專訪INSEAD經濟學教授法塔斯：歐洲能源危機中不會有奇跡

　　2022年的經濟表現(xiàn)是驚喜和壞運氣的組合。

　　2023年的全球經濟會迎來好消息嗎?

　　國際貨幣基金組織(IMF)在其最新全球經濟展望中預測，全球增長將從2021年的6.0%放緩到2022年的3.2%，再到2023年的2.7%。自2001年以來，撇除2008年全球金融危機和新冠疫情最嚴重時期，這是增長最弱的時期。

　　英國智庫經濟和商業(yè)研究中心(CEBR)也稱，2023年全球政策制定者將繼續(xù)與飆升的物價作斗爭。但降低通脹而提升利率的代價則是，世界經濟會在2023年出現(xiàn)衰退，同時未來若干年的增長前景都會變差。

　　2022年以來，全球經濟相繼并持續(xù)受到俄烏沖突、歐洲能源危機和高通脹等問題的負面影響。這會產生什么樣的問題，又該如何解決?第一財經帶著這些問題專訪了歐洲工商管理學院(INSEAD)經濟學教授、經濟與政策研究中心(CEPR)研究員法塔斯(Antonio Fatas)。

　　法塔斯認為，世界經濟從2021年的高速增長迅速回落至可能陷入衰退的境地，一方面是各國未曾料到經濟會在2021年迅速反彈，這造成了始料未及的高通脹局面;另一方面則是由于“壞運氣”，比如俄烏沖突這樣的黑天鵝事件。

　　全球經濟

　　第一財經：IMF此前削減了2023年的增長前景。你是否認為最壞的情況還沒有到來?

　　法塔斯：IMF的報告提出，局面比半年前糟糕得多，我同意這個觀點。同時，IMF還表達了一種觀點，即事情正在變糟，并可能在未來變得更糟。

　　經濟機構對未來有一種非常不對稱的看法，即認為壞消息出現(xiàn)的可能性大于好消息。如果事情會改變，也只會朝著更糟的方向改變。在很多種情況下，增長數(shù)字會比IMF的預測更低。

　　比如，美國的通脹很高，歐洲發(fā)生著能源危機，俄烏沖突還未解決，英國正在與政府預算做斗爭。其他國家也發(fā)生著一些風險。這都是讓IMF擔心的事情。拿通貨膨脹來說，幸運的話，通脹會慢慢下降，但IMF的預測中也已經考慮到了這種好的情景。但要注意到，還有其他情景，也就是全球通脹難以慢慢下降，中央銀行不得不提高利率，然后問題會變得更嚴峻。

　　俄烏沖突也是如此，現(xiàn)在的情景是他們保持不動，但也有另一種可能的情景是沖突變得更加激烈，而這會對世界經濟造成災難性打擊。換言之，對每一個經濟數(shù)字而言，它都可能變得更差。這就是我之前提到的“不對稱性”風險，也是我們在IMF報告中能讀到的悲觀情緒，而我同意這種看法。

　　第一財經：世界經濟為什么會從快速增長落入可能陷入衰退的境地?

　　法塔斯：我認為是兩個原因。第一，我們未能預料到，(2021年)這種復蘇是如此之好，以至于產生了通貨膨脹。因此，這是一個未曾預料到的“驚喜”。而處理通貨膨脹問題從來都非易事。第二，“壞運氣”(bad luck)。比如，俄烏沖突對全球經濟來說產生了嚴重威脅，造成了許多不確定性。

　　世界上每一次經濟衰退都是不同的，這次和2008年全球經濟危機就不相同。這次是驚喜和壞運氣的組合，通貨膨脹疊加了俄烏沖突這樣的事情。

　　第一財經：在美國經濟幾乎沒有明確亮點的時候，美元的價值在2022年持續(xù)飆升，在9月底升至2002年以來的最高水平。你如何看待這個問題，你認為各國政策制定者和中央銀行應對強勢美元的做法是否正確?

　　法塔斯：這不是一個新問題。在以前多次危機中，我們都看到美元上漲。這一現(xiàn)象的發(fā)生是因為人們急于尋找安全資產和安全回報。美國的情況的確不是很好，但一切是相對的。投資者認為，既然歐洲的情況最糟糕，那么去美國就成為一個選擇。

　　但各國中央銀行對此能做的不多。你也可以看到，大多數(shù)央行都沒有做出什么行動。日本央行曾試圖以某種方式穩(wěn)定日元，買進日元賣出美元，這是向市場發(fā)出信號，即不應該過度反應。但隨著市場繼續(xù)發(fā)展，我認為日本央行不會有下一步的爭取行為了。它們發(fā)出了信號，如果能起作用，這很好，如果沒有起到作用，那么就將不得不忍受更強的美元。這就是危機中發(fā)生的自然波動。

　　各國央行的干預只能幫助確保自己國家的貨幣不是最差的，但不會阻止美元的上漲。唯一能阻止這種情況的中央銀行是美聯(lián)儲。

　　歐洲能源

　　第一財經：歐洲的情況會變得更糟嗎?你如何評價目前歐洲能源危機的嚴重程度?

