸款安排,往后可到運營階段的電力并網(wǎng)和定價,對垃圾焚燒發(fā)電可謂全方位鼓勵支持;而2020年之后,補貼不再覆蓋整個運營周期,納入補貼的項目比例也將逐漸減少。

與之對應的是,垃圾焚燒處理市場2020年幾近“腰斬”:全年開標項目78個,處理規(guī)模不足8萬噸/日,投資金額約400億元,這三個數(shù)字相比2019年的150多個、近15萬噸/日、600億元,均出現(xiàn)大幅下降(見圖1)。

發(fā)達國家的成熟市場表明,要想在垃圾焚燒處理市場“笑到最后”,應確保進入行業(yè)前10、力爭前5:以日本為例,市場進入成熟期后,垃圾焚燒廠數(shù)量從最高峰的6000多座減少為1000多座,其中三菱重工、日立造船、田熊株式會社、川崎重工等企業(yè)占有絕對份額(見圖2);而在美國市場,僅卡萬塔一家就占據(jù)了將近70%的份額:2018年美國運行的垃圾焚燒發(fā)電廠有75座,日處理能力9.42萬噸,焚燒生活垃圾量2928萬噸,其中卡萬塔處理約2200萬噸,市場占有率67%,處于寡頭壟斷地位。

一面是驟冷的垃圾焚燒處理市場,一面是激烈競爭中不進則退的優(yōu)勝劣汰,對于一些企業(yè)而言,尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)(目前垃圾焚燒處理產(chǎn)能排名處于第11-20位),似乎站在了十字路口,面臨著“深耕”或“轉(zhuǎn)型”的艱難選擇。

選擇深耕,意味著鎖定垃圾焚燒處理行業(yè)前10乃至前5名,未來十年保持戰(zhàn)略定力,繼續(xù)專注于垃圾焚燒主業(yè),積極參與這一市場的增量與存量競爭,直至行業(yè)進入運營時代站穩(wěn)腳跟。

選擇轉(zhuǎn)型,意味著維持垃圾焚燒業(yè)務(wù)現(xiàn)狀,同時以此為切入口,大舉進入與其密切相關(guān)的其他細分行業(yè),打造公司新的增長極,如垃圾分類、餐廚垃圾、環(huán)衛(wèi)、新能源等都是備選項。

展望“十四五”,深耕或轉(zhuǎn)型都有機會,企業(yè)需早做決策

展望“十四五”,我們認為,無論是深耕或轉(zhuǎn)型都有機會[1],中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人,不如及早決策、運籌帷幄、決勝未來。對中游企業(yè)而言,之所以我們認為在垃圾焚燒處理市場仍有深耕機會,主要基于以下四個考慮:

一是未來十年仍將新增產(chǎn)能30萬噸/日以上,釋放項目500個以上

截至當前,已有17個省市發(fā)布了垃圾焚燒中長期發(fā)展規(guī)劃,根據(jù)這些省市到2030年的相關(guān)產(chǎn)能規(guī)劃,未來10年仍將有20~30萬噸/日的新增產(chǎn)能,釋放項目400~500個,投資規(guī)模1000~2000億元(見圖3)。而如果放眼全國,這三個數(shù)字只會更大。這一體量不容小覷,相當于當前行業(yè)排名第2-9位企業(yè)的在手產(chǎn)能之和,釋放的項目數(shù)量則相當于過去3年的全部開標項目數(shù)量。

二是運營市場到2025年達818億,提供了運營服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機

回顧“十三五”,伴隨垃圾焚燒項目投建的突飛猛進,運營市場同樣快速增長,期間年復合增長率11.3%,到2020年運營規(guī)模達到544億元。展望“十四五”,在人均垃圾產(chǎn)生量以及垃圾焚燒比例持續(xù)上升的有利驅(qū)動下,我們預計垃圾焚燒運營規(guī)模仍將保持7.9%的年復合增速,到2025年達到818億元(見圖4)。隨著行業(yè)監(jiān)管日趨嚴格,部分企業(yè)包括政府投資項目在技術(shù)、運營方面能力不足問題凸顯,這為行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在運營管理對外服務(wù)提供了“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機。

