兩年前,智慧能源(600869,SH)耗費(fèi)巨資收購(gòu)福斯特100%股權(quán),涉足鋰電池業(yè)務(wù)。彼時(shí),交易對(duì)手承諾標(biāo)的將在2015年~2017年實(shí)現(xiàn)不菲的盈利。從結(jié)果來(lái)看,福斯特最終“踩線”完成了承諾。但事實(shí)上,公司在2016年、2017年的盈利均沒(méi)有達(dá)標(biāo),只是靠著2015年的超額盈利填補(bǔ)了窟窿。
福斯特盈利的下滑,也引來(lái)了監(jiān)管層的擔(dān)憂。在智慧能源2017年年報(bào)出爐后,上交所曾向公司發(fā)函,要求其說(shuō)明福斯特業(yè)績(jī)?cè)诔兄Z期滿之后,是否會(huì)出現(xiàn)下滑的可能。如今來(lái)看,上交所的擔(dān)憂成為了現(xiàn)實(shí)?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,福斯特2018年上半年出現(xiàn)了1199.95萬(wàn)元的虧損,去年同期則是盈利近5000萬(wàn)元。
福斯特營(yíng)收盈利同比雙降
智慧能源8月13日發(fā)布的2018年半年報(bào)顯示,公司全資子公司福斯特報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.41億元,凈利潤(rùn)虧損1199.95萬(wàn)元。
福斯特的這份成績(jī)單,讓智慧能源的投資者有些失落。去年同期,該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.20億元,凈利潤(rùn)達(dá)4716.54萬(wàn)元;2016年上半年,遠(yuǎn)東福斯特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.39億元,凈利潤(rùn)6176.48萬(wàn)元。對(duì)比來(lái)看,福斯特的業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)十分明顯。
福斯特陷入虧損的時(shí)間有些敏感,因?yàn)閯傔^(guò)業(yè)績(jī)承諾期。
智慧能源于2015年發(fā)布收購(gòu)方案,公司擬通過(guò)發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式,向蔡道國(guó)、顏秋娥及蔡強(qiáng)3人購(gòu)買(mǎi)福斯特100%股權(quán)。截至2015年4月30日,福斯特經(jīng)審計(jì)的所有者權(quán)益為1.54億元,其100%股權(quán)的評(píng)估值達(dá)12.04億元,評(píng)估增值率為681.34%。最終,標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)12億元,智慧能源計(jì)劃支付4.2億元現(xiàn)金,并以發(fā)行股份的方式支付交易對(duì)價(jià)剩余的65%(7.8億元)。
彼時(shí),蔡道國(guó)、顏秋娥及蔡強(qiáng)向智慧能源承諾,福斯特2015~2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的扣非凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱歸母凈利潤(rùn))將分別不低于7500萬(wàn)元、9500萬(wàn)元、1.3億元。2015~2017年,福斯特實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)累計(jì)為3.03億元,業(yè)績(jī)承諾完成率為101%,“踩線”完成。
三年中,福斯特實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為1.14億元、9233.94萬(wàn)元、9629.94萬(wàn)元,完成率分別為151.96%、97.20%、74.08%。
福斯特在業(yè)績(jī)承諾期還能維持年均1億元上下的盈利,而如今業(yè)績(jī)承諾期一過(guò),竟陷入虧損,這是為何?
