近期隨著第三批PPP示范項(xiàng)目公示日期漸進(jìn)，投資市場再掀起高潮，各路資本進(jìn)入節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，2016年節(jié)能環(huán)保市場整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，據(jù)了解，2016年上半年環(huán)保+水務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入337億元，同比增長22%，其中水處理板塊上漲幅度最大，上半年收入73.1億，同比上升 28%。
下半年節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資將持續(xù)增長，到底哪家節(jié)能環(huán)保企業(yè)將會(huì)帶來超預(yù)想的效益？下面一起看看博世科、潤邦股份、盈峰環(huán)境、碧水源、首航節(jié)能、眾合科技等六大節(jié)能環(huán)保公司下半年的投資要點(diǎn)及趨勢(shì)評(píng)估。
三大業(yè)務(wù)助博世科訂單資源充足
博世科發(fā)布預(yù)中標(biāo)提示性公告表示，公司與湖南大學(xué)設(shè)計(jì)研究院有限公司作為投標(biāo)聯(lián)合體，中標(biāo)鐘山縣鎮(zhèn)級(jí)污水處理設(shè)施建設(shè)工程施工總承包項(xiàng)目，項(xiàng)目金額1.1億元。
博世科此次作為投標(biāo)聯(lián)合體，中標(biāo)鐘山縣鎮(zhèn)級(jí)污水處理設(shè)施建設(shè)工程施工總承包項(xiàng)目，建設(shè)內(nèi)容包括新建賀州市鐘山縣下轄10個(gè)鎮(zhèn)污水處理廠廠區(qū)規(guī)劃紅線內(nèi)所有建筑物、構(gòu)建物、設(shè)備、管道、儀器儀表、廠區(qū)內(nèi)管網(wǎng)、污水收集管網(wǎng)及其它配套設(shè)施等。
投資要點(diǎn)：
搶占PPP市場高地。博世科在這一輪PPP項(xiàng)目潮中不斷斬獲新項(xiàng)目，訂單獲取能力強(qiáng)；2015年新簽訂單12億，2016年截至目前新增訂單總額達(dá)9.8億元，訂單資源充足，業(yè)績持續(xù)增長有保障。
突破土壤修復(fù)技術(shù)。公司新研發(fā)的穩(wěn)定化/固化工藝藥劑對(duì)廢渣處理有良好效果，已成功應(yīng)用于廣西、湖南多個(gè)項(xiàng)目；研發(fā)的專利中性淋洗藥藥劑及可連續(xù)運(yùn)行的異位重金屬污染土壤淋洗設(shè)備均已成用應(yīng)用于桂陽官溪基地；借助在水處理方面的經(jīng)驗(yàn)，已實(shí)現(xiàn)土壤修復(fù)化學(xué)氧化工藝的優(yōu)化；在熱脫附設(shè)備的研發(fā)方面，解決了重金屬汞在熱解后難以進(jìn)行汞塵土分離和回收以及有機(jī)污染物在高溫?zé)峤夂鬅煔怆y以達(dá)標(biāo)等技術(shù)難題，為修復(fù)設(shè)備國產(chǎn)化奠定基礎(chǔ)。
整體接收環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)。2016年5月，公司以3024萬元整體接收廣西省環(huán)科院環(huán)保公司的環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)，打通全產(chǎn)業(yè)鏈布局。環(huán)科院擁有《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)資格證書》、《實(shí)驗(yàn)室計(jì)量認(rèn)證資質(zhì)證書》以及《編制建設(shè)項(xiàng)目水土保持方案資格證書》，為廣西僅有兩家甲級(jí)環(huán)評(píng)單位之一，通過環(huán)境評(píng)價(jià)能力和環(huán)境治理能力的協(xié)同和互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)公司形成集“咨詢、診斷、治理、運(yùn)營”于一體的綜合競爭力。
據(jù)了解，博世科是廣西省唯一上市的環(huán)保公司，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，三大業(yè)務(wù)板塊均具備較大看點(diǎn)，預(yù)計(jì)博世科2016-2017年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.8億、1.2億，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.62、0.87元，是A股環(huán)保板塊中極具稀缺性的小而美的環(huán)保平臺(tái)公司，土壤修復(fù)業(yè)務(wù)值得期待，未來兩年進(jìn)入高速成長期。
