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奧特維、小牛、先導、金辰、武漢三工…光伏設(shè)備最新格局分析

惠迎發(fā)布時間:2021-02-20 09:11:11

2020 年,我國新增光伏裝機量為 48.2GW,同比增長 81.7%,超過年內(nèi)各機構(gòu)預期。根據(jù)中電聯(lián)的數(shù)據(jù),我國光伏新增裝機量已在 2020 年下半年走出疫情的影響,光伏裝機量從 8 月份恢復至 19 年同期水平,10 月份新增的累計裝機量同比已實現(xiàn) 20%正增長,單月新增裝機規(guī)模超過 4GW,同比增長率高達300%。

 


 

光伏行業(yè)降本提效穩(wěn)步推進,疊加全球各國可再生能源政策的頒布與執(zhí)行,預計全球光伏累計裝機容量將繼續(xù)保持增長態(tài)勢,根據(jù) CPIA 的預測,“十四五”期間,樂觀預期下,全球光伏裝機規(guī)模年均新增 287GW,中性情況下年均新增 222GW。該預期與 IRENA 于 2019 年年在分析報告《光伏的未來》給出的預測基本一致,IRENA 認為,到 2030 年光伏的裝機目標將達到 8500GW,年均光伏新增規(guī)模將超過 250GW。

 


 

在中國向“30·60目標”邁進的過程中,“十四五”是實現(xiàn)碳達峰的關(guān)鍵時期,光伏發(fā)電大有可為。根據(jù) CPIA的觀察與分析,預計 2021 年新增裝機規(guī)模約為 55GW-65GW,預計“十四五”期間,國內(nèi)年均光伏新增裝機規(guī)模將達 70-90GW。由此推算,未來 5 年,光伏新增總裝機規(guī)模有望達到 350-450GW,同比“十三五”期間 210GW 的新增總裝機規(guī)模有較大幅度提升。

 


 

2020 年內(nèi),光伏組件行業(yè)展現(xiàn)出極高的擴產(chǎn)積極性。2019 年,全球光伏設(shè)備產(chǎn)業(yè)的銷售收入增加值約 50 億美元,約合 350 億元人民幣,同比增長 4.2%,我國光伏設(shè)備的市場規(guī)模達到 250 億元,同比增長高達 13.6%,占全球市場規(guī)模的 71.4%。

 



 

經(jīng)民生證券測算,預計 2021 年、2022 年、2023 年組件設(shè)備的市場規(guī)??煞謩e達到 82.42 億元、92.39 億元和 79.77 億元,未來 3 年組件設(shè)備的市場規(guī)模合計可達 255 億元,組件設(shè)備廠商擁有廣闊的發(fā)展前景。

 


 

組件設(shè)備的市場較為分散,公司數(shù)量較多,競爭較為充分。組件設(shè)備國產(chǎn)化進程較早,廠商可提供多種產(chǎn)品,充分利用技術(shù)同源和客戶同源優(yōu)勢。如奧特維可提供激光劃片機、串焊機、疊瓦串焊機、層壓機等設(shè)備,先導智能可提供串焊機、疊瓦一體焊接機、匯流條焊接機等設(shè)備,金辰股份可提供激光劃片機、串焊機、疊片焊接機、層壓機、匯流條焊接機、層壓機、EL 測試儀等設(shè)備。同時,先導智能、金辰股份、蘇州晟成、武漢三工還可提供組件自動化生產(chǎn)線。

 


 

目前,奧特維、寧夏小牛、先導智能、金辰股份等主要參與者,均向晶科、晶澳、隆基、東方日升、天合光能等頭部組件廠商出貨,根據(jù)中標公示結(jié)果,上述廠商已占據(jù)市場絕大多數(shù)份額,新進入者難以突破客戶壁壘。深層次綁定是上下游雙方共同訴求,從設(shè)備商的角度看,需穩(wěn)定下游以保證持續(xù)經(jīng)營能力和財務穩(wěn)健性,進而提升品牌影響力;從組件廠商的角度看,組件的終端市場愈加分散,其供應鏈管理的訴求顯著提升,為了保證產(chǎn)品供應的一致性,以及迅速應對組件技術(shù)的更新,組件廠商也傾向于綁定高資質(zhì)的設(shè)備廠商。

 

 

光伏行業(yè)高景氣,組件產(chǎn)能持續(xù)擴張,核心設(shè)備需求旺盛,同時,新型組件技術(shù)快速滲透,催生多個細分藍海市場,組件設(shè)備有望迎來新一輪迭代升級。而憑借優(yōu)良的產(chǎn)品性價比,以及本土配套服務響應快捷,國內(nèi)組件設(shè)備廠商有望在新一輪擴產(chǎn)升級浪潮中充分受益。

持續(xù)看好光伏組件設(shè)備行業(yè),綜合考慮技術(shù)水平、客戶資源以及產(chǎn)品線條等因素,建議關(guān)注組件設(shè)備龍頭企業(yè),奧特維、先導智能、金辰股份。

奧特維:國內(nèi)串焊機龍頭,明后年訂單有望爆發(fā)

