編者按：隸屬新能源行業(yè)央企，最近的動(dòng)作引人關(guān)注。中核集團(tuán)吸收合并中國(guó)核建集團(tuán)簽署具體協(xié)議，公告一年后終于步入了落地階段；大唐集團(tuán)公告新能源發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，發(fā)電量增9.62%。今日，本報(bào)聚焦這兩大央企的新變化，希望提供有益的投資價(jià)值參考。

　　近日，中國(guó)核建公告，公司控股股東中國(guó)核建集團(tuán)已于2019年2月12日與中核集團(tuán)簽訂《中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)有限公司與中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)有限公司之吸收合并協(xié)議》，就中核集團(tuán)吸收合并中國(guó)核建集團(tuán)事項(xiàng)進(jìn)行了約定。此次吸收合并完成后，中核集團(tuán)將直接持有公司61.78%的股份，中國(guó)核建集團(tuán)不再直接持有公司的股份。此次吸收合并實(shí)施完成后，中國(guó)核建的實(shí)際控制人變?yōu)橹泻思瘓F(tuán)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委作為最終實(shí)際控制人未發(fā)生變化。

　　正式公布重組事宜一年后，中核集團(tuán)與中國(guó)核建的合并就要收官了。

　　昨日，記者聯(lián)系了中國(guó)核建方面，工作人員表示，合并的下一步具體實(shí)施情況要看大股東方面的決定，另外，如果有下一步消息的話會(huì)及時(shí)進(jìn)行公告，可以披露的內(nèi)容會(huì)及時(shí)披露。

　　能源業(yè)第三例央企重組將落地

　　公告顯示，根據(jù)協(xié)議，中核集團(tuán)吸收中國(guó)核建而繼續(xù)存在；中國(guó)核建解散并注銷，其全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利和義務(wù)由中核集團(tuán)承繼和承接。吸收合并完成后，中核集團(tuán)將直接持有上市公司中國(guó)核建的61.78%股份，成為其實(shí)際控制人。中國(guó)核建所有下屬子公司、企業(yè)或其他法人的股東或出資人，將均變更為中核集團(tuán)或其下屬公司。

　　2018年1月31日，國(guó)資委官網(wǎng)公布消息稱，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中核集團(tuán)與中國(guó)核建實(shí)施重組，后者整體無(wú)償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入前者，不再作為國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)。這是繼原中國(guó)電力投資集團(tuán)公司與國(guó)家核電技術(shù)公司、國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)合并后，能源行業(yè)第三例落地的央企重組。

　　2018年10月24日和11月1日，中核集團(tuán)和中國(guó)核建分別審議通過(guò)了相關(guān)吸收合并方案。2018年12月，兩家集團(tuán)簽訂了《債務(wù)承繼協(xié)議》，明確了承繼的債務(wù)標(biāo)的。2019年1月17日，銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司出具了《債務(wù)承繼確認(rèn)書》，確認(rèn)已將中國(guó)核建存續(xù)債務(wù)融資工具轉(zhuǎn)移到中核集團(tuán)相關(guān)賬戶，由中核集團(tuán)按照原發(fā)行條款和條件履行相關(guān)債務(wù)。

　　中核集團(tuán)和中國(guó)核建原最早均屬于原中國(guó)核工業(yè)總公司（下稱中核總）。1999年，國(guó)防科技工業(yè)體制改革，中核總被劃分為兩家公司。中核集團(tuán)繼承了中核總的衣缽，承接了大部分產(chǎn)業(yè)，中國(guó)核建則負(fù)責(zé)核電工程、軍工工程等方面的建設(shè)工作。

　　業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，兩家企業(yè)業(yè)務(wù)互補(bǔ)，重組難度相對(duì)較小，重組后的中核集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)能力將大為加強(qiáng)，利于更好地在全球核電市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)。

　　中核集團(tuán)是國(guó)內(nèi)投運(yùn)核電和在建核電的主要投資方、核電設(shè)計(jì)及工程總承包商、核電運(yùn)行技術(shù)服務(wù)商和核電站出口商，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)核燃料循環(huán)專營(yíng)供應(yīng)商、核環(huán)保工程和核技術(shù)應(yīng)用主力。

