7月2日晚,兩份公告讓國內(nèi)單晶龍頭隆基股份(601012,SH)再次受到市場關(guān)注。隆基股份擬申請發(fā)行30億元永續(xù)債和30億元短期融資券,而正泰電器(601877,SH)則是準備逾7億元購買隆基股份旗下17個分布式光伏電站項目公司。結(jié)合一個月前的光伏新政,市場上對隆基股份融資和出售電站的原因有諸多猜測。
隆基股份董秘辦工作人員在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,此次融資與光伏新政無關(guān),公司每年都會制定融資策略,而這次融資是按公司正常計劃進行的。對于出售光伏資產(chǎn),該工作人員稱,隆基股份的戰(zhàn)略是輕資產(chǎn)模式,不會長期持有光伏電站,光伏電站項目滾動開發(fā),建設(shè)完成后就會轉(zhuǎn)讓。
電站建完就轉(zhuǎn)讓
7月2日晚間,正泰電器公告稱,公司全資子公司購買隆基股份旗下6家公司的17個分布式光伏項目公司100%的股權(quán),涉及項目容量106.3MW,股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易總價7.03億元。
這6家子公司分別為西安隆基新能源有限公司(以下簡稱西安隆基),西安隆基的4家全資子公司:廣東隆基新能源有限公司、河北隆基新能源開發(fā)有限公司、長嶺東送新能源科技有限公司、海城市迪盛海聯(lián)新能源科技有限公司,以及西安隆基間接全資控股孫公司——武城縣森能電力科技有限公司。
從此次轉(zhuǎn)讓的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,這些光伏電站全部是西安隆基旗下資產(chǎn),西安隆基原名樂葉光伏能源有限公司,是隆基股份全資控股子公司。
作為隆基股份旗下運營光伏電站的重要子公司,西安隆基近兩年的資產(chǎn)擴展速度迅猛,2016年公司總資產(chǎn)為12.2億元,凈資產(chǎn)為2.73億元,營收為2237.64萬元,凈利潤虧損2544.81萬元。到了2017年,西安隆基總資產(chǎn)已經(jīng)擴張到42.74億元,凈資產(chǎn)為10.66億元,營業(yè)收入為4.95億元,凈利潤為263.89萬元。不過,到了今年一季度,西安隆基總資產(chǎn)有了大幅減少,今年一季度總資產(chǎn)變?yōu)?5.62億元,凈資產(chǎn)為10.68億元,營收剛超過100萬元,凈利潤虧損近600萬元。
與西安隆基今年一季度的虧損相比,正泰電器本次購買的17個光伏電站公司均處于盈利轉(zhuǎn)態(tài)。其中,石家莊樂陽新能源科技有限公司交易價格為1066萬元,是17家中評估價最低的。去年,該公司資產(chǎn)總額將近1000萬元,凈資產(chǎn)為287萬元,營收為60萬元,凈利潤為38萬元,凈利潤率高達63.33%。
汝南縣昊陽新能源有限公司交易價格為1.76億元,是17家中評估價最高的。去年,該公司資產(chǎn)總額將近1.6億元,凈資產(chǎn)約5000萬元,營收為833萬元,凈利潤為411萬元,凈利潤率達49.34%。
對于出售光伏資產(chǎn)的情況,上述隆基股份工作人員稱,公司的戰(zhàn)略是輕資產(chǎn)模式,不會長期持有光伏電站,分布式光伏電站項目滾動開發(fā),建設(shè)完成后就會轉(zhuǎn)讓,正泰電器也具有持有電站的相關(guān)計劃,因此購買了項目。對于電站盈利,西安隆基卻出現(xiàn)虧損的情況,該工作人員稱,這個問題需要咨詢財務(wù)之后才能回答。
公司稱融資與光伏新政無關(guān)
值得注意的是,西安隆基去年的資產(chǎn)負債率為75%,今年一季度資產(chǎn)負債率則降為32%。不過對于上市公司隆基股份來說,資產(chǎn)負債率持續(xù)上升,2016年為47.35%,去年為56.68%,今年一季度略有上升達到57.34%。
同為單晶龍頭的中環(huán)股份,其2016年到2018年一季度資產(chǎn)負債率分別為53.66%、58.08%和59%。中環(huán)股份資產(chǎn)負債率略高于隆基股份,中環(huán)股份負責(zé)人此前在股東大會上表示,光伏產(chǎn)能在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上不會再擴大,公司資產(chǎn)負債率會得到有效控制。
對于目前隆基股份的資產(chǎn)負債率,上述工作人員認為是合理的。他說,隆基股份的核心競爭力是財務(wù)穩(wěn)健,在國際機構(gòu)的評價中,隆基股份的財務(wù)指標(biāo)在全球的光伏公司中都是位列前茅的。
實際上,在出售光伏電站資產(chǎn)的同時,隆基股份通過融資的方式改善負債結(jié)構(gòu)。7月2日晚,隆基股份公告稱,為滿足隆基股份經(jīng)營發(fā)展資金需求,進一步調(diào)整和優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu),拓寬融資渠道,公司擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊發(fā)行規(guī)模不超過30億元的長期限含權(quán)中期票據(jù),即永續(xù)債;并發(fā)行不超過30億元的短期融資券。
隆基股份本次永續(xù)債的期限為3+ N年,單期短期融資券的期限不超過1年。公司可根據(jù)市場情況、利率變化及公司自身資金需求,一次或分期、部分或全部發(fā)行。這部分資金主要用于公司日常經(jīng)營、償還金融機構(gòu)借款及符合國家法律法規(guī)及政策和中國銀行間市場交易商協(xié)會要求的其他用途。
上述工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,上述融資與此前的光伏新政沒有關(guān)系,公司每年年初都會對融資額度和規(guī)模做計劃,而這次融資是按公司正常計劃進行的。此次融資更多的是一個額度的概念,不代表就發(fā)行這么多,發(fā)行量需要根據(jù)注冊的金額、市場情況而定。
對于業(yè)界關(guān)心的隆基股份此前指定的產(chǎn)能擴張計劃,該工作人員稱暫時還沒有調(diào)整,他同時強調(diào)該計劃是按照當(dāng)時的市場條件來制定的。