潤邦股份環(huán)保轉(zhuǎn)型執(zhí)行力強(qiáng)
潤邦股份9月18日晚發(fā)布公告稱，公司擬由發(fā)行股份購買資產(chǎn)調(diào)整為4000萬現(xiàn)金受讓交易對(duì)手所持正潔環(huán)境約20%股權(quán)，對(duì)于剩余股權(quán)安排，公司將與交易對(duì)手在簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中另行約定。
投資要點(diǎn)：
正潔環(huán)境主營污水處理，未來有望拓展市政項(xiàng)目，具備成長空間正潔環(huán)境主營工業(yè)污水處理，處理食品、電鍍、紡織、畜禽養(yǎng)殖等工業(yè)污水，特別是在食品工業(yè)污水處理領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。但受制于相應(yīng)市場規(guī)模整體較小，再加上市場環(huán)境影響，正潔環(huán)境2016年1-8月份只實(shí)現(xiàn)1068萬元凈利潤，與此前承諾的全年2700萬凈利潤有一定差距。
正潔環(huán)境通過與浙江清華長三角研究院全資孫公司浙江華瀚科技，合資創(chuàng)立潔瀚環(huán)境（持股51%），致力于打造成人居環(huán)境全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)化平臺(tái)型公司，未來有望進(jìn)入市政領(lǐng)域，借助在浙江省資源優(yōu)勢(shì)，拓展人居環(huán)境方面，包括環(huán)境修復(fù)、農(nóng)村生活污水、固廢等PPP項(xiàng)目，屆時(shí)正潔環(huán)境的業(yè)績將會(huì)有大幅提升，具備成長空間。
潤邦股份轉(zhuǎn)型環(huán)保執(zhí)行力強(qiáng)，未來環(huán)保外延仍具備看點(diǎn)制定“高端裝備制造+環(huán)?！钡碾p主業(yè)戰(zhàn)略后，就積極拓展環(huán)保業(yè)務(wù)，并表現(xiàn)出超強(qiáng)的執(zhí)行力：2015年參股了江蘇藍(lán)興化工環(huán)保（持股13.50%）和北京建工金源(持股3.17%)，涉足工業(yè)污水處理領(lǐng)域，2016年7月公司以1.79億現(xiàn)金收購綠威環(huán)保55%股權(quán)，進(jìn)軍污泥處理行業(yè)。此次現(xiàn)金收購正潔環(huán)境若能成功，潤邦股份環(huán)保業(yè)務(wù)又新增業(yè)績看點(diǎn)。潤邦股份的環(huán)保外延拓展不會(huì)止步，目前已在年報(bào)、非公開發(fā)行方案等披露未來戰(zhàn)略中將考慮發(fā)展、收購?fù)寥佬迯?fù)、VOCs治理、危廢、污泥等環(huán)保領(lǐng)域業(yè)務(wù)。并且目前控股股東持股比例43.47%，再加上貨幣資金近6億元，未來環(huán)保并購具備看點(diǎn)。
與此同時(shí)，潤邦股份采取與芬蘭卡哥特科成立合資公司進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈合作，在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)和代理商合作布局“一帶一路”，多重渠道使企業(yè)高端裝備制造板塊業(yè)績回升，同時(shí)收縮與油氣相關(guān)度較高的海工業(yè)務(wù)和2015年計(jì)提1.64億元減值準(zhǔn)備使得海工業(yè)務(wù)虧損可控，未來在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)。
2016年高端裝備業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，潤邦股份的環(huán)保主業(yè)成型將逐步貢獻(xiàn)利潤，同時(shí)環(huán)保外延并購具備看點(diǎn)。
盈峰環(huán)境在環(huán)保平臺(tái)大有可為
盈峰環(huán)境2015年通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式作價(jià)17億元收購監(jiān)測(cè)龍頭公司宇星科技，正式轉(zhuǎn)型環(huán)保行業(yè)。宇星科技資質(zhì)齊全，是全國最早進(jìn)入環(huán)保監(jiān)測(cè)領(lǐng)域企業(yè)之一，通過廣泛銷售網(wǎng)絡(luò)、齊全產(chǎn)品線、豐富經(jīng)驗(yàn)，建立了環(huán)境監(jiān)測(cè)方面的優(yōu)勢(shì)。與盈峰合作后，將有效解決過去宇星資金緊張、管理混亂的問題，并在環(huán)境治理監(jiān)測(cè)先行、生態(tài)監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)&監(jiān)測(cè)事權(quán)上收的催化下，有望迎來高成長。此外，在環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位為宇星科技后續(xù)進(jìn)入治理以及運(yùn)營管理業(yè)務(wù)積累了廣泛的客戶群體，為后續(xù)PPP訂單的獲取提供基礎(chǔ)。
