繼4月底創(chuàng)下階段新高616.6元/噸之后,動(dòng)力煤期貨主力1909合約便承壓調(diào)整,最新收報(bào)602.6元/噸。不過,分析人士表示,動(dòng)力煤市場成本端支撐較強(qiáng),且臨近夏季用電高峰,電廠通常會進(jìn)行補(bǔ)庫,預(yù)計(jì)短期將保持中高位運(yùn)行,煤炭股估值也有望進(jìn)入修復(fù)階段。
期價(jià)回調(diào)整理
5月以來,動(dòng)力煤期貨維持震蕩調(diào)整,主力1909合約一度跌破600元/噸重要關(guān)口支撐,最新收報(bào)602.6元/噸。盡管近期動(dòng)力煤期價(jià)出現(xiàn)回調(diào),但目前仍處于高位。
“2019年一季度陜西榆林礦難后,當(dāng)?shù)卣畯?qiáng)化安檢力度,大面積煤礦停產(chǎn)整頓,復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期,煤炭主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)銷量明顯收縮,動(dòng)力煤價(jià)格在二、三月份上漲之后,呈現(xiàn)中高位窄幅震蕩狀態(tài),價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于市場預(yù)期。4月以來,受環(huán)保、安監(jiān)、煤管票控制等影響,產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢,支撐著發(fā)運(yùn)到港口的煤炭價(jià)格。隨著夏季旺季的逐漸到來,港口煤價(jià)有望迎來企穩(wěn)反彈。”中泰證券煤炭行業(yè)分析師李俊松、張緒成、陳晨、王瀚表示。
近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)定走勢為主。中宇資訊數(shù)據(jù)顯示,5月10日國內(nèi)動(dòng)力煤市場穩(wěn)定為主,陜西地區(qū)陰灣、魏墻等價(jià)格有10-15元/噸的上調(diào),當(dāng)前產(chǎn)能釋放不足仍舊是市場的主要矛盾,陜西地區(qū)煤礦生產(chǎn)情況較不穩(wěn)定,短期內(nèi)價(jià)格依然受到支撐,預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行。
下方存在支撐
從基本面來看,寶城期貨動(dòng)力煤分析師王曉囡表示,供應(yīng)方面,從主產(chǎn)區(qū)來看,供應(yīng)仍然趨緊,短期難有好轉(zhuǎn)。不過,2019年以來,國家發(fā)改委與國家能源局批復(fù)多個(gè)煤礦項(xiàng)目,產(chǎn)能接近2億噸,多項(xiàng)未批先建項(xiàng)目也獲得批準(zhǔn),預(yù)計(jì)將較快投入生產(chǎn),這將緩解表外產(chǎn)量收縮所造成的供應(yīng)緊張。同時(shí),盡管澳洲煤炭進(jìn)口通關(guān)時(shí)間較長,但隨著國際煤價(jià)下挫,進(jìn)口來源國可選擇性增加。
需求方面,5月底至6月,為迎接夏季用電高峰,電廠通常會進(jìn)行補(bǔ)庫,中期迎峰度夏仍有一定的需求支撐。但目前下游電廠庫存居高不下,沿海六大電廠煤炭庫存同比偏高超過200萬噸,電廠補(bǔ)庫積極性不高,采購多以長協(xié)為主。若庫存遲遲難以消耗,或?qū)⒂绊懞笃谟宥认那把a(bǔ)庫需求,市場會再度出現(xiàn)2018年四季度旺季不旺的情況。
坑口與港口價(jià)格方面,目前,貿(mào)易商發(fā)運(yùn)到港成本遠(yuǎn)高于目前的港口價(jià)格,坑口與港口報(bào)價(jià)倒掛嚴(yán)重,在成本端未有松動(dòng)的情況下,港口報(bào)價(jià)有較強(qiáng)的成本支撐。不過,神華公布5月份月度長協(xié)價(jià)格,5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)620元/噸,基本與北方港口市場煤報(bào)價(jià)持平,下游企業(yè)將主要以執(zhí)行長協(xié)合同為主。在缺乏需求配合的情況下,港口報(bào)價(jià)難以走強(qiáng)。
對于后市,王曉囡表示,在動(dòng)力煤期貨1909合約未下破前期595—600元/噸支撐的情況下,預(yù)計(jì)期價(jià)將以高位震蕩走勢為主。從季節(jié)性運(yùn)行規(guī)律來看,李俊松等表示,動(dòng)力煤下半年均價(jià)一般高于上半年,預(yù)計(jì)全年均價(jià)在610—620元/噸區(qū)間。