厚積薄發(fā)!五洲新春布局新能源汽車打造第二增長曲線

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了一個和以前完全不同的狀態(tài)，最大的特點是供大于求。在這種情況下，五洲新春(603667)今年的工作重點之一就是聚焦、聚力，在增加銷售、降低成本、降低庫存等方面采取相應(yīng)舉措，相關(guān)成效已經(jīng)在剛剛公布的三季報中有所體現(xiàn)。

　　10月27日晚間，五洲新春(603667)發(fā)布三季度業(yè)績公告。2023年前三季度，實現(xiàn)營收25.17億元，同比提升0.19%;歸母凈利潤1.23億元。其中，第三季度實現(xiàn)營收7.83億元，歸母凈利潤3970萬元。

　　在穩(wěn)固原有業(yè)務(wù)的同時，五洲新春在積極探索新的業(yè)績增長點。新能源汽車已經(jīng)進入快速發(fā)展階段，公司已經(jīng)提前布局該賽道，有望成為公司新的業(yè)績增長點。

　　布局新能源車，打開業(yè)績增長空間

　　五洲新春是一家資深的軸承和汽車零部件制造企業(yè)，基于公司軸承和精密零部件產(chǎn)業(yè)鏈，在核心技術(shù)關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化，贏得更大市場份額。

　　今年以來，五洲新春除了持續(xù)加強內(nèi)部管理水平，也在大力開拓外部市場，尋找新的利潤增長點。其中，新能源汽車行業(yè)作為公司未來發(fā)展的重點領(lǐng)域，取得了較大的突破。

　　近年來，新能源汽車的快速發(fā)展，特別是國內(nèi)自主品牌新能源車的迅速崛起，為新能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)帶來了一個較高的行業(yè)景氣度。

　　乘聯(lián)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，新能源汽車批發(fā)銷量590.4萬輛，同比增長36.0%。機構(gòu)預(yù)測，2023年國內(nèi)新能源汽車批發(fā)銷量將達到906萬輛，同比增長39.8%，批發(fā)口徑新能源汽車滲透率為35.9%。

　　與此同時，歐洲汽車整車廠及系統(tǒng)供應(yīng)商向中國遷移，但是零部件供應(yīng)商無法遷移，也給中國廠商帶來新的發(fā)展機會。

　　五洲新春將精密制造核心技術(shù)運用到汽車零部件行業(yè)，重點開發(fā)新能源汽車零部件，主要包括三種細分產(chǎn)品：一是汽車安全氣囊氣體發(fā)生器部件，主要用于乘用車側(cè)氣簾和腰部、膝部氣囊等;二是新能源汽車驅(qū)動電機主軸;三是新能源汽車動力驅(qū)動裝置零部件，主要包括變速器、減速器的齒輪、齒坯、齒套的精鍛件和機加件等。

　　今年上半年，安全氣囊氣體發(fā)生器部件實現(xiàn)銷售收入6,896萬元，同比增長49.82%，增長源于現(xiàn)有客戶需求的增長及不斷開發(fā)新客戶。

　　在汽車軸承業(yè)務(wù)方面，五洲新春也實現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展，已經(jīng)研發(fā)成功了新能源汽車全系列軸承產(chǎn)品并配套國內(nèi)外主機客戶。積極擴大球環(huán)滾針軸承產(chǎn)能，滿足來自豐田系汽車海外市場增量及國內(nèi)新能源汽車的需求;三代乘用車輪轂軸承單元在滿足汽車后市場訂單的同時，新采購全自動裝配生產(chǎn)線調(diào)試成功并經(jīng)過國內(nèi)知名主機廠審核，今年有望獲得主機廠的定點。

　　五洲新春2021年開始研發(fā)新能源汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)絲杠螺母軸承組件，目前進展順利。絲杠類產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、電子剎車和駐車系統(tǒng)、變速箱和主動懸架系統(tǒng)等。公司研發(fā)成功新能源汽車電子助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)(EPS)中控制精度最高的齒條式電動助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)(REPS)所需的絲杠螺母軸承組件，還研發(fā)成功新能源汽車電子駐車(EPB)、電子機械剎車(EMB)及電子液壓剎車系統(tǒng)(EHB)等領(lǐng)域滾珠絲杠產(chǎn)品，規(guī)劃2024年上半年建成專業(yè)化生產(chǎn)車間，未來將打造成為公司新的利潤增長點。

　　技術(shù)底蘊深厚，高端客戶云集

　　經(jīng)過近二十年的精耕細作，五洲新春已經(jīng)成功打造出一條涵蓋精密鍛造、制管、冷成形、機加工、熱處理、磨加工、裝配的“縱向一體化”軸承、精密零部件制造全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　憑借熟練的鍛造、熱處理和磨裝生產(chǎn)工藝，高質(zhì)量的產(chǎn)品保障，以及領(lǐng)先行業(yè)的生產(chǎn)效率，五洲新春已成為國內(nèi)成品軸承領(lǐng)域內(nèi)最具實力和潛力的進口替代領(lǐng)先企業(yè)之一。踐行“結(jié)高親、學(xué)先進、走正道、成大器”的經(jīng)營方針，五洲新春從起步就立足于和國內(nèi)外著名跨國公司合作，長期以來積累了一批穩(wěn)定的高端客戶和供應(yīng)商群體。