投資要點(diǎn)：
外延不斷，搭建大環(huán)保平臺(tái)。從2015年起，盈峰環(huán)境開啟全面轉(zhuǎn)型環(huán)保的大幕，先是3月份通過發(fā)行股份方式作價(jià)17億元收購國內(nèi)監(jiān)測(cè)龍頭宇星科技100%股權(quán)；10月份收購并增資控股垃圾焚燒企業(yè)綠色東方70%股權(quán)；11月份成立規(guī)模為30億元的環(huán)保并購基金，為后續(xù)外延并購儲(chǔ)備項(xiàng)目；然后2016年8月現(xiàn)金收購亮科環(huán)保55%股權(quán)和順德區(qū)五家城鎮(zhèn)污水廠100%股權(quán)，介入水處理領(lǐng)域，形成水、固廢、監(jiān)測(cè)的環(huán)保平臺(tái)企業(yè)。此外，盈峰環(huán)境今年7月份發(fā)布新的定增預(yù)案，擬募集不超過9.5億元用于垃圾焚燒廠的建設(shè)、環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)研發(fā)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，良好的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步增強(qiáng)公司訂單的獲取能力。
期待PPP業(yè)務(wù)拓展。PPP的出臺(tái)望加速行業(yè)的洗牌，并購重組將增加，大公司望強(qiáng)者恒強(qiáng)，更容易獲取PPP項(xiàng)目，盈峰環(huán)境產(chǎn)業(yè)鏈齊全、股東資源豐富、管理層穩(wěn)健進(jìn)取，有望從中脫穎而出。
資源豐富、激勵(lì)到位，管理層銳意進(jìn)取。美的集團(tuán)在價(jià)格競爭激勵(lì)的家電行業(yè)得以脫穎而出，最大特點(diǎn)在于管理的精細(xì)化，而盈峰環(huán)境多數(shù)中高層來自于美的集團(tuán)，能很好將美的優(yōu)良的管理體系嫁接到盈峰環(huán)境，為未來發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，盈峰環(huán)境先后發(fā)布員工持股、股權(quán)激勵(lì)方案，激勵(lì)對(duì)象覆蓋到公司的高層、中層，充分綁定公司員工的利益，且員工持股成本13.80元/股、股權(quán)激勵(lì)成本12.49元/股均接近現(xiàn)價(jià)15.27元/股，彰顯公司員工對(duì)于未來發(fā)展的信心。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升。盈峰環(huán)境是電磁線與風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的龍頭，但近幾年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大&風(fēng)機(jī)與電磁線行業(yè)產(chǎn)能過剩，競爭十分激烈。公司積極調(diào)整，風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)方面，公司收購上虞專用風(fēng)機(jī)使得產(chǎn)品更好地覆蓋工業(yè)與民用建筑、核電、軌道交通等多個(gè)領(lǐng)域，并獲得較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì)；電磁線業(yè)務(wù)方面，在確保電磁線規(guī)模適度增長的前提下，不斷開發(fā)高端產(chǎn)品。從2012年開始，傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)步上升。
盈峰環(huán)境背靠美的集團(tuán)，資源豐富，已搭建包含監(jiān)測(cè)、水治理、固廢業(yè)務(wù)的環(huán)保平臺(tái)，未來PPP訂單及外延并購均值得期待。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)高景氣度下 碧水源PPP項(xiàng)目加速業(yè)績轉(zhuǎn)化
碧水源9月23日公告稱，籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買北京中礦環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?00%的股權(quán)，公司股票自2016 年9 月20 日（星期二）開市起停牌。
投資要點(diǎn)：
