?近日,國家能源局公布了入選國內(nèi)首批20個光熱發(fā)電示范項目名單。按照規(guī)劃,此次獲批的20個示范項目,總裝機(jī)134.9萬千瓦需在2018年前建成投產(chǎn)。
到2020年底,國內(nèi)要實現(xiàn)光熱發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到10GW。不過,前期投入大,發(fā)電成本高依舊是光熱產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的阻礙,發(fā)改委核定的每千瓦時1.15 元光熱標(biāo)桿上網(wǎng)電價僅適用于上述20個示范項目。
招商證券估計,遠(yuǎn)期10GW容量將對應(yīng)近3000億元的投資落地。
目前我國光熱發(fā)電的產(chǎn)業(yè)鏈還不夠完善,鮮有企業(yè)能夠打通全產(chǎn)業(yè)鏈,而這也給國內(nèi)光熱產(chǎn)業(yè)投資帶來機(jī)遇。
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首航節(jié)能:與中廣核太陽能合作共同開拓光熱業(yè)務(wù)
首航節(jié)能與中廣核太陽能于近日簽訂《成立合資公司推進(jìn)國內(nèi)外光熱發(fā)電業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略框架協(xié)議》。
優(yōu)勢互補(bǔ),共謀發(fā)展。中廣核太陽能是國家能源光熱發(fā)電技術(shù)研發(fā)中心依托單位,具備豐富的新能源電站運(yùn)行經(jīng)驗、優(yōu)秀的管理和社會資源協(xié)調(diào)能力、充足的資金、良好的海內(nèi)外市場客戶資源,公司累計在運(yùn)裝機(jī)容量達(dá)147萬千瓦,且在太陽能領(lǐng)域投資快速加大;首航節(jié)能則是國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的光熱電站裝備制造方、EPC總承包方。雙方的合作將有助于優(yōu)勢互補(bǔ),其中中廣核太陽能側(cè)重于項目開發(fā)、工程管理、電站投資和運(yùn)營;首航節(jié)能主要側(cè)重于技術(shù)研發(fā)、系統(tǒng)集成技術(shù)研究、裝備制造、市場拓展、工程實施及光熱電站專業(yè)運(yùn)維人員培訓(xùn)。
首次嘗試推進(jìn)混合所有制公司的構(gòu)建。中廣核太陽能將以其擁有且正在建設(shè)的德令哈50MW槽式電站,首航節(jié)能以其擁有且正在建設(shè)的敦煌10MW熔鹽塔式電站入股,雙方成立合資公司,并將其作為今后雙方在光熱電站投資與運(yùn)營方面的主要平臺,共同將其做大做強(qiáng)。光熱發(fā)電是技術(shù)密集型和資金密集型的行業(yè),通過與中廣核太陽能的合作,首航節(jié)能可以充分結(jié)合中廣核廣泛的海內(nèi)外客戶資源、資金優(yōu)勢等來推動公司光熱發(fā)電業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
中標(biāo)300MW示范項目奠定行業(yè)龍頭地位。自公布1.15元/KWh的標(biāo)桿電價后,國家能源局又下發(fā)了1.35GW示范項目名單。其中首航節(jié)能中標(biāo)3個塔式項目共300MW,此外公司還是中廣核太陽能德令哈50MW槽式發(fā)電項目的太陽島EPC中標(biāo)方,至此首航節(jié)能已成為同時掌握光熱發(fā)電熔鹽塔式和光熱發(fā)電槽式技術(shù)的公司,也是國內(nèi)從上游吸熱器原材料的研制、電站設(shè)計、核心裝備制造、電站總包到后期的電站維護(hù)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的公司,行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固,未來將充分受益于光熱行業(yè)的啟動。
預(yù)計公司2016年-2018年將實現(xiàn)收入14.28、46.66、68.38億元,實現(xiàn)凈利2.58、7.02、9.99億元,對應(yīng)EPS分別為0.13、0.36、0.51元,對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為73、27、19倍??紤]到國內(nèi)光熱發(fā)電建設(shè)啟動在即,公司先發(fā)優(yōu)勢明顯,看好公司中長期的發(fā)展前景。
杭鍋股份:主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健,光熱有望成新增長點
杭鍋股份發(fā)布2016年中報,公司上半年實現(xiàn)營收10.7億元,同比降低12.08%;實現(xiàn)歸母凈利潤8583萬元,同比增長142.95%;實現(xiàn)EPS0.14元。
資產(chǎn)減值損失計提大幅回落,主營業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健致凈利同比大增。公司前期經(jīng)營鋼貿(mào)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失計提一直是拖累利潤的關(guān)鍵,自2015年計提4.84億元后已基本出清;上半年公司資產(chǎn)減值損失僅1768萬元,同比大幅回落,今后公司發(fā)展將輕裝上陣。報告期內(nèi),工業(yè)鍋爐、電站鍋爐同比正向增長,余熱鍋爐因行業(yè)景氣度下降而同比下降約50%;此外,總包業(yè)務(wù)同比增長48%。公司目前傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在手訂單約39.82億元,預(yù)計今后仍將穩(wěn)定發(fā)展,并逐步向海外擴(kuò)張。
光熱業(yè)務(wù)有望爆發(fā),成為新增長點。
光熱發(fā)電1GW示范項目名單有望于近期公布,電價補(bǔ)貼也將同時推出,這將拉開光熱發(fā)電在我國發(fā)展的序幕。預(yù)計,“十三五”期間我國將完成約5~10GW的光熱裝機(jī),示范階段行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)千億以上。公司作為國內(nèi)少數(shù)的具有項目經(jīng)驗的設(shè)備商,能夠為其中的塔式電站提供吸熱器、換熱器等裝備(占電站總投資的20%~25%),市場空間廣闊。此外,公司還參股中控太陽能(約占13%股權(quán)),投資收益與項目訂單將得到保障。
預(yù)計公司2016~2018年將實現(xiàn)營收28.11/36.66/41.60億元,實現(xiàn)凈利潤2.05/2.78/3.43億元,實現(xiàn)EPS為0.33/0.45/0.56元,對應(yīng)目前股價的PE為34/25/20倍。考慮到公司主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健,光熱業(yè)務(wù)有望爆發(fā)。
三維工程:行業(yè)低迷拖累業(yè)績,轉(zhuǎn)型光熱、環(huán)保成下半年看點
三維工程發(fā)布2016年中報,報告期實現(xiàn)營業(yè)收入1.67億元,同比下降42.51%,毛利率31.99%,同比下滑2.81個百分點,歸屬凈利潤0.21億元,同比下降68.14%,EPS0.04元;據(jù)此計算公司2季度實現(xiàn)營收0.81億元,同比下降57.90%,毛利率25.66%,同比下滑6.73%,歸屬凈利潤0.02億元,同比下降93.72%,EPS0.01元。
營收大幅下降致使業(yè)績低迷:受經(jīng)濟(jì)增速放緩,石化、煤化工產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模下降影響,公司上半年營收同比降低42.51%。盈利能力方面,由于煤化工行業(yè)景氣度低,工程、設(shè)計、銷售毛利率均有下滑,致使整體毛利率下滑2.81個百分點。費(fèi)用方面,由于參股子公司借款利息增加導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用同比減少33.58%;主要由于收入下降、基數(shù)降低,三項費(fèi)率同比增加5.20個百分點。
同時,壞賬損失增多使得資產(chǎn)減值損失較去年增加0.05億,導(dǎo)致最終凈利潤0.21億,同比下降68.14%。分季度看,公司2季度毛利率下滑較1季度幅度更大,同比降低6.73%,導(dǎo)致2季度凈利潤同比下降93.72%,嚴(yán)重拖累上半年業(yè)績。預(yù)計前3季度實現(xiàn)凈利潤0.18~0.37億元,同比降低60%~80%,EPS0.04~0.07元,據(jù)此計算3季度實現(xiàn)凈利潤-0.02~0.16億元,同比降低40.71%~108.13%EPS0.00~0.03
元。
降本增效,銷售業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異:雖受制于行業(yè)低迷,主營業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊,但公司立足實際,注銷全資子公司青島和通,降本增效。重點布局石化電商領(lǐng)域,疊加催化劑業(yè)務(wù)競爭力較強(qiáng),上半年銷售收入同比增長80.72%,預(yù)計下半年會進(jìn)一步提升。
業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,光熱、船舶廢氣成下半年看點:公司利用石油化工、煤化工的煙氣處理領(lǐng)域的優(yōu)勢進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。去年年底控股普益環(huán)保進(jìn)軍船舶廢氣領(lǐng)域;1季度中標(biāo)我國首個大規(guī)模商業(yè)化光熱電站項目,助力公司以太陽能光熱發(fā)電切入百億新能源市場。
此外,公司利用資本平臺優(yōu)勢加快優(yōu)質(zhì)資源的整合,目前籌劃發(fā)行新股并購與公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)的專業(yè)技術(shù)服務(wù)類公司事項正有序進(jìn)行中。預(yù)計公司2016、2017年的EPS分別為0.19元、0.21元,對應(yīng)PE分別為48、43倍。