　　公司主要產(chǎn)品的客戶均為該領(lǐng)域的頭部企業(yè)。軸承套圈的前兩大客戶德國舍弗勒和瑞典斯凱孚是全球最大的兩家軸承制造商;成品軸承銷售前六大客戶為德國BPW、意大利邦飛利(Bonfiglioli)、美國德納(Dana)、英國吉凱恩(GKN)、意大利卡拉羅(Carraro)及中國萬向集團，均為全球行業(yè)領(lǐng)先的工業(yè)和汽車系統(tǒng)制造商，終端配套用戶為歐洲主流工業(yè)主機廠和汽車整機品牌菲亞特、寶馬，日本豐田及國內(nèi)比亞迪(002594)、蔚來等新能源汽車整機廠，逐步進入全球主流配套體系。公司研發(fā)生產(chǎn)的機器人軸承及人形機器人絲杠類產(chǎn)品，也進入主流標(biāo)桿企業(yè)供應(yīng)鏈體系。

　　公司風(fēng)電滾子目前最大客戶是德國蒂森克虜伯旗下德楓丹、羅特艾德和奧地利、巴西等五家工廠，終端客戶是全球風(fēng)電第一品牌維斯塔斯。同時風(fēng)電滾子還配套全球軸承第一品牌斯凱孚，與遠景能源達成戰(zhàn)略合作，為遠景能源風(fēng)電軸承供應(yīng)商新強聯(lián)、恒潤股份(603985)、煙臺天成、瓦軸、洛軸等提供滾子配套。

　　汽車安全氣囊氣體發(fā)生器部件的直接客戶是瑞典奧托立夫、國內(nèi)均勝電子(600699)和比亞迪，奧托立夫和均勝電子是全球汽車安全系統(tǒng)排名前二的領(lǐng)軍企業(yè)，比亞迪是國內(nèi)新能源汽車的領(lǐng)軍企業(yè);新能源汽車動力驅(qū)動裝置零部件，主要客戶有舍弗勒、GKN、雙環(huán)傳動(002472)等。

　　汽車熱管理零部件主要客戶是法國法雷奧、德國馬勒，也是該領(lǐng)域的頭部企業(yè);家用、商用空調(diào)產(chǎn)品為四川長虹(600839)、海信日立等國內(nèi)著名空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)零部件。

　　公司的主要原材料是特種鋼材，公司是國內(nèi)知名特種鋼材供應(yīng)商中信特鋼十年以上的“金牌客戶”。通過與國內(nèi)外一流廠商的合作，提升了公司的綜合實力，積累出較為顯著的品牌效應(yīng)，公司商標(biāo)“XCC”被國家工商總局認定為“中國馳名商標(biāo)”，“FLT”為歐洲知名軸承品牌。

　　通過客戶資源及旗下各子公司產(chǎn)業(yè)鏈的整合，能夠創(chuàng)造更多的商業(yè)機會，優(yōu)質(zhì)客戶資源已成為公司發(fā)展的重要競爭優(yōu)勢。

　　機構(gòu)投資者加持，提升核心競爭力

　　由于公司在軸承行業(yè)屬于全產(chǎn)業(yè)鏈類型企業(yè)，固定資產(chǎn)投入較大，資產(chǎn)負債率一度超過50%。

　　今年第三季度，五洲新春順利完成一輪定增融資。本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為13.40元/股，發(fā)行股份數(shù)量40,298,507股，募集資金總額539,999,993.80元。

　　本次發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)增加，資產(chǎn)負債率將有所下降，公司償債能力及抗風(fēng)險能力得到增強，財務(wù)狀況得到改善，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更趨合理。

　　從發(fā)行結(jié)果看，共有12家機構(gòu)投資者進場參與認購。其中，私募投資基金包括上海鉑紳私募基金管理中心(有限合伙)(代“鉑紳二十七號證券投資私募基金”)、錦繡中和(天津)投資管理有限公司(代“中和資本耕耘610號私募證券投資基金”)、江蘇瑞華投資管理有限公司(代“瑞華精選9號私募證券投資基金”)以及興銀成長資本管理有限公司。

　　此外，財通基金管理有限公司、諾德基金管理有限公司、東?；鸸芾碛邢挢?zé)任公司為證券投資基金管理公司，以其管理的資產(chǎn)管理計劃、公募基金產(chǎn)品或養(yǎng)老金產(chǎn)品參與認購;太平洋(601099)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司為保險機構(gòu)投資者;國泰君安(601211)資產(chǎn)管理(亞洲)有限公司、華泰金融控股(香港)有限公司、UBS AG屬于人民幣合格境外機構(gòu)投資者(QFII);山東能源集團資本管理有限公司以自有資金或自籌資金參與本次發(fā)行認購。

　　根據(jù)此前公布的預(yù)案，本次非公開發(fā)行股票募集資金扣除發(fā)行費用后將用于“年產(chǎn)2200萬件4兆瓦(MW)以上風(fēng)電機組精密軸承滾子技改項目”、“年產(chǎn)1020萬件新能源汽車軸承及零部件技改項目”、“年產(chǎn)870萬件汽車熱管理系統(tǒng)零部件及570萬件家用空調(diào)管路件智能制造建設(shè)項目”及補充流動資金。公司本次募集資金投資項目均與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)，有利于提高公司核心競爭力。

　　企業(yè)最好的發(fā)展模式，是聚焦于自己擅長的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，先把自己的核心能力培育起來，然后對自己的核心業(yè)務(wù)進行場景細分。五洲新春一方面通過產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新，開辟屬于自己的新市場;另一方面通過新的生產(chǎn)方式、新的組織管理，為公司發(fā)展創(chuàng)新更多的便利條件，在可持續(xù)發(fā)展的道路上越走越遠。

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