能源系國(guó)企迎整合高潮電力煤炭是本輪重組焦點(diǎn)

發(fā)布時(shí)間：2017-07-11 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

　　2017年6月以來(lái)，從中央到地方，特別是涉及煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組的步伐正在顯著加快，圍繞著國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組正在全面加速。按照國(guó)資委的路線，下一步將加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，加大推進(jìn)力度，按照“成熟一戶、推進(jìn)一戶”的原則，圍繞做強(qiáng)做優(yōu)做大目標(biāo)，加快深度調(diào)整重組步伐，可以預(yù)計(jì)，隨著兼并重組的全面加速，重組的紅利也將開(kāi)始逐步釋放。

　　7月3日晚間，中國(guó)神華和國(guó)電電力雙雙發(fā)布公告披露重組“細(xì)節(jié)”。這已經(jīng)是這兩家公司6月5日停牌以來(lái)第三次同步發(fā)布公告。中國(guó)神華和國(guó)電電力的整合，只是今年以來(lái)央企并購(gòu)重組大潮中的一例。種種跡象表明，圍繞著國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組正在全面加速。國(guó)資委下一步將加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，加大推進(jìn)力度，按照“成熟一戶、推進(jìn)一戶”的原則，圍繞做強(qiáng)做優(yōu)做大目標(biāo)，加快深度調(diào)整重組步伐，一方面將繼續(xù)推進(jìn)中央企業(yè)集團(tuán)層面重組，穩(wěn)妥推進(jìn)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組，探索海外資產(chǎn)整合，另一方面，將推動(dòng)中央企業(yè)以優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)和上市公司為平臺(tái)，加強(qiáng)企業(yè)間相同業(yè)務(wù)板塊的資源整合，支持中央企業(yè)之間通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無(wú)償劃轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等方式，將資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)和企業(yè)主業(yè)集中。

　　“中央企業(yè)重組不是為了減戶數(shù)，而是更加關(guān)注重組的內(nèi)涵和實(shí)效；不是僅僅停留在物理變化上，而是追求發(fā)生化學(xué)反應(yīng)。”國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng)彭華崗表示。他說(shuō)，從目前推進(jìn)的央企兼并重組來(lái)看，大致可以分為四種情況：一是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的重組，比如原中國(guó)南車和中國(guó)北車重組形成的中國(guó)中車。二是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的重組，比如原中電投集團(tuán)和國(guó)家核電重組形成的國(guó)家電投。三是吸收合并的重組，比如招商局集團(tuán)和中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航的重組；四是共建共享的新組建方式，比如三家通訊企業(yè)共同出資成立了鐵塔公司，節(jié)約了大量的土地資源和投資。

　　目前，重組的紅利已經(jīng)開(kāi)始逐步釋放，整合也開(kāi)始顯現(xiàn)成效，比如，中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)在波羅的海指數(shù)創(chuàng)新低的情況下，利潤(rùn)逆勢(shì)上揚(yáng)，2016年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額161億元，同比增加47.3%；今年1至4月，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額54億元，同比增加17.7%。與此同時(shí)，通過(guò)內(nèi)部整合，重組前的重復(fù)投資、惡性競(jìng)爭(zhēng)、力量分散等問(wèn)題得到有效解決，協(xié)同效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。寶鋼、武鋼重組前虧損上百億元，其利用重組的機(jī)會(huì)，深化改革、調(diào)整結(jié)構(gòu)、壓減過(guò)剩產(chǎn)能近千萬(wàn)噸，重組后實(shí)現(xiàn)盈利70億元。

　　電力和煤炭?jī)蓚€(gè)能源行業(yè)無(wú)疑是本輪國(guó)企改革重組的焦點(diǎn)。按照國(guó)資委的計(jì)劃，央企將在今年年內(nèi)通過(guò)重組整合減少到100家以內(nèi)，尤其是鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務(wù)整合要加快推進(jìn)，使專業(yè)鋼鐵煤炭企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，電煤一體企業(yè)資源優(yōu)化配置，其他涉煤中央企業(yè)原則上退出煤炭行業(yè)。

　　電力行業(yè)方面，中國(guó)神華和中國(guó)國(guó)電的重組進(jìn)展受市場(chǎng)關(guān)注。目前102家央企中，擁有發(fā)電業(yè)務(wù)的能源類央企共有12家，因此分析師認(rèn)為，電力業(yè)務(wù)的央企集中度提升空間較大。有消息稱，五大發(fā)電集團(tuán)的第二起合并目前也已經(jīng)露出端倪，國(guó)電投和華能集團(tuán)正在就重組一事展開(kāi)接觸。

　　煤炭行業(yè)方面，神華集團(tuán)、中煤能源、中煤科工等均是以煤炭相關(guān)領(lǐng)域?yàn)橹鳂I(yè)的央企。有數(shù)據(jù)顯示，目前央企煤炭總產(chǎn)能8.46億噸，除神華、中煤及五大電力公司外，不以煤炭為主業(yè)的央企產(chǎn)能約1億噸。今年以來(lái)，煤企巨頭中煤集團(tuán)被曝出人事頻繁調(diào)整，正在醞釀大規(guī)模的整合重組。而傳言也得到了事實(shí)印證，5月8日，保利能源宣布將整體劃轉(zhuǎn)至中煤集團(tuán)旗下。對(duì)于未來(lái)，有專家預(yù)測(cè)，雖然神華與中煤主業(yè)相近且體量較大，重組難度相對(duì)較高，還需長(zhǎng)時(shí)間醞釀，但也不排除兼并重組的可能性。

　　不僅如此，在能源系央企兼并重組全面提速的同時(shí)，地方能源系國(guó)企的整合也在加快。就在不久前河南省國(guó)資委召開(kāi)的全省國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展暨國(guó)資監(jiān)管工作會(huì)議上，明確了今年三家煤炭巨頭(河南能源集團(tuán)、中國(guó)平煤神馬集團(tuán)、鄭煤集團(tuán))將改組為國(guó)有資本投資公司。實(shí)際上，去年以來(lái)，山東能源集團(tuán)、兗礦集團(tuán)等都成立了國(guó)有資本投資公司。

　　貴州此前也調(diào)整了相關(guān)政策推動(dòng)煤礦企業(yè)兼并重組，在“數(shù)量減半”基礎(chǔ)上，提出重組后不得超過(guò)重組前煤礦產(chǎn)能之和，且重組后規(guī)模不得低于30萬(wàn)噸/年的政策要求。同時(shí)，對(duì)積極開(kāi)展兼并重組已完成去產(chǎn)能關(guān)閉煤礦的企業(yè)實(shí)施梯級(jí)獎(jiǎng)補(bǔ)。此外，上海、天津、山西等地的國(guó)有企業(yè)改革也正在全面加速，通過(guò)資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組來(lái)優(yōu)化資產(chǎn)已經(jīng)成為了其中重要的組成部分。山西省6月正式出臺(tái)國(guó)企改革文件，包括《關(guān)于深化國(guó)企國(guó)資改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》等4個(gè)配套文件。上述文件要求，要積極開(kāi)展資本運(yùn)作，充分利用國(guó)有控股上市公司平臺(tái)，對(duì)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的上市公司，以及未上市的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，通過(guò)市場(chǎng)化方式，推動(dòng)專業(yè)化重組，打造具有鮮明產(chǎn)業(yè)特征和規(guī)模效益的上市公司。上海電氣重組方案則已于5月獲上海市國(guó)資委的批復(fù)。重組后，上海電氣將成為上海國(guó)資第八家實(shí)現(xiàn)整體上市的集團(tuán)公司。