隨著《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》(發(fā)改能源規(guī)〔2021〕1051號)文件的頒布，全國范圍內(nèi)的獨(dú)立儲能電站項(xiàng)目招投標(biāo)信息出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。從發(fā)標(biāo)主體類型來看，主要集中于各大電力集團(tuán);從建設(shè)目的來看，主要是為了滿足當(dāng)?shù)氐男履茉磁浣▋δ芤?，進(jìn)而將零散的新能源側(cè)配建儲能轉(zhuǎn)為建設(shè)集中的獨(dú)立儲能電站，而對于商業(yè)投資價值的考量是其次的。
筆者認(rèn)為獨(dú)立儲能電站投融資只有在其具備商業(yè)投資價值時才能夠?qū)崿F(xiàn)健康、可持續(xù)的發(fā)展。如何識別與分析獨(dú)立儲能電站是否具備商業(yè)投資價值，即獨(dú)立儲能電站收入的穩(wěn)定性及持續(xù)性，是業(yè)主及金融機(jī)構(gòu)投融資決策的重要一環(huán)。筆者將聚焦獨(dú)立儲能電站的主要收入類型進(jìn)行識別與分析，同時考慮電網(wǎng)規(guī)劃以及微觀選址等其他影響?yīng)毩δ茈娬旧虡I(yè)價值的因素，呈現(xiàn)獨(dú)立儲能電站商業(yè)投資的方法論與全景圖，推動行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。
一、收入構(gòu)成要素
獨(dú)立儲能電站收入的構(gòu)成要素目前主要有容量租賃收入、輔助服務(wù)收入、電力現(xiàn)貨交易收入三大類型。從組成結(jié)構(gòu)看，一般由容量租賃收入組合另外兩種收入，形成不同的收入模式;從金額占比看，容量租賃收入目前占比較高，是獨(dú)立儲能電站的主要收入來源。形成目前局面主要有兩方面的原因，一是容量租賃收入具有明顯的政策推動色彩，屬于一定時間內(nèi)的具有過渡性質(zhì)的收入，市場屬性與政策屬性并存，形成了當(dāng)前的基石性收入;二是輔助服務(wù)及電力現(xiàn)貨交易收入因其整體市場發(fā)育不成熟、信息透明化程度低，雖然參考國外成熟市場表現(xiàn)可以判斷該類收入未來將貢獻(xiàn)大部分營收，但目前仍然是容量租賃收入的補(bǔ)充。
二、容量租賃收入
(一)容量租賃收入的成因
隨著全國范圍內(nèi)新能源電站裝機(jī)量的增長，電網(wǎng)系統(tǒng)調(diào)峰調(diào)頻壓力驟增，僅依賴火電調(diào)峰已經(jīng)遠(yuǎn)不能滿足要求，而且受電網(wǎng)結(jié)構(gòu)影響，區(qū)域性消納問題突出，在抽水蓄能電站大規(guī)模投產(chǎn)前，主流解決方案是電化學(xué)儲能電站。相比于新能源電站直接配置儲能，獨(dú)立儲能電站具有裝機(jī)容量大，可調(diào)度性高，規(guī)模效應(yīng)明顯的優(yōu)勢，受到發(fā)改及電網(wǎng)系統(tǒng)的大力支持，而獨(dú)立儲能電站當(dāng)前參與輔助服務(wù)市場獲得的收入較低，難以收回投資成本，導(dǎo)致一段時間內(nèi)獨(dú)立儲能電站發(fā)展緩慢，隨后政策制定部門發(fā)布了《關(guān)于鼓勵可再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購買調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》(發(fā)改運(yùn)行〔2021〕1138號)，明確了新能源電站可以通過“購買調(diào)峰能力”即容量租賃的方式滿足并網(wǎng)先決條件，自此，容量租賃收入被國家層面認(rèn)可，獨(dú)立儲能電站發(fā)展迅速。