中礦環(huán)保主營業(yè)務(wù)為黏稠固體廢棄物處置成套設(shè)備的生產(chǎn)銷售，自2001 年公司成立以來一直深耕于黏稠固體廢棄物處置技術(shù)的研究和運(yùn)用，目前在市政污泥、造紙污泥、煤泥等黏稠固體廢棄物的處置和再利用方面已經(jīng)形成了深厚的積淀。中礦環(huán)保曾在2012 年謀求上市，后來因?yàn)椴糠重?cái)務(wù)和其他原因上市事項(xiàng)終止，碧水源此次收購中礦環(huán)保以后：1）有效補(bǔ)足公司在水處理產(chǎn)業(yè)鏈末端-污泥處置環(huán)節(jié)的短板，與公司主業(yè)形成良好協(xié)同；2）PPP 浪潮席卷之下，地方政府傾向于將水處理項(xiàng)目打包成為流域綜合治理項(xiàng)目招標(biāo)，收購?fù)瓿珊蠊緦⒕邆浜w水、污泥、固廢在內(nèi)的綜合環(huán)境治理能力，為進(jìn)一步承接大型環(huán)境綜合治理項(xiàng)目提供助力。
碧水源中報(bào)業(yè)績?cè)鏊俪A(yù)期，體現(xiàn)了在“保增長”成為中央和地方政府核心訴求的形勢(shì)下，政府對(duì)于PPP 的支持和推進(jìn)力度增強(qiáng)，加速了PPP 由項(xiàng)目-訂單-公司業(yè)績的轉(zhuǎn)化速度。PPP 行業(yè)景氣度仍在不斷提升，目前碧水源在手訂單中超過80%為PPP 項(xiàng)目，伴隨在手訂單加速向業(yè)績轉(zhuǎn)化，預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績表現(xiàn)有望超出市場預(yù)期。
膜處理業(yè)務(wù)有望充分獲益。在水環(huán)境質(zhì)量切實(shí)改善的環(huán)?！靶Ч蹦繕?biāo)下，預(yù)計(jì)未來環(huán)渤海、長三角等環(huán)境較為敏感地區(qū)污水處理廠出水標(biāo)準(zhǔn)提升至地表四類或者三類將是大概率事件；同時(shí)在特別排放限值以外區(qū)域，由于出水標(biāo)準(zhǔn)尚達(dá)不到地表五類，存在大面積提標(biāo)改造需求，在這種形勢(shì)下，遠(yuǎn)期來看膜法水處理技術(shù)在市政領(lǐng)域的應(yīng)用范圍將顯著擴(kuò)大，而碧水源作為膜處理技術(shù)龍頭企業(yè)，將在行業(yè)快速增長中充分獲益。
預(yù)計(jì)碧水源在2016-2018 年凈利潤分別為最高將達(dá)43 億元，碧水源屬于環(huán)保行業(yè)中稀缺的兼具核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)與良好政府關(guān)系的平臺(tái)型企業(yè)，短期來看，“保增長”核心訴求下，政府對(duì)于PPP 的支持力度增強(qiáng)，行業(yè)景氣度提升帶來公司在手訂單集中加速釋放，2016 年全年業(yè)績高增長可期；長期來看，環(huán)保治理的“效果化”目標(biāo)要求水環(huán)境質(zhì)量切實(shí)改善，碧水源膜法水處理技術(shù)在“十三五”時(shí)期擴(kuò)大應(yīng)用范圍是大概率事件，帶來長期業(yè)績持續(xù)高速增長，發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)布局充分貼合環(huán)保行業(yè)變革趨勢(shì)。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合助首航節(jié)能拓光熱市場
首航節(jié)能近日發(fā)布公告稱，國內(nèi)光熱示范電價(jià)和示范項(xiàng)目出臺(tái)，公司與中廣核太陽能簽訂《成立合資公司推進(jìn)國內(nèi)外光熱収電業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略框架協(xié)議》。
投資要點(diǎn)：
首航節(jié)能此次與巨頭合作，技術(shù)實(shí)力獲充分認(rèn)可。繼中標(biāo)中廣核太陽能德令哈50MW槽式光熱項(xiàng)目太陽島EPC后，本次雙方簽訂《成立合資公司推進(jìn)國內(nèi)外光熱収電業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略框架協(xié)議》，共同開拓國內(nèi)外光熱市場，表明了中廣核太陽能對(duì)首航節(jié)能在光熱収電熔鹽塔式和槽式技術(shù)、裝備制造、EPC、工程建設(shè)等方面的認(rèn)可。
