碳中和背景下全球碳減排趨嚴(yán),新能源替代傳統(tǒng)能源趨勢已定,在此能源革命背景下最好的投資機會在哪里,如何抓住板塊紅利?
光伏產(chǎn)業(yè)鏈駛?cè)肟燔嚨?,十四五年化?fù)合增速或超20%
東吳證券電新行業(yè)資深分析師陳瑤認(rèn)為,電力行業(yè)減排目標(biāo)的實現(xiàn)需要依賴碳零排放的可再生能源占比提升,其中光伏具備極強的成長性和競爭優(yōu)勢,因為光伏在2021年國內(nèi)實現(xiàn)全面平價后,隨著電池轉(zhuǎn)換效率的提升,度電成本還將進(jìn)一步下降;同時中國光伏企業(yè)在制造領(lǐng)域擁有絕對的話語權(quán),從主環(huán)節(jié)硅料到組件,再到輔材,龍頭基本都是中國公司。
國際能源署數(shù)據(jù)顯示,全球2019年可再生能源在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比為26%,其中光伏僅占比為2.7%;我國2019年可再生能源在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比為26.7%,其中光伏僅占比3%。
安信證券預(yù)計,2060 年碳中和目標(biāo)下,中國光伏在未來五年年均新增裝機預(yù)計在 85-113GW,為2019年的3-4 倍。
買中國光伏制造企業(yè),就是買全球光伏制造龍頭
光伏產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游主要包括硅料、硅片、電池片、組件等環(huán)節(jié)。據(jù)CPIA數(shù)據(jù),中國企業(yè)2019年在上述四個環(huán)節(jié)的出貨量占全球比例分別達(dá)67%、97%、79%和71%。2020年中國光伏新增裝機為48.2GW,占全球比例達(dá)37%,連續(xù)八年位居全球首位,累計裝機量達(dá)253GW,連續(xù)6年位居全球首位。
買中國光伏制造企業(yè),就是買全球光伏制造龍頭。
在原料方面,光伏產(chǎn)業(yè)的上游原料主要為多晶硅,中國光伏級多晶硅產(chǎn)能從2009年開始擴張,2016年產(chǎn)量占全球比接近50%。近年來國產(chǎn)硅料占全球比重不斷提升,2019年國產(chǎn)硅料占全球比達(dá)67%,隨著海外硅料廠商逐步退出的同時國內(nèi)硅料廠商積極擴產(chǎn),硅料環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率將進(jìn)一步大幅提升。
在硅片生產(chǎn)領(lǐng)域,隆基股份、中環(huán)股份雙龍頭CR2市占率超過75%。
在電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié),按產(chǎn)量排序,2019年前6大廠商分別為通威股份、晶澳科技、晶科能源、愛旭股份、天合光能、隆基股份,各家差距不大,CR6集中度不到50%。前6名中,通威股份、愛旭股份是專業(yè)電池廠,效率、成本領(lǐng)先;其余4家為一體化廠商。
在組件環(huán)節(jié),2按產(chǎn)量排序,2019年前5大廠商分別為晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基股份、阿特斯太陽能。
光伏龍頭獲機構(gòu)買入評級,最高上漲空間超八成
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