　　中國(guó)核建的主業(yè)為核軍工、核電、核燃料循環(huán)、核技術(shù)應(yīng)用、核環(huán)保工程等領(lǐng)域的科研開(kāi)發(fā)、建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。

　　中國(guó)核建在中國(guó)核電施工工程市場(chǎng)上，長(zhǎng)期占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，是國(guó)內(nèi)外唯一一家連續(xù)30余年不間斷從事核電建造的企業(yè)，承擔(dān)了中國(guó)大陸和出口的所有核電機(jī)組的建造任務(wù)，具備同時(shí)承擔(dān)40臺(tái)核電機(jī)組的建造資源和能力。

　　核電行業(yè)話語(yǔ)權(quán)變強(qiáng)

　　就發(fā)電量而言，中國(guó)已經(jīng)是全球第三大核電國(guó)家，但是論在總發(fā)電量中的占比，中國(guó)則尚未能進(jìn)入全球前十，業(yè)內(nèi)人士考慮現(xiàn)有在建、已開(kāi)展前期工作的規(guī)劃?rùn)C(jī)組，以及每個(gè)核電廠址機(jī)組的可承納容量，國(guó)內(nèi)核電至少還有兩倍以上的發(fā)展空間，而核電高技術(shù)壁壘、高專業(yè)要求、強(qiáng)政策管制等特性，決定其具有穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局和強(qiáng)勁的盈利能力。

　　事實(shí)上，核電行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)已出現(xiàn)明顯改善。2018年三季度，核能核電板塊29家成份股上市公司披露顯示，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司達(dá)到19家，占比超過(guò)65%。

　　2018年以來(lái)三代核電利好消息不斷，展現(xiàn)三代技術(shù)的不斷成熟以及國(guó)家對(duì)三代核電的信心。2018年核電動(dòng)態(tài)不斷，3月7日國(guó)家能源局印發(fā)《2018年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，《指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出要積極推進(jìn)具備條件項(xiàng)目的核準(zhǔn)建設(shè)，年內(nèi)計(jì)劃開(kāi)工6~8臺(tái)核電機(jī)組。同時(shí)EPR首堆臺(tái)山一號(hào)、AP1000全球首堆三門一號(hào)先后實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，標(biāo)志著三代技術(shù)不斷成熟。隨著三代核電技術(shù)捷報(bào)頻傳，預(yù)計(jì)困擾我國(guó)核電項(xiàng)目審批的技術(shù)問(wèn)題或?qū)⒌玫浇鉀Q，核電審批重啟有望加速。

　　根據(jù)《電力發(fā)展十三五規(guī)劃(2016-2020年)》和《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》的意見(jiàn)，2020年運(yùn)行核電裝機(jī)力爭(zhēng)達(dá)到5800萬(wàn)千瓦，在建核電裝機(jī)達(dá)到3000萬(wàn)千瓦以上。而截止2018年6月，在運(yùn)在建核電機(jī)組共計(jì)5802萬(wàn)千瓦，仍需建設(shè)超3000萬(wàn)千瓦核電機(jī)組，按單臺(tái)機(jī)組功率125萬(wàn)千瓦估算，2020年前至少需新開(kāi)工24臺(tái)核電機(jī)組，年均8臺(tái)左右。

　　在核電站投資中，一般核電設(shè)備投資占比約50%，據(jù)此估算每年核電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約800億元，2020年前核電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約2400億元，其中核島設(shè)備投資占比約一半；基礎(chǔ)建設(shè)占比約40%，2020年前其市場(chǎng)規(guī)模約1920億元；其他輔助設(shè)施占比約占10%，2020年前市場(chǎng)規(guī)模約480億元。

　　不過(guò)，值得注意的是，我國(guó)核電行業(yè)主要受制于政策和技術(shù)兩方面因素的影響，而目前這兩方面都已取得重大突破，核電行業(yè)大概率將從底部復(fù)蘇，核電審批時(shí)隔兩年多重啟可期。