國內(nèi)串焊機龍頭企業(yè),在手訂單奠定公司較好的業(yè)績增長基礎(chǔ)。公司是國內(nèi)組件設(shè)備的龍頭企業(yè),占據(jù)串焊機市場絕對份額。2015 年到 2019 年,公司營業(yè)收入快速增長,從 2.35 億提升至 7.51 億,CAGR 高達 34% 。1 月 8 日,公司發(fā)布 2020 年度業(yè)績預增y公告,受益于拳頭產(chǎn)品多主柵串焊機產(chǎn)銷量大幅增加以及良好的成本控制,預計公司 2020 年實現(xiàn)歸母凈利潤1.33 億元至 1.52 億元,同比預增 82%至 107%。另外,根據(jù)公司公告披露,2020 年前三季度,公司累計新簽訂單 20.59 億元(含稅),而截至三季度末,公司在手訂單 23.4 億元(含稅)。隨著前期的新簽訂單在今明兩年逐步進入收入確認周期,我們預計,今明兩年,公司業(yè)績將有望實現(xiàn)較好的增長。

 


 

多主柵串焊機逐步成為公司光伏設(shè)備中的主要構(gòu)成產(chǎn)品。2018 年,公司多主柵串焊機開始放量,在公司光伏設(shè)備收入中占比約為 5.88%,2019 年,公司多主柵串焊機收入從 0.2 億元提升至 2.52 億元,占光伏設(shè)備收入中的 40.91%,超越常規(guī)串焊機,成為公司光伏設(shè)備業(yè)務中占比最高的業(yè)務,成為公司的營業(yè)收入中占比最高的業(yè)務。未來,公司的串焊機有望深度受益于光伏組件技術(shù)迭代,在新一輪市場擴展中占據(jù)優(yōu)勢地位。

 


 

先導智能:組件設(shè)備先行者,自動化設(shè)備有望成為新亮點

公司于 2009 年進入光伏行業(yè),致力于光伏電池和光伏組件的自動化成套設(shè)備的開發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售,于 2013 年首創(chuàng)國產(chǎn)電池片串焊機,在 2017 年成功研發(fā)并量產(chǎn)多主柵串焊機和半片串焊機。公司光伏設(shè)備業(yè)務的政策聚焦于行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶,經(jīng)過多年來的積累,已經(jīng)形成較強的技術(shù)優(yōu)勢和品牌效應,設(shè)備受到隆基股份、晶科能源、中國節(jié)能等業(yè)內(nèi)一流廠商的青睞。

公司作為平臺型公司,營業(yè)收入和歸母凈利潤的體量較大,2019 年公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤已分別達到 48.84 億元和 7.66 億元,同比增長 20.41%和 3.23%。其中,隨著近年來伏景氣度的提振,光伏設(shè)備在公司業(yè)務的占比中有所恢復,2015-2019 年,公司光伏自動化生產(chǎn)配套設(shè)備的營業(yè)收入從 1.4 億增長至 4.95 億元,CAGR 為 31.13%。截止 2020 年第三季度,公司合同負債金額為 15.01 億元,相比 2019 年末提升 89.86%,主要原因為報告期新增訂單較多,預收款項增加。根據(jù) 2020 年中報披露,光伏自動化生產(chǎn)配套設(shè)備占公司總營收的 12.54%。

 


 

 


 

在光伏組件設(shè)備中,公司可以提供完備的整線交鑰匙解決方案,為客戶打造“無人工廠”,可提供高速串焊機、多柵串焊機、疊瓦一體焊接機,疊瓦成套組件設(shè)備和匯流條自動焊接機等設(shè)備。其中,公司的多主柵串焊機擁有獨有的焊帶處理和定位機構(gòu),可保證主柵線和焊帶重合精度;疊瓦一體焊接機精度較高,具備高兼容性,可兼容 27 片/32 片/38 片等各種疊瓦電池串,區(qū)分倒角/非倒角不同組件功能,兼容 5 分片/6 分片電池串。

 


 

金辰股份:組件自動化龍頭企業(yè),積極布局疊瓦設(shè)備

公司是光伏自動化組件設(shè)備的頭部供應商,下游客戶涵蓋國內(nèi)多家知名光伏組件企業(yè),同時積極布局新型組件設(shè)備,向壁壘較高的電池設(shè)備領(lǐng)域延伸,探索新增長點。2015-2019 年,公司業(yè)績大幅增長,營業(yè)收入從 2.92 億元增長至 7.9 億元,CAGR 為 31.08%。截止 2020 年第三季度,公司的歸母凈利潤為 0.65 億元,同比增長 65%,超過 2019 年全年歸母凈利潤。合同負債已達 3.71 億元,為 2021 年業(yè)績奠定良好基礎(chǔ)。2019 年,光伏組件自動化生產(chǎn)線作為公司的主營業(yè)務,占總營收的 93.11%,輔之以串焊機、層壓機等價值量較高的單機設(shè)備。

 


 

公司光伏組件制造裝備基本涵蓋組件制備的各工藝流程,提供光伏組件自動化生產(chǎn)線的同時,也具備自主的軟件系統(tǒng)。公司的自動雙軌串焊機,采用紅外加熱焊接,焊接溫度及功率閉環(huán)控制,溫度爬升平緩、熱沖擊小,確保設(shè)備高重復性和穩(wěn)定的產(chǎn)能,獨創(chuàng)柔性壓持機構(gòu)輔助焊接,有效降低焊接隱裂、碎片發(fā)生概率,且易于安裝維護。公司的激光劃片機采用進口激光器,切割深度穩(wěn)定,采用 CCD 精密定位。為探索更多增長點,公司較早布局疊瓦組件設(shè)備,目前疊瓦組件設(shè)備已經(jīng)向國內(nèi)頭部光伏客戶供貨,并獲得了客戶的良好認可。

 



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