(二)新能源電站租賃儲能容量的強(qiáng)制性
新能源電站一般沒有動力主動去租賃儲能容量，因自建或者租賃的費(fèi)用只構(gòu)成對電站收益的負(fù)向拖拽，只有政策明確將是租賃相應(yīng)的儲能容量作為新能源電站的并網(wǎng)先決條件，才能推動新能源電站成為容量租賃市場的買方，形成容量租賃市場。
對于增量新能源項(xiàng)目(增量項(xiàng)目)配置儲能的政策，從國家層面來看，根據(jù)發(fā)改運(yùn)行〔2021〕1138號要求，僅明確了市場化并網(wǎng)項(xiàng)目的配置要求是新能源電站裝機(jī)容量的15%，時長4小時以上;從各省市層面來看，保障性并網(wǎng)項(xiàng)目一般不要求配置儲能，但是在部分新能源裝機(jī)大省如河北等地、區(qū)域新能源消納困難的湖南等地，也要求配置一定規(guī)模的儲能，一般為裝機(jī)容量的15%，時長2小時以上。
對于存量新能源項(xiàng)目(存量項(xiàng)目)配置儲能的政策，大部分省份沒有強(qiáng)制要求，但是湖南、寧夏均要求全部存量項(xiàng)目須于2022年底落實(shí)配置儲能容量。兩省份要求存量項(xiàng)目配置儲能均因消納困難，寧夏新能源裝機(jī)規(guī)模較大，存在省內(nèi)整體消納困難，而湖南新能源集中的南部地區(qū)存在區(qū)域消納困難。相比于增量項(xiàng)目配置儲能，存量項(xiàng)目配置儲能的要求將進(jìn)一步擴(kuò)大新能源大省的容量租賃市場規(guī)模。通過新能源電站強(qiáng)配儲能，將有助于穩(wěn)定市場參與主體對于儲能配置的預(yù)期，有助于容量租賃市場的繁榮與發(fā)展。
(三)儲能容量租賃政策的可操作性
儲能容量租賃政策需要相應(yīng)的操作細(xì)則落地，若沒有相應(yīng)可執(zhí)行方案，儲能容量租賃的規(guī)定就會成為一紙空文。目前大部分省份并未出臺落地配套制度，已出臺省份的代表是湖南，其明確了容量租賃相關(guān)操作方式：儲能容量租賃合同需要在電力市場交易平臺開展專場交易，采用雙邊協(xié)商等方式形成租賃價格，而且對租賃期限剔除了明確要求：簽訂3年及以上中長期租賃協(xié)議 。
在電力市場平臺簽約的要求將原本交易主體雙方的行為進(jìn)行了公示，使得新能源項(xiàng)目是否已經(jīng)租賃了符合要求的儲能容量變得透明可查，有助于發(fā)改、電網(wǎng)等有權(quán)機(jī)關(guān)進(jìn)行事前審核及事后監(jiān)督;對于最短租賃期限的要求，也有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，推動市場主體簽署長周期合同，推動價格發(fā)現(xiàn)及定價，有利于業(yè)主及金融機(jī)構(gòu)對容量租賃收入進(jìn)行區(qū)間預(yù)測。
(四)容量租賃的供需分析
首先分析目標(biāo)省份的供需關(guān)系，基于當(dāng)前實(shí)際裝機(jī)及未來裝機(jī)規(guī)劃，可以得出容量租賃的市場規(guī)模及供需態(tài)勢，判斷當(dāng)前價格合理性及未來價格走勢;然后通過分析目標(biāo)省份新能源自建儲能的規(guī)模，對于上述結(jié)果進(jìn)行修正。
1.容量租賃市場的供需關(guān)系分析。