對(duì)于福斯特的業(yè)績(jī)變化,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者8月14日曾致電公司證券部,相關(guān)人士表示,其對(duì)情況不清楚,可將采訪問(wèn)題以郵件方式發(fā)送給公司。記者隨后發(fā)送了采訪提綱,但截至發(fā)稿未能獲得回復(fù)。
業(yè)績(jī)變化曾引監(jiān)管層關(guān)注
福斯特主要從事鋰電池的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司主要產(chǎn)品為18650型圓柱鋰電池電芯,具體包括數(shù)碼電子類電芯、動(dòng)力電芯(小型電動(dòng)車(chē))及電動(dòng)汽車(chē)電池組;采購(gòu)的原材料主要為正極材料、負(fù)極材料、電解液、蓋帽、鋰電池隔膜。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,對(duì)于福斯特經(jīng)營(yíng)情況的變化,監(jiān)管層也曾重點(diǎn)關(guān)注過(guò)。
在智慧能源披露2017年年報(bào)后,上交所曾向公司下發(fā)《定期報(bào)告審核意見(jiàn)函》。在函件中,上交所要求智慧能源說(shuō)明,福斯特2017年?duì)I業(yè)收入同比增加4.22億元的情況下(合并口徑數(shù)據(jù)),凈利潤(rùn)僅增加0.04億元的合理性;以及是否存在虛增收入,完成業(yè)績(jī)承諾的情形。同時(shí),上交所要求智慧能源說(shuō)明福斯特業(yè)績(jī)?cè)诔兄Z期滿之后,是否會(huì)出現(xiàn)下滑的可能。
6月13日,智慧能源回復(fù)稱,福斯特2017年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與整體行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況一致,不存在虛增收入,完成業(yè)績(jī)承諾的情形。智慧能源稱,2018年鋰電池業(yè)務(wù)將進(jìn)入行業(yè)發(fā)展調(diào)整期,福斯特將面臨原材料價(jià)格上漲、新能源汽車(chē)補(bǔ)助退坡等經(jīng)營(yíng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),公司又稱,2018年是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的關(guān)鍵年,福斯特將通過(guò)研發(fā)、工藝、設(shè)備技術(shù)創(chuàng)新等不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本,提升公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)參差不齊
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到,在A股市場(chǎng)上,與福斯特處于同一行業(yè)的上市公司有數(shù)家。整體來(lái)看,這些公司的盈利狀況也是參差不齊。
其中,寧德時(shí)代(300750,SZ)預(yù)計(jì)2018年上半年盈利8.84億元~9.38億元,同比下降51.20%~48.19%。但在扣除去年同期的資產(chǎn)處置收益等影響后,公司盈利同比增長(zhǎng)31.43%~39.56%。寧德時(shí)代表示,隨著新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展,國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)需求較去年同期有所增長(zhǎng)。
國(guó)軒高科(002074,SZ)在2018年一季報(bào)中預(yù)計(jì)上半年盈利3.8億元~4.8億元,同比變動(dòng)幅度為-14.61%~7.87%。國(guó)軒高科稱,受新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、上游原材料價(jià)格上漲等因素影響,新能源汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)盈利能力受到影響。
此外,圣陽(yáng)股份(002580,SZ)在2018年一季報(bào)中預(yù)計(jì)上半年盈利499.20萬(wàn)元~1331.19萬(wàn)元,同比下降70%~20%。圣陽(yáng)股份稱,預(yù)計(jì)上半年主要受原材料鉛的價(jià)格影響,毛利率下降;受匯率變動(dòng)影響,預(yù)計(jì)帶來(lái)匯兌損失,凈利潤(rùn)受一定影響。
中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉彥龍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,由于補(bǔ)貼減少,各家企業(yè)的毛利可能不如以前。目前,動(dòng)力電池技術(shù)指標(biāo)的要求更高,有經(jīng)濟(jì)實(shí)力和技術(shù)實(shí)力的企業(yè)會(huì)更有優(yōu)勢(shì),行業(yè)(資源)可能會(huì)向這些優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。
對(duì)于原材料價(jià)格上漲的壓力,劉彥龍認(rèn)為,短期來(lái)講,從供求關(guān)系看原材料可以滿足市場(chǎng)的需求?!埃▋r(jià)格的上漲)可能是源于市場(chǎng)的預(yù)期抑或是資本的炒作?!?/p>
而中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,2017年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)的產(chǎn)能利用率在32%左右。但目前來(lái)看,不少企業(yè)仍在加碼產(chǎn)能。
智慧能源也在計(jì)劃給福斯特加碼產(chǎn)能。根據(jù)公司7月2日發(fā)布的定增預(yù)案(二次修訂稿),公司擬發(fā)行股份募集不超過(guò)31.82億元資金,其中擬使用15.54億元投向“遠(yuǎn)東福斯特新能源有限公司高能量密度動(dòng)力儲(chǔ)能(方形)鋰電池研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。
劉彥龍表示,雖從總量上看,動(dòng)力電池處于供過(guò)于求的狀況,但具體到各家企業(yè),可能情況有所分化。一些好的企業(yè),產(chǎn)能利用率可能在70%~80%,或者高于這個(gè)數(shù)據(jù)。如果這些企業(yè)預(yù)期市場(chǎng)會(huì)有更大的需求,就希望通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)來(lái)增加自己的市場(chǎng)份額。他認(rèn)為,不能單純地說(shuō),擴(kuò)產(chǎn)就一定不好,有些企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)依托于比較可靠的訂單,風(fēng)險(xiǎn)就較小;有些盲目擴(kuò)產(chǎn),風(fēng)險(xiǎn)就很大。