雙面組件背面增益效果顯著，有效降低度電成本。效率方面，雙面組件能夠吸收地面反射光及折射光，實現正背面同時發(fā)電，其中背面光電轉換效率約為正面的60%~90%，因此綜合發(fā)電效率更高。根據隆基股份在全球三地戶外實證的測試結果，集成發(fā)電系統(tǒng)后，雙面組件電站的較傳統(tǒng)單面發(fā)電增益達4.4%-15.7%。
單雙面電池/組件幾乎同價，雙面增益滲透率不斷提升。根據Wind，通威股份PERC單雙面電池片報價已趨于一致。根據Solarzoom，一線廠商單雙面組件成交價差也在0.02元/W以內。由于雙面組件背面發(fā)電增益帶來的性價比提升，滲透率正在快速提升，根據CPIA統(tǒng)計，雙面組件市場份額已從2018年的2%提升至2020年的30%，預計2025年有望達到60%以上。
組件雙面化變革引爆有機透明背板與玻璃背板之爭。單面組件背部無需發(fā)電，通常采用不透光的有機背板封裝，因而組件雙面化引發(fā)了背面封裝材料的重新選擇，目前雙面組件主要存在雙面雙玻及雙面單玻(透明背板)兩種封裝方案。
性能：超薄化緩解雙玻組件重量痛點，雙面單玻(透明背板)憑借輕量化優(yōu)勢形成差異化競爭。早期雙玻組件存在重量較重、搬運不方便、功率損失大等問題，未得到大規(guī)模應用，有機背板憑借輕量化及低成本等優(yōu)勢逐步成為主流選擇。但隨著超薄光伏玻璃鋼化技術逐漸成熟，重量核心痛點逐步緩解，雙面雙玻組件正逐漸被廣泛采用。而有機透明背板是2018年由美國杜邦與中來股份聯(lián)合發(fā)布的新一代有機背板材料，2019年才通過實驗室驗證，由于是有機物塑料制成，因此耐候性遜于玻璃，最大優(yōu)勢在于輕質化，更加適用于屋頂光伏、安裝條件復雜及人工運輸成本較高的場景。
成本：雙面雙玻組件方案較雙面單玻(透明背板)方案更具有經濟性。若按照3.2 mm光伏鍍膜玻璃在合理毛利率情況下的價格24元/平(來自后文測算)，2.0mm光伏鍍膜玻璃21元/平，中來股份FFC透明背板當前售價21元/元，計算不同封裝方案的單瓦成本。按照單瓦成本排序為：3.2mm雙玻組件+全框>2.0mm雙玻組件+全框≈雙面單玻組件(透明背板)>傳統(tǒng)單面單玻組件>2.0mm雙玻組件+半框>3.2mm雙玻組件+無框，雙面雙玻組件通過采用超薄光伏玻璃以及節(jié)省邊框的設計，單瓦成本較傳統(tǒng)單面單玻組件低3.4%-5.5%左右，經濟性凸顯。但光伏鍍膜玻璃價格存在一定周期性，當其供應緊缺以及價格處于高位時，產能較為充足的透明背板有望迎來替代性機會。
雙玻結構兼?zhèn)涑杀炯靶阅茈p重優(yōu)勢，已成為雙面組件主流選擇。雙玻組件質保期長達30年，而普通組件為25年，因此雙玻組件全生命周期內發(fā)電量要高25%左右，疊加性能及發(fā)電成本優(yōu)勢，雙玻結構已成為雙面組件主流選擇。根據CPIA統(tǒng)計，玻璃背板的滲透率從2016年的5%已經快速上升至2020年的28%，而有機透明背板應用較晚，2020年滲透率僅為2%。
光伏玻璃受益雙玻滲透提升，背部應用打開增量空間。根據CPIA協(xié)會對賽伍技術董事長的專訪內容，透明背板因為能夠實現組件的輕量化，預計將占到雙面組件20%市場份額，同時根據CPIA預測，2025年雙面組件市場份額有望達到60%，由此我們預計2025年雙面單玻(透明背板)組件占比為12%，不考慮雙面均為透明背板的組件，則雙面雙玻組件滲透率為48%，單面單玻組件占比為40%，對應光伏玻璃需求將在2025年接近28億平，2020-2025年CAGR達22%。
(二)優(yōu)化空間：壓延法為主流選擇，超薄化有助降本