對于短期市場供需情況而言，按照目標(biāo)省份要求的新能源項(xiàng)目配置儲能的比例及時長，可以計(jì)算出容量租賃市場規(guī)模。在獨(dú)立儲能電站建設(shè)滯后，且存量較少的背景下，為滿足并網(wǎng)的剛性需求，需要短時間大量新建獨(dú)立儲能電站，若疊加同一時間內(nèi)存量項(xiàng)目對儲能容量的需求，可以判斷目標(biāo)省份容量租賃短期處于賣方市場，同時也將是獨(dú)立儲能電站快速發(fā)展時期。
對于長期市場供需情況而言，主要看調(diào)峰能力的缺口大小及補(bǔ)足方式。目前來看有望補(bǔ)足缺口的電站主要有獨(dú)立儲能電站和抽水蓄能電站，由于抽水蓄能電站建設(shè)周期較長，隨著獨(dú)立儲能電站的不斷投運(yùn)，在抽水蓄能電站大規(guī)模投運(yùn)前的一段時間內(nèi)，可以預(yù)期容量租賃市場可能已經(jīng)達(dá)到了供需平衡，屆時容量租賃市場最大的負(fù)面影響因素是抽水蓄能電站的投運(yùn)。在當(dāng)前時點(diǎn)，可以通過考察目標(biāo)省份的抽水蓄能電站計(jì)劃建設(shè)規(guī)模，考慮到實(shí)際投產(chǎn)規(guī)模存在不確定性以及建設(shè)周期較長的情況，合理判斷一定時間段內(nèi)容量租賃市場的增長空間以及抽水蓄能電站投產(chǎn)后對容量租賃市場的沖擊。
2.新能源項(xiàng)目自建儲能導(dǎo)致的需求分流。
新能源項(xiàng)目是否自建儲能，主要從與租賃比較的角度分析，主要有四個方面：一是資本支出壓力，選擇自建期初資金支付壓力較大，融資建設(shè)也需要考慮資金成本，業(yè)主一般會傾向于選擇容量租賃的年度或者季度的支付方式，平滑資金流出的影響;二是收益模式不清晰，只有當(dāng)區(qū)域限電或者兩個細(xì)則考核比例較高且所配置儲能帶來的能量時移效果能夠平抑前述負(fù)面影響時才有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，條件苛刻，目前符合條件的區(qū)域較少;三是運(yùn)維及安全，儲能電站屬于專業(yè)設(shè)施，一般運(yùn)維人員難以安全操作，容易引發(fā)安全風(fēng)險，進(jìn)而導(dǎo)致新能源項(xiàng)目受到影響，得不償失;四是實(shí)際建設(shè)用地緊張，南方風(fēng)電場項(xiàng)目體現(xiàn)的較為明顯，風(fēng)機(jī)、升壓站用地已經(jīng)捉襟見肘，再要繼續(xù)配置儲能，用地實(shí)際不支持。
三、輔助服務(wù)收入
輔助服務(wù)收入屬于在電力現(xiàn)貨市場成熟前的過渡性市場下的收入，分析的對象是目標(biāo)省份出臺的輔助服務(wù)規(guī)則，細(xì)分維度主要關(guān)注的有三個方面，一是計(jì)量方式，一般分為充電電量或放電電量計(jì)量，兩者之間的差異是儲能系統(tǒng)綜合轉(zhuǎn)換效率帶來的損耗(目前主流損耗約15%)，若以充電量考核，則收入不受該損耗影響;二是調(diào)峰價格，一般分為區(qū)間值或者固定值，區(qū)間上限或固定值相較目標(biāo)省份燃煤基準(zhǔn)價格越高，則輔助服務(wù)盈利空間越大;三是計(jì)算方式，重點(diǎn)關(guān)注計(jì)算方式是否透明、合理，目前主流的計(jì)算方式為中標(biāo)價格與調(diào)峰電量乘積，部分省份規(guī)則會更為復(fù)雜，需要關(guān)注是否存在明顯不利的調(diào)整系數(shù)等負(fù)面因素。
四、電力現(xiàn)貨收入