首航節(jié)能與中廣核太陽能的合資公司主營光熱電站的投資、建設(shè)和運(yùn)營，中廣核將持股51%，首航持股49%，屬典型混合所有制。首航將以正在建設(shè)的敦煌10MW熔鹽塔式電站作價(jià)入股，資產(chǎn)得以盤活，更為重要的是，獲如此優(yōu)質(zhì)的合作伙伴，對(duì)于企業(yè)光熱業(yè)務(wù)収展影響深遠(yuǎn)。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合開拓光熱市場，光熱EPC業(yè)務(wù)受益。本次雙方合作屬典型的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，首航具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是國內(nèi)領(lǐng)先的光熱電站裝備制造方、EPC總包方，而中廣核太陽能則是中廣核集團(tuán)在太陽能產(chǎn)業(yè)的專業(yè)投資平臺(tái)，具備資金和電站運(yùn)營管理方面的優(yōu)勢(shì)，且具有很強(qiáng)的品牌影響力。合資公司成立后，海外市場開拓是重點(diǎn)，雙方將充分利用各自的海內(nèi)外資源、充分利用國家“一路一帶”相關(guān)的市場扶持和金融扶持政策，積極推進(jìn)海外光熱収電市場的開拓；同時(shí)，預(yù)計(jì)合資公司未來在國內(nèi)光熱市場也將大有可為，在獲取項(xiàng)目方面優(yōu)勢(shì)明顯。無論是面向海外還是國內(nèi)市場，首航作為中廣核的合作方以及合資公司的重要股東，都有望在光熱EPC方面深度受益。
光熱示范政策出臺(tái)，首航節(jié)能攬350MW項(xiàng)目成大贏家。近日國家能源局正式収布《關(guān)于建設(shè)太陽能熱収電示范項(xiàng)目的通知》，確定第一批太陽能熱収電示范項(xiàng)目，共20個(gè)合計(jì)裝機(jī)容量1.35GW，其中首航敦煌100MW塔式項(xiàng)目、三峽金塔100MW塔式項(xiàng)目、華電玉門100MW塔式項(xiàng)目均采用首航技術(shù)路線，另外此前首航節(jié)能已中標(biāo)中廣核德令哈50MW槽式項(xiàng)目的太陽島EPC，因此相關(guān)項(xiàng)目達(dá)350MW，占示范項(xiàng)目總?cè)萘康?6%。隨著光熱示范項(xiàng)目的確定和上網(wǎng)電價(jià)的出臺(tái)，以及能源局要求示范項(xiàng)目在2018年底前投運(yùn)，后續(xù)大量項(xiàng)目將啟動(dòng)建設(shè)及開展相關(guān)招標(biāo)工作，國內(nèi)光熱行業(yè)収展駛?cè)肟燔嚨馈?/p>
政策利好及合作企業(yè)的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)下，預(yù)估首航節(jié)能在國內(nèi)光熱市場將大大受益。
眾合科技積極拓展環(huán)保業(yè)務(wù)
眾合科技9月18日發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，公司大股東浙大網(wǎng)新科技股份有限公司通過大宗交易向二股東杭州成尚科技有限公司出售1000萬股公司股票，交易價(jià)格19.99元/股。
投資要點(diǎn)：
日前，眾合科技全資子公司浙江眾合投資有限公司與浙江網(wǎng)新聯(lián)合工程有限公司合作承接墨西哥城市政府公開招標(biāo)的街燈替換成LED燈源節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目，在海外拓展再攻下一城。
眾合科技收購的海拓環(huán)境在重金屬、印染化工等廢水重污染行業(yè)的防控與治理方面具有核心技術(shù)，是目前國內(nèi)最大的專業(yè)工業(yè)園區(qū)廢水集中治理運(yùn)營服務(wù)商之一，尤其在電鍍園區(qū)廢水治理領(lǐng)域的集中處理工程服務(wù)數(shù)量及運(yùn)營管理規(guī)模均居國內(nèi)首位，自今年3月并表以來到6月份，共貢獻(xiàn)凈利潤978萬元，同時(shí)上半年新簽工程合同金額6016萬元，新簽運(yùn)營項(xiàng)目3個(gè)，預(yù)計(jì)全年可完成業(yè)績承諾的3744萬元目標(biāo)。
此外，眾合科技擬通過發(fā)行6.82億元股份的形式收購蘇州科環(huán)100%股權(quán)，其主要專注于石化行業(yè)污水處理業(yè)務(wù)，預(yù)估此項(xiàng)收購有利于公司水處理業(yè)務(wù)在細(xì)分行業(yè)的拓展，將為眾合科技帶來新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。
眾合科技在節(jié)能環(huán)保市場運(yùn)營的時(shí)間雖然不是很長，但在海外市場開拓及水處理細(xì)分行業(yè)拓展，將為企業(yè)環(huán)保業(yè)務(wù)帶來較大增長。
從以上六家公司的投資情況及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)估2016年節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體營收將遠(yuǎn)超過2015年，下半年持續(xù)關(guān)注PPP、水處理、大氣治理、土壤修復(fù)、垃圾焚燒、環(huán)境監(jiān)測(cè)及節(jié)能服務(wù)等領(lǐng)域，節(jié)能環(huán)保萬億市場一觸即發(fā)。