光伏玻璃通常選用超白玻璃，較普通玻璃存在較高技術門檻。光伏玻璃的強度及透光率等直接決定光伏組件的壽命和發(fā)電效率。普通玻璃由于含鐵量較高，一般在0.2%以上，顏色呈現綠色，透光率較低，光伏透射比為88~89%(按3.2mm標準厚度)，而超白玻璃是一種超透明低鐵玻璃，具備高透光率、耐腐蝕性、耐高溫性、低自爆率等優(yōu)點，含鐵量低于0.015%，光伏透射比≥91.5%，因此是光伏玻璃的首選產品。技術方面，超白玻璃在料方設計、工藝系統(tǒng)設計、熔窯窯池結構、操作制度及產品質量標準等方面的要求都遠高于普通玻璃，因此普通玻璃生產企業(yè)很難輕易進入光伏玻璃市場。
超白玻璃可分為超白壓延和超白浮法玻璃。超白玻璃的生產工藝分為壓延法和浮法，其中(1)壓延法是利用壓延機將熔窯中出來的玻璃液成型，再經退火、切裁而得壓延原片玻璃，由于超白壓延玻璃生產線投入資金大，制造難度大，對原料精度要求高，因此制備成本較高;(2)浮法則是將熔融玻璃從池窯中連續(xù)流入并漂浮在相對密度大的錫液表面上，在重力和表面張力的作用下，使玻璃液在錫液面上鋪開、攤平，經退火、切裁得到浮法原片玻璃。超白浮法玻璃易成形、生產效率高，具有低成本、高加工成品率等優(yōu)點，主要應用于薄膜電池。
超白壓延玻璃是光伏玻璃的主流產品。超白壓延玻璃的正面用特殊的絨面處理以減少光線反射，反面用特殊花型處理以增強不同入射角的光線透過率，超白壓花玻璃較超白浮法玻璃的綜合光透射比高約3~4%，光線透過率每提高1%，光伏組件發(fā)電功率可提升約0.8%，因此超白壓延玻璃是光伏玻璃的首選產品。
超白浮法玻璃力學性能更優(yōu)，薄化后作為背板的發(fā)電功率接近超白壓延玻璃，陸續(xù)出現組件廠商采用超白浮法玻璃作為背板以降低成本。浮法玻璃表面平整度高，抗沖擊強度較壓延玻璃更為出色，并且隨著厚度降低，二者抗沖擊強度相差拉大，在1.6 mm浮法玻璃平均破碎高度高出超白壓延玻璃達97.77%。另外，雖然浮法玻璃透過率不如超白壓延玻璃，作為雙玻組件背板后會導致背面發(fā)電功率降低，但隨著厚度減小，二者發(fā)電功率差距逐漸降低，1.6mm雙玻組件下的背面發(fā)電功率相差僅為5.45W。浮法玻璃作為組件背板使用時，雙玻組件正面發(fā)電功率也可達到壓延玻璃作為背板時的發(fā)電功率。因此陸續(xù)有組件公司為降低生產成本，使用浮法玻璃作為背板。
超薄光伏玻璃減少原片使用，助力降本同時順應雙面組件輕量化需求，有望成為雙玻組件主流產品。超薄光伏玻璃節(jié)省原片使用量，價格相對傳統(tǒng)光伏玻璃更低，市場份額將伴隨雙玻組件滲透逐年提升。根據CPIA統(tǒng)計，2020年2.5mm及以下厚度的前蓋板玻璃市占率約為29%，2025/2030年有望提升至47%/56%。
錨定合理毛利率判斷光伏玻璃長期價格。光伏玻璃擴產周期較長，21年底時曾因裝機需求旺盛導致玻璃供不應求，毛利率大幅上漲，但根據后文對行業(yè)新增產能統(tǒng)計，預計2021年底后產能充足，因而可以通過錨定龍頭公司歷史毛利率及成本優(yōu)化幅度判斷價格趨勢，2022年行業(yè)毛利率有望回歸合理水平，則3.2/2.5/2.0mm光伏鍍膜玻璃均價分別為24.0/22.0/21.0元/平，假設此后每年價格降幅2%，預計2025年3.2/2.5/2.0mm光伏鍍膜玻璃均價分別為22.6/20.7/19.8元/平。光伏玻璃行業(yè)產值：根據對光伏玻璃需求及價格趨勢的分析，未來五年產值有望翻倍增長，預計2025年達582億元，2020-2025年CAGR為14.5%。
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