結(jié)合國外經(jīng)驗(yàn)來看，獨(dú)立儲能電站在電力現(xiàn)貨市場將會發(fā)揮更大的作用，盈利空間提升明顯，相較于輔助服務(wù)目前存在的調(diào)峰價格上限，電力現(xiàn)貨收入理論上不存在上限，其現(xiàn)貨交易收入屬于價差收入，即通過充放電的價格差異，在價格低點(diǎn)買入然后在高點(diǎn)賣出。目前國內(nèi)電力現(xiàn)貨市場建設(shè)還相對滯后，已有部分省份如山東等已經(jīng)有獨(dú)立儲能電站參與電力現(xiàn)貨交易。展望未來，輔助服務(wù)市場必將被電力現(xiàn)貨市場逐步取代，隨著電力現(xiàn)貨市場的將逐步完善，電力現(xiàn)貨交易收入將成為獨(dú)立儲能電站的主要收入。
五、其他影響因素
(一)電網(wǎng)規(guī)劃
獨(dú)立儲能電站的建設(shè)與風(fēng)電、光伏不同，不存在年度的建設(shè)計(jì)劃或方案，使得獨(dú)立儲能電站的顯性進(jìn)入門檻大幅降低，這導(dǎo)致目前部分省份的獨(dú)立儲能電站備案數(shù)量非常大。但根據(jù)調(diào)研情況來看，大部分業(yè)主至少當(dāng)前一段時間內(nèi)沒有建設(shè)的意圖。獨(dú)立儲能電站有序發(fā)展才有利于行業(yè)維持長期增長，部分省份如安徽等已經(jīng)出臺了儲能發(fā)展規(guī)劃，明確了一段時間內(nèi)的儲能電站接入點(diǎn)數(shù)量及建設(shè)規(guī)模，對總體規(guī)模進(jìn)行控制;其他省份如湖南、河南等通過篩選示范項(xiàng)目等形式，摸清目前各地?cái)M建設(shè)的獨(dú)立儲能電站情況，在了解情況的同時也在通過示范項(xiàng)目數(shù)量管理市場整體預(yù)期。
(二)微觀選址
通過分析各省份的輔助服務(wù)規(guī)則及電力市場交易規(guī)則，當(dāng)交易與調(diào)度安全出現(xiàn)沖突時，調(diào)度安全是天然優(yōu)先的。雖然容量租賃收入是基石性收入，但在當(dāng)下時點(diǎn)進(jìn)行電站選址時還應(yīng)考慮在輔助服務(wù)以及電力現(xiàn)貨市場中的競爭優(yōu)勢，為獲得調(diào)度優(yōu)勢在選址時應(yīng)關(guān)注兩個事項(xiàng)，一是優(yōu)選電網(wǎng)調(diào)度節(jié)點(diǎn)，在區(qū)域內(nèi)新能源存在送出困難時，在該節(jié)點(diǎn)上配置的獨(dú)立儲能電站將在省內(nèi)調(diào)度競爭中優(yōu)勢明顯;二是合理選擇電網(wǎng)接入等級，一般獨(dú)立儲能電站接入的是220Kv變電站，一定區(qū)域內(nèi)該類變電站的接入間隔有限，應(yīng)考慮優(yōu)先占有這類稀缺資源。
六、結(jié)語
展望未來，獨(dú)立儲能電站投資將從當(dāng)前的政策驅(qū)動逐步向商業(yè)投資價值驅(qū)動回歸，具有前瞻眼光的業(yè)主及金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分識別與分析影響?yīng)毩δ茈娬旧虡I(yè)投資價值的各因素，形成自身的投融資決策框架，進(jìn)入獨(dú)立儲能電站投融資競爭的藍(lán)海，構(gòu)建新能源產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢。
作者封開、林佳荔供職于華能天成融資租賃有限公司;楊祎朦供職于特斯拉汽車(北京)有限公司
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