三是競爭格局尚未定型,尤其對于行業(yè)第2-10排位的爭奪

當前,我國垃圾焚燒處理市場呈現(xiàn)“一枝獨秀”的競爭格局:處于領(lǐng)先地位的光大環(huán)境,連續(xù)多年排名第一,截至2020年底,在手產(chǎn)能[2]12.49萬噸/日,是排在第二位的綠色動力5.18萬噸/日的2.4倍,優(yōu)勢十分明顯,而排在第2-9位的企業(yè),在手產(chǎn)能大多在3-5萬噸/日左右,實力相當,差距不大(見圖5)。

可以預見的是,除非自身出現(xiàn)大的戰(zhàn)略失誤,或新進入者強勢攪局,光大環(huán)境未來五年仍將大概率引領(lǐng)這一市場,但從“一枝獨秀”到“五(十)花齊放”,不確定性仍然很大,例如2019年康恒環(huán)境的在手產(chǎn)能3.54萬噸/日,排名第6位,僅靠2020一年新增在手產(chǎn)能1.51萬噸/日至5.05萬噸/日,一躍成為行業(yè)第3。事實上,目前排名第11-20位的中游企業(yè)與第2-9位的差距同樣不大,只要敢想敢為、奮起直追,就有可能彎道超車“笑到最后”。

四是疫情之后的中國影響力持續(xù)增強,“一帶一路”市場大有可為

“一帶一路”輻射了65個國家、50億人口,生活垃圾焚燒處理的需求旺盛、供給卻嚴重不足。

需求旺盛一方面體現(xiàn)在快速增加的垃圾產(chǎn)量:根據(jù)世界銀行預測,未來30年這些國家或地區(qū)的經(jīng)濟和人口將大幅提升,垃圾產(chǎn)量也隨之大幅提升;另一方面則體現(xiàn)在電力缺口較大,亟需可再生能源發(fā)電彌補缺口:以南亞為例,2016年固體垃圾產(chǎn)量3.34億噸,若以平均噸垃圾發(fā)電量372 kWh/t計算,這些垃圾的潛在發(fā)電量為0.12萬億千瓦時,約占當?shù)匚磥硎辏?021-2030)電力缺口總量的1/10。

與此同時,供給卻嚴重不足:目前“一帶一路”國家的垃圾焚燒率很低,大多處于發(fā)展初期。根據(jù)世界銀行2016年的統(tǒng)計情況,僅有20%的“一帶一路”國家建設(shè)了垃圾焚燒廠,除中東歐個別國家垃圾焚燒率較高以外,其它大部分國家焚燒率遠低于中國。

地區(qū)之間發(fā)展不平衡的問題同樣突出。例如在東盟,新加坡垃圾焚燒率較高,印尼、越南等近期才啟動垃圾焚燒發(fā)電規(guī)劃;在南亞,盡管填埋場空間非常有限,目前的平均焚燒率仍低于1%;在俄羅斯,填埋場已嚴重飽和,國內(nèi)技術(shù)鄰避問題嚴重,依賴進口;在中東歐,盡管有歐盟專項資金支持,但與歐盟發(fā)達國家差距懸殊;而在西亞,垃圾焚燒發(fā)電條件相對成熟,多國已經(jīng)開始嘗試建設(shè)垃圾焚燒發(fā)電廠。

我們認為,新冠疫情下的中國國際影響力正持續(xù)增強,“一帶一路”市場大有可為,理由如下:

第一,多國已出臺垃圾焚燒發(fā)電支持政策。近幾年隨著城市可用地減少,“一帶一路”國家建設(shè)垃圾發(fā)電廠的意愿越來越強,如印尼政府正全力推進全國12個城市的垃圾項目于2019-2021年投產(chǎn)、越南則在2018年建成了首座垃圾發(fā)電廠。

第二,生活垃圾熱值近似。大部分“一帶一路”國家與我國生活習慣相似,生活垃圾組成也呈現(xiàn)熱值低、水分多、灰分高、成分雜的特點。接近的生活垃圾熱值能更好的適應我國垃圾焚燒爐。

第三,我國垃圾焚燒發(fā)電工藝已較為成熟,典型千噸項目中,總投資僅為日本、德國的1/3,建設(shè)時間約為其1/2,經(jīng)濟優(yōu)勢明顯。

事實上,我國垃圾焚燒企業(yè)“出海”已小有成就:截至2020年3月底,我國垃圾焚燒行業(yè)的海外投資已達360億、投資項目25個、覆蓋國家16個。


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