　　法塔斯：這完全取決于今年歐洲的冬天有多冷，因為能源的消耗在很大程度上取決于溫度，其波動結果是你需要用或多或少的錢來加熱你的房子。

　　這件事沒有簡單的解決方案。歐洲政府需要保護家庭免受能源賬單的影響。現(xiàn)在，賬單已經變得很瘋狂，能源價格翻兩倍、三倍甚至四倍，這是很荒唐的數(shù)字，當你是低收入群體時尤其如此。對普通人來說，這是一場沖擊。

　　政府可以補貼能源價格，但這也可能會造成一場災難。如果能源價格很便宜，人們將繼續(xù)像過去那樣消耗大量能源。那么明年冬天，我們會面臨一個更大的問題，因為俄羅斯已不再向歐洲出售天然氣。因此，一旦我們用完了我們積累的所有資源的儲備，我們就沒有天然氣供明年冬天使用。

　　這種情況下，這相當于只是把痛苦推遲了一年。因此，歐洲政府必須真正地做到平衡。一方面，能源價格昂貴，因此居民必須謹慎使用避免浪費。另一方面，如果一部分民眾收入很低，歐洲政府應該提供幫助。換言之，只有一部分人將得到救濟，而不是所有人。從政治角度來看，這是一種非常困難的平衡，因為每個人都不會認為自己的收入夠高，每個人都想要得到幫助。

　　所以，歐洲政府必須以一種非常聰明的方式將政治決定和經濟決定混合起來。這里出錯的空間很大。因此我擔心的情況是，今年冬天真的很冷，而且歐洲政府可能會不清楚如何平衡當前的能源供應和潛在需求。

　　第一財經：你提到歐洲政府需要保護家庭，那對于企業(yè)來說情況如何?

　　法塔斯：這是另一個復雜的問題。如果能源成本持續(xù)高企，歐洲企業(yè)將失去它們的市場，因為在其他國家有同樣的行業(yè)，能源價格更低，競爭力更強。

　　歐洲政府將不得不做同樣的事情，即補貼企業(yè)。這在政治上總是很困難，因為民眾可能會質疑政府這樣的決定，但這里有非常強大的經濟理由來幫助那些因為能源價格而無法競爭的公司。

　　但這樣一來，補貼數(shù)字會變得很龐大，政府的救濟金額不會是個小數(shù)字。因此，政府的債務在這種情況下會大幅增加。所以這是一個非常微妙的情況。

　　第一財經：為了更容易地度過這個冬天，歐洲必須解決的關鍵挑戰(zhàn)是什么?

　　法塔斯：歐洲正在盡己所能，但這件事中不會有奇跡發(fā)生。

　　顯然，歐洲政府正在努力尋找替代能源，因此我們看到一場購買液化天然氣(LNG)的競賽。LNG的好處是它的賣家多元，可以在美國或亞洲，并能夠運輸?shù)綒W洲使用。但問題是，你需要有設施來接收和存儲這種液化氣體。而這些設施不可能在一個月內建成。

　　在某些情況下，它可能需要許多個月甚至一年的時間才能落地。換言之，LNG是一種解決方案，但它要求配套設施的運作，比如運輸LNG的船只，以及我們必須確保能在其他地方找到LNG的訂單。這將是昂貴的。

　　今年冬天會稍微容易一點，因為我們已經填滿了油箱和天然氣儲備設施，這帶來了一些放松的空間。但到了明年，那些設備可能是空的，而屆時歐洲需要進口的LNG數(shù)量將是龐大的，要做到這一點并不容易。

　　歐洲還可以增加其他能源，但我們知道，沒有什么是替代天然氣。我們可以放置更多的太陽能板，但這同樣需要時間，且太陽能電池板在夜間無法工作，所以需要在夜間準備另一種能源供能，還有很多諸如此類的問題。

　　總而言之，我們正在努力尋找替代能源，但這里沒有奇跡發(fā)生。我們能拿出的都只是部分解決方案。