在春節(jié)集中備貨等因素的驅動下，鋰鹽價格再創(chuàng)新高。1月4日，電池級碳酸鋰最高報價突破30萬元/噸。業(yè)內(nèi)人士指出，2022年鋰礦供給仍有較大缺口，南美鹽湖和澳洲鋰礦擴產(chǎn)進度不樂觀，而國內(nèi)增量有限。同時，新能源汽車滲透率繼續(xù)提升，儲能產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展，鋰鹽需求有望超預期，2022年鋰鹽價格中樞在25萬元/噸以上。
產(chǎn)能增量存變數(shù)
上海鋼聯(lián)1月4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格上漲1萬元/噸，均價為29萬元/噸，最高報價突破30萬元/噸。中國證券報記者綜合多家機構的測算數(shù)據(jù)了解到，2022年全球鋰供給增量預期中位數(shù)約18萬噸LCE（碳酸鋰當量），供給增幅在三成左右。
光大證券有色行業(yè)分析師王招華直言，未來五年新增供給最少的年份是2022年，預計較2021年增加近20萬噸LCE。2022年主要供給增量來自Greenbush礦山以及Atacama鹽湖。其中，SQM的擴產(chǎn)計劃較為激進，計劃2022年底完成18萬噸碳酸鋰以及3萬噸氫氧化鋰的產(chǎn)能，實際產(chǎn)量有望突破13萬噸LCE，較2021年提升4萬噸；此外，澳洲Greenbush礦山全年產(chǎn)量有望突破15萬噸，較2021年提升4.2萬噸，兩處合計提升8.2萬噸，占整體增量43%。其他資源如澳礦Pilbara、國內(nèi)的李家溝以及南美Cauchari-Olaroz鹽湖和國內(nèi)的鹽湖、云母項目也有一定增量。
南美鹽湖新增鋰鹽產(chǎn)能較多。中信證券預計2022年南美地區(qū)有效新增供應約8萬噸LCE，主要來自Albemarle、SQM、Orocobre和贛鋒鋰業(yè)等公司的項目。2021年，南美地區(qū)尤其是阿根廷鹽湖資源開發(fā)進入高峰期，但受資源開發(fā)周期限制，大量項目的投產(chǎn)時間在2023年及之后，難以緩解近兩年鋰鹽供應緊張局面。
相比部分券商機構的樂觀預期，產(chǎn)業(yè)資本人士顯得較為謹慎。“南美鹽湖放量沒那么快，當?shù)氐幕A設施不完善，鹽田建設有難度。從全球范圍看，2022年不具備鋰礦產(chǎn)能大漲的基礎。”云榮資本管理合伙人湯浩告訴中國證券報記者，預計2022年鋰鹽產(chǎn)能在66萬噸-68萬噸區(qū)間。國內(nèi)方面，鋰輝石增量有限，西藏鹽湖新增5000噸左右，青海鹽湖新增2萬噸左右，江西鋰云母最多新增6萬噸。
某鋰業(yè)上市公司高管吳東（化名）亦指出，2022年鋰礦產(chǎn)能難以放量，目前僅澳洲的阿爾圖拉礦業(yè)旗下礦山增量較多，澳洲2022年整體增量對應的碳酸鋰產(chǎn)能在5萬噸。而南美鹽湖有望新增5萬噸，但由于資源稟賦問題，擴產(chǎn)并不會呈現(xiàn)線性發(fā)展，鹽湖從開建到最后達產(chǎn)需要3-5年。此外，南美鹽湖所產(chǎn)鋰精礦普遍較差，需要運往國內(nèi)進行轉化，而國內(nèi)的轉化產(chǎn)能已經(jīng)飽和。
“缺礦的局面大概率將延續(xù)到2022年年底。”在近期舉行的鋰產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇上，華東某券商有色分析師稱。
需求仍然趨緊
相比于供給端的增量變數(shù)，鋰鹽需求端增速則較為明朗。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著新能源汽車的普及，鋰作為動力電池至關重要的組成部分，其需求將大幅上升。
終端裝機量提供了直觀視角。國泰君安有色首席分析師于嘉懿認為，2022年全球終端裝機量將增長70%，而中游對終端需求存在放大效應。根據(jù)其團隊的調(diào)研，2022年電池廠、正極材料廠的排產(chǎn)規(guī)劃基本上都是翻倍，而對應2022年鋰鹽供給增速僅為33%-35%，相對于需求明顯偏緊。
作為鋰鹽產(chǎn)品最重要的終端應用領域，新能源汽車銷量起著決定性作用。全球三大主要汽車市場共振爆發(fā)，帶動需求向上。多家券商機構認為，2022年全球新能源汽車銷量將達到1000萬輛，產(chǎn)銷將加速增長。此外，儲能領域對于鋰鹽的需求也將貢獻可觀增量。對于2022年的鋰鹽供需缺口，光大證券測算為3.4萬噸LCE。
“2022年新能源汽車銷量增長可能超預期。”吳東對此深有體會，其在2020年年底測算2021年國內(nèi)新能源汽車銷量將達到200萬輛，但這一預期在2021年9月便已達到。2021年1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成302.3萬輛和299萬輛，同比均增長1.7倍。
價格將高位運行
鋰鹽價格節(jié)節(jié)攀升，2021年漲幅已超4倍。在此背景下，鋰鹽價格將何去何從？
在春節(jié)集中備貨等因素驅動下，自2021年11月中旬開始，鋰價從“情緒醞釀”到“緩慢上漲”，再到“加速上漲”。截至2021年12月31日，價格達到28萬元/噸。上海某券商有色分析師指出，2022年一季度，碳酸鋰長單報價22萬元/噸，短單報價26萬元/噸，預計碳酸鋰價格將在春節(jié)前突破30萬元/噸。
湯浩判斷，這波漲價將延續(xù)到2022年2月?；诋a(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研反饋，礦山開采進度和終端裝機量等因素變化，湯浩近期上修了2022年鋰鹽價格預期，價格中樞由每噸22萬元上調(diào)至26萬元-28萬元，且多數(shù)時間將在25萬元/噸以上。吳東亦認為，每噸30萬元的報價維持有一定難度，判斷2022年鋰鹽價格將圍繞25萬元/噸的中樞位置震蕩，并隨著鋰鹽產(chǎn)能釋放開始下行。
鋰鹽價格能否順暢傳導值得關注。2021年10月以來，面對原材料價格持續(xù)上揚，鵬輝能源、高軒高科、比亞迪等電池廠商紛紛上調(diào)產(chǎn)品價格。
整車企業(yè)對于成本上升的容忍度亦有空間。吳東分析認為，類似特斯拉這種車企可以借助市場規(guī)模效應，消化鋰鹽材料成本上漲壓力，并壓縮其他零部件成本。另外，單車原料成本上漲2000元-3000元，對于購置中高端新能源車的人群而言并不敏感。但對于造車新勢力而言，出于搶奪市場份額目的，不敢輕易漲價。
來源：中國證券報
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