?光伏電站超過1GW,堅定轉型做電站運營服務商。截至目前,公司已經并網或進入并網階段的光伏發(fā)電項目合計約1GW。電站持有量處于國內同行業(yè)民營企業(yè)的前列。由于光伏發(fā)電在西北部地區(qū)存在著較為嚴重的棄光限電問題,2016年公司對于光伏發(fā)電采取相對保守的策略,計劃新建優(yōu)質光伏電站,同時出售部分存量電站,以優(yōu)化資產質量、提高資金周轉效率。未來電站業(yè)務發(fā)展將以輕資產加服務為原則。長遠來看,隨著國家相關扶持新能源發(fā)電政策的落地、西部地區(qū)電力輸送配套建設的逐步完工并投入運營,光伏電站限電問題將會很快得到改善,從而大幅提升電站的盈利能力。
前期,公司與龍南縣政府在其轄區(qū)內尋找建設320MW太陽能光伏電站項目的投資機會,進一步有利于公司既定光伏電站運維目標規(guī)模的實現。以優(yōu)質電站為基礎資產,進一步拓寬電站后市場空間,有利于公司打造電站與能源互聯網、能源金融鏈等能源服務一體化產業(yè)鏈空間,光伏產業(yè)鏈將進一步下移,未來增長空間放量。同時,近期,公司與撫州高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)管委會簽署戰(zhàn)略合作協議開發(fā)光伏電站200MW,積極布局光伏扶貧。
加速布局新能源汽車產業(yè)鏈和電改,構筑新的增長點。進入2016年以來,公司積極布局新能源汽車和充電樁領域。截至目前,公司分別與贛州市南康區(qū)人民政府、崇義縣人民政府、上猶縣人民政府和龍南縣人民政府等政府簽署戰(zhàn)略協議,投資建設新能源汽車和充電站充電樁業(yè)務。近期,公司與撫州高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)管委會簽署戰(zhàn)略合作協議,公司擬在撫州高新區(qū)范圍內投資建造5萬根充電樁。目前,相關戰(zhàn)略協議正在積極落地。同時,公司宣布投資設立新能源汽車運營公司和充電服務公司,彰顯公司的“從制造業(yè)向能源服務(金融)業(yè)”戰(zhàn)略轉型的信心和定力。截至目前,公司在全國超過100個縣市設立了電站項目公司,為充分利用公司廣泛的區(qū)域布局優(yōu)勢,在全國開拓新能源消費側業(yè)務,與上述政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協議,雙方利用各自資源在太陽能電站建設、新能源充電樁、新能源汽車運營等領域開展合作。同時,目前,公司在青海、甘肅、內蒙古等地已經布局售電公司,隨著電改政策超預期,我們認為公司在售電側會進一步積極布局。新能源的橫向一體化協同效應將會進一步凸顯,這有利于公司的以卓越的能源生產商為體、以新能源服務和新能源金融為翼的“一體兩翼”戰(zhàn)略格局的實現,也契合了互聯網+和“兩個替代”的時代背景(清潔替代和電能替代)。
盈利預測與投資建議
預計公司16-17年凈利潤分別為3.89和6.08億元,EPS分別為0.50和0.77元,我們看好公司一體兩翼戰(zhàn)略格局驅動未來發(fā)展空間,給予“買入”評級。
風險提示
公司光伏電站運營不達預期,新能源政策有所變化,新能源汽車和充電站業(yè)務推進不達預期。
