煤電巨擎 國(guó)電電力

　　近日，公眾號(hào)“財(cái)經(jīng)十一人”發(fā)表文章《2022年十大幸福公司》(作者：不止十一人)，文中寫(xiě)到：“2022年，悲傷的原因大體相同，但，幸福的公司，各有各的幸福。”，歷數(shù)了2022十大幸福公司，分別是：一、油氣巨無(wú)霸：中國(guó)海油;二、光伏新王：通威股份;三、醫(yī)療器械大鱷：九安醫(yī)療;四、鋰礦王者：贛鋒鋰業(yè);五、鉀肥至尊：鹽湖股份;六、新能源車王：比亞迪;七、煤電巨擎：國(guó)電電力;八、快遞之王：順豐控股;九、消費(fèi)下沉強(qiáng)者：拼多多;十、不幸中的“萬(wàn)”幸：萬(wàn)科。

　　謹(jǐn)此摘錄“煤電巨擎：國(guó)電電力”一段，和讀者分享。

　　煤電：國(guó)電電力

　　更高比例的市場(chǎng)化電量，和更高的市場(chǎng)化電價(jià)，是發(fā)電上市公司今年扭虧為盈最重要的動(dòng)力。

　　在電力市場(chǎng)改革提速和煤炭保供穩(wěn)價(jià)的驅(qū)使下，煤電資產(chǎn)為主的發(fā)電企業(yè)正在扭轉(zhuǎn)去年大面積虧損的業(yè)績(jī)。

　　2022年前三季度，國(guó)家能源集團(tuán)旗下的上市公司國(guó)電電力(600795.SH)凈利潤(rùn)達(dá)到104.27億元，同比增長(zhǎng)200.2%。其中歸母凈利潤(rùn)為50.15億元，同比增長(zhǎng)182.5%。

　　國(guó)電電力的裝機(jī)以火電為主。截至2022年三季度，其控股裝機(jī)9850.45萬(wàn)千瓦，其中火電7639.2萬(wàn)千瓦。

　　2021年下半年開(kāi)始，煤炭?jī)r(jià)格上漲，而市場(chǎng)電價(jià)尚未放開(kāi)上漲空間。煤、電價(jià)格頂牛矛盾在四季度保供的環(huán)境下凸顯。發(fā)電集團(tuán)上市公司從三季度開(kāi)始業(yè)績(jī)下滑，在四季度出現(xiàn)大面積虧損。相比同期三季度的業(yè)績(jī)，與2021年終的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比更有典型性。

　　2021年，國(guó)電電力最終虧損34.2億元，其中三季度單季虧損9.1億元，四季度單季虧損67.6億元。另一大發(fā)電上市公司龍頭華能國(guó)際(600011.SH)虧損幅度更大，三季度和四季度分別虧損43.4億元和135.1億元。據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的《2021年中國(guó)電力行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》，8月至11月部分發(fā)電集團(tuán)煤電板塊虧損面達(dá)到100%，全年累計(jì)虧損面達(dá)80%。

　　發(fā)電集團(tuán)虧損的背后，主因是煤炭燃料價(jià)格上漲，以煤電資產(chǎn)為主的上市公司受影響最大。2021年10月，秦皇島動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)一度漲至2600元每噸。2021年，國(guó)電電力入爐標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)900.42元/噸，同比增長(zhǎng)291.49元/噸，漲幅47.87%。

　　此后主管部門發(fā)力煤炭保供穩(wěn)價(jià)，并推進(jìn)電力市場(chǎng)改革。2021年10月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布被業(yè)內(nèi)稱作“1439號(hào)文”的《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，允許市場(chǎng)化煤電價(jià)格上浮最高20%，并推進(jìn)工商業(yè)用戶全部進(jìn)入市場(chǎng)。以市場(chǎng)化的手段化解價(jià)格矛盾。

　　在此政策推動(dòng)下，發(fā)電集團(tuán)的市場(chǎng)化電量比例提高，電價(jià)上浮。此因素幫助今年煤電資產(chǎn)為主的發(fā)電上市公司減虧或盈利。

　　據(jù)2022年各季財(cái)報(bào)，國(guó)電電力連續(xù)三季度實(shí)現(xiàn)盈利。盈利的背后，其發(fā)電量增速并不大，前三季度上網(wǎng)電量3373.17億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.93%。但市場(chǎng)化交易電量占比和電價(jià)增長(zhǎng)明顯。其市場(chǎng)化交易電量占比達(dá)到92.04%，較2021年同期增長(zhǎng)30.73%。更重要的是電價(jià)顯著上漲。2022年前三季度平均上網(wǎng)電價(jià)435.39元/兆瓦時(shí)，較2021年同期的347.01元/兆瓦時(shí)同比增長(zhǎng)25.5%。

　　更高比例的市場(chǎng)化電量，和更高的市場(chǎng)化電價(jià)，是發(fā)電上市公司今年扭虧為盈最重要的動(dòng)力。

　　大的行業(yè)利好背景下，國(guó)電電力的盈利修復(fù)速度在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，尤其是三季度單季盈利50.57億元。這其實(shí)還有其他因素的助力。

　　其一是資產(chǎn)處置。2022年9月，國(guó)電電力向控股股東國(guó)家能源集團(tuán)的全資子公司國(guó)家能源集團(tuán)寧夏電力公司非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的寧夏區(qū)域相關(guān)資產(chǎn)，主要是上年虧損的火電資產(chǎn)。三季度非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益為14.8億元。

　　其二是國(guó)電電力背靠國(guó)家能源集團(tuán)的一體化運(yùn)作優(yōu)勢(shì)。國(guó)電電力由母公司國(guó)家能源集團(tuán)持股50.68%。國(guó)家能源集團(tuán)由原煤炭巨頭神華集團(tuán)和發(fā)電巨頭國(guó)電集團(tuán)合并重組而來(lái)，有著全球最大的煤炭產(chǎn)能。在過(guò)去一年多煤炭供應(yīng)偏緊、價(jià)格高企的背景下，長(zhǎng)協(xié)煤的供應(yīng)會(huì)影響發(fā)電集團(tuán)的盈利水平。

　　國(guó)電電力在2022年半年報(bào)中總結(jié)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)提到，公司有燃料成本管控優(yōu)勢(shì)，控股股東國(guó)家能源集團(tuán)是全球規(guī)模最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)。公司可充分利用國(guó)家能源集團(tuán)“煤電路港航”一體化產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)燃料一體化管控。上半年，公司煤炭采購(gòu)量超過(guò)9000萬(wàn)噸，長(zhǎng)協(xié)煤合同覆蓋率達(dá)到100%。

　　關(guān)于煤電(火電)，電力網(wǎng)公眾號(hào)也發(fā)表過(guò)多篇文章，對(duì)于“煤電巨擎：國(guó)電電力”一文中所言國(guó)電電力的優(yōu)勢(shì)所在，也都有提及。