光伏數(shù)十億重磅并購頻現(xiàn) 風口下企業(yè)待重新估值

發(fā)布時間:2016-05-17   來源:每日經(jīng)濟新聞

  風口之下,兩起將要發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的大型并購讓光伏行業(yè)走向聚光燈。在資本運作背后,是光伏相關(guān)企業(yè)正在完善自身產(