光伏產(chǎn)業(yè)在政策支持下得到快速發(fā)展，2021年光伏型材產(chǎn)量增速高達41%，光伏用鋁需求進入新一輪增長期。
光伏鋁邊框：行業(yè)格局較穩(wěn)定，產(chǎn)品不可替代性強
鋁型材在光伏領域主要可用作光伏組件邊框以及分布式光伏電站支架。邊框用于固定、密封太陽能電池組件，能夠保護玻璃邊緣、加強光伏組件密封性能、提高光伏組件整體機械強度，還便于光伏組件的運輸和現(xiàn)場安裝，目前普遍采用鋁型材制作。
支架是光伏發(fā)電系統(tǒng)中為擺放、安裝、固定太陽能面板而設計的支撐結(jié)構，材質(zhì)一般采用鋁合金或熱浸鍍鋅碳鋼，目前集中式電站以鋼支架為主，而分布式電站則以鋁支架為主。
鋁邊框為光伏組件的封裝輔材，占組件成本的9%左右。
光伏組件由電池片、焊帶、接線盒、玻璃、背板、EVA、鋁邊框等材料構成。核心部件電池片為光伏組件成本構成中占比最大的環(huán)節(jié)，2021年占比61.2%；封裝輔材鋁邊框為成本占比第二的環(huán)節(jié)，占成本的9.0%。
光伏鋁邊框行業(yè)格局較為穩(wěn)定。
由于鋁邊框在光伏組件成本中的占比較大，加之硅料價格此前大幅上漲，組件廠家希望在邊框環(huán)節(jié)降低成本，因此鋁邊框行業(yè)經(jīng)歷了一輪較為激烈的競爭，產(chǎn)品加工費目前已經(jīng)到達低點。較低的加工費和毛利率水平使得行業(yè)吸引力相對不足，新進入行業(yè)的企業(yè)有限，行業(yè)格局穩(wěn)定，頭部企業(yè)的規(guī)模和成本優(yōu)勢得以凸顯，行業(yè)集中度將進一步提升。
此外，鋁型材標準分為普通級、高精級、超高精級，建筑用鋁是普通級，光伏用鋁是超高精級，從建筑型材轉(zhuǎn)型需要購買新的擠壓和氧化設備，具備一定的資金壁壘。
鋁價大漲拉動了其他光伏邊框品種的熱度。
由于2022年鋁價大幅波動，國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨價格一度高達2.39萬元/噸，對于光伏組件企業(yè)來說鋁邊框成本大幅上升，因此鋼邊框、卡扣邊框等替代品的熱度抬升。
目前來看，這幾種光伏邊框的市占率仍然很低，鋼邊框市占率不足5%，卡扣邊框市占率可忽略不計。
鋁邊框具有很強的不可替代性。
1）使用性能，經(jīng)過多年的使用驗證，鋁與玻璃等其他輔材具有良好的兼容性，在承載風雪時能夠與玻璃保持同步形變，而鋼邊框不僅加工精度低，且與玻璃彈性模量差異較大，在惡劣天氣下易產(chǎn)生局部應力集中，造成組件爆板。
2）使用壽命，光伏電池安裝在戶外或野外地區(qū)，常年累月經(jīng)受自然天氣考驗，使用壽命應達到25-30年，鋁邊框的壽命能夠符合要求，而鋼邊框在表面鍍鋅處理后，如果不經(jīng)過再加工，壽命不足15年，卡扣邊框目前更是只有10年左右的壽命。
3）使用成本，雖然鋁邊框的初始投入高，但維護成本低，且鋁的回收效率能達到95%，退役光伏組件中的鋁完全可實現(xiàn)閉環(huán)回收；而鋼邊框10-15年后的回收效率是10%，卡扣邊框回收效率20%左右，綜合來看鋁邊框的使用成本很低。
此外，隨著2023年鋁價企穩(wěn)，鋁邊框替代品的熱度將有所下降。光伏行業(yè)在政策支持和自身技術推動下快速發(fā)展。
在各國逐步完善的法律法規(guī)政策的推動下，光伏發(fā)電全面進入規(guī)?；l(fā)展階段，中國、美國、歐洲等傳統(tǒng)光伏發(fā)電市場繼續(xù)保持快速增長，東南亞、拉丁美洲、中東和非洲等地區(qū)光伏發(fā)電新興市場也快速啟動。
據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，預計2022-2025年全球光伏新增裝機容量分別為251/347/451/586GW，CAGR為32.71%。光伏行業(yè)的快速發(fā)展給光伏鋁邊框行業(yè)帶來了巨大的發(fā)展空間。
2023年光伏鋁邊框需求有望達到202萬噸，對應468億市場空間
為測算全球光伏鋁邊框市場空間，我們對容配比、單GW裝機鋁邊框用量、鋁邊框市場價格進行了假設。
1）單GW鋁邊框用量假設：單GW裝機對應光伏鋁邊框用量近年來呈下降趨勢，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，2019-2020年單GW裝機用量為6500噸，隨著硅片尺寸自166到182再到210的更新，鋁邊框消耗量有所下降，目前182和210硅片的單GW裝機平均鋁邊框用量約為5300噸。
2）容配比假設：容配比是指光伏電站中組件標稱功率與逆變器額定輸出功率的比例，2020年及以前，我國光伏系統(tǒng)設計容配比為1:1，2020年底國家能源局發(fā)布的《光伏發(fā)電系統(tǒng)效能規(guī)范》正式放開了容配比限制，且根據(jù)城鄉(xiāng)建設部2019年發(fā)布的《光伏發(fā)電站設計規(guī)范（征求意見稿）》，國內(nèi)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ類太陽能資源地區(qū)的容配比分別不宜超過1.2、1.4和1.8，我們保守假設容配比為1.1。
3）鋁邊框價格假設：光伏鋁邊框定價模式為鋁價+加工費，假設2023-2025年加工費均為5500元/噸。綜合以上三點假設，我們認為2023-2025年全球鋁邊框需求量分別為202/263/323萬噸，對應市場空間分別為468/609/746億元。
來源：全球鋁合作伙伴
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