1000億 全球能源電力建設(shè)巨頭定增投向風(fēng)光儲氫等新能源項目

　　總市值近1000億元的全球能源電力建設(shè)巨頭中國能建下午發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行A股股票，募資不超150億元，用于以新能源為主的新型綜合能源項目，包括光伏、風(fēng)電、氫能、儲能等新能源一體化、專業(yè)化項目，新能源工程施工項目、新能源重大裝備采購，以及生態(tài)環(huán)境治理、新型基礎(chǔ)設(shè)施等項目。

　　近年來，中國能建頻頻動作，大力推進新能源電力資產(chǎn)投資布局、進軍儲能/氫能等，戰(zhàn)略性重視布局低碳能源產(chǎn)業(yè)。

　　2021年6月公司控股股東能建集團發(fā)布《踐行碳達峰、碳中和“30·60”戰(zhàn)略目標行動方案(白皮書)》，明確十大低碳轉(zhuǎn)型舉措，以中國能建作為落實推進主要載體，目標2025年控股新能源裝機超20GW(截止20FY末，公司控股裝機資產(chǎn)2.87GW，包括水電0.78GW、新能源 1.40GW)，為20FY規(guī)模約14倍。

　　2021年6月中國能建與寧德時代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞儲能等重點合作，2021年11月公司公告擬投資50億元成立中能建氫能源發(fā)展有限公司。今年7月，中國能建主體投資的世界首臺(套)300兆瓦級非補燃壓縮空氣儲能示范工程開工建設(shè)，采用全球首創(chuàng)、全綠色、非補燃、高效率的300兆瓦級壓縮空氣儲能技術(shù)，被喻為“超級充電寶”。工程建成后，預(yù)計年發(fā)電量可達5億千瓦時。

　　2022年前三季度，中國能建新簽合同額同比增長17.26%，兩年CAGR+30%，三年CAGR+25%。占比95%的工程建設(shè)行業(yè)中，傳統(tǒng)能源1970億元同比增長21%(占28%)，新能源及綜合智慧能源2669億元增108%(占38%)。

　　今年10月，中國能建中電工程安徽院中標國內(nèi)最大鈉離子儲能電池項目EPC總承包——三峽能源安徽阜陽南部風(fēng)光儲基地項目儲能系統(tǒng)EPC總承包工程。該項目同時是目前華東區(qū)域最大的電網(wǎng)側(cè)化學(xué)儲能項目，建設(shè)300兆瓦/600兆瓦時，含270兆瓦/540兆瓦時磷酸鐵鋰電池和30兆瓦/60兆瓦時鈉離子電池。

　　此外，國君建筑分析師韓其成在10月15日發(fā)布的研報中指出，中國能建境外業(yè)務(wù)也在不斷增長。公司前三季度境內(nèi)新簽4946億同比增長16%(占71%)，境外新簽2001億同比增長20%(占29%)。9月東博會，中國能建海外項目實現(xiàn)七連簽，項目涉及風(fēng)電、光伏、工業(yè)園區(qū)、礦業(yè)開發(fā)等多個領(lǐng)域，合同總額約135億元;9 月底，中國能建葛洲壩集團海外項目實現(xiàn)三連簽，總金額超61億元。近五年來公司在“一帶一路”沿線累計簽約超過5000億元。

　　公開資料顯示，中國能建是一家為中國乃至全球能源電力、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)提供整體解決方案、全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的綜合性特大型集團公司，具有集規(guī)劃咨詢、評估評審、勘察設(shè)計、工程建設(shè)及管理、運行維護和投資運營、技術(shù)服務(wù)、裝備制造、建筑材料為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

　　韓其成指出，中國能建是火電建設(shè)絕對龍頭，在火電建設(shè)領(lǐng)域代表世界最高水平。在水電工程領(lǐng)域，公司施工市場份額超過30%(大型水電超過50%)，承擔(dān)國內(nèi)已投運核電90%以上常規(guī)島勘察設(shè)計、66%以上常規(guī)島工程建設(shè)和幾乎所有大型清潔能源輸電通道工程的勘察設(shè)計任務(wù)。在境內(nèi)電力規(guī)劃咨詢、火力發(fā)電、核電常規(guī)島、骨干電網(wǎng)等行業(yè)，公司勘察設(shè)計市場占有率超過70%，對中國90%以上火電站、核電站常規(guī)島及電網(wǎng)的勘察設(shè)計標準做出了貢獻。

　　浙商證券分析師匡培欽在10月13日發(fā)布的研報中指出，9 月2日，國家能源局指出第二批大型能源基地項目盡快完成業(yè)主遴選，盡快開工建設(shè)。第三批基地項目正在抓緊組織開展有關(guān)工作。在當(dāng)前新能源(風(fēng)光)與傳統(tǒng)能源(火水核)的電力能源結(jié)構(gòu)博弈背景下，大型發(fā)電側(cè)項目建設(shè)需求提升，公司能源電力基建龍頭央企將核心受益。

　　中長期看，公司重點發(fā)力新能源投建，在建風(fēng)光新能源項目37個，在建風(fēng)光裝機4.8GW，累計獲取風(fēng)光指標 22GW，五年再造新能建思路清晰，成長邏輯有望持續(xù)兌現(xiàn)。同時，公司掌握新能源產(chǎn)業(yè)政策一手資料和項目開發(fā)先機，在新能源電力接入和消納方面具備豐富經(jīng)驗，在源網(wǎng)荷儲和多能互補領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，雙碳背景下公司有望率先受益于國家新能源發(fā)展進程。

　　根據(jù)盈利預(yù)測與估值測算，天風(fēng)證券分析師武慧東在9月1日發(fā)布的研報中預(yù)測公司2022年凈利同比增長38.25%。

　　不過，有多位分析師指出，公司轉(zhuǎn)型升級及大力發(fā)展電力運營業(yè)務(wù)、布局氫能儲能等新業(yè)務(wù)效果需管理層保持戰(zhàn)略執(zhí)行強度，若公司戰(zhàn)略執(zhí)行效果弱于預(yù)期，公司發(fā)展節(jié)奏或低于預(yù)期，業(yè)績及市場預(yù)期將受影響。同時，新冠疫情也可能影響工程進度和合同落地情況。

　　此外，公司股價自上市以來一蹶不振。自去年9月最高點迄今累計最大跌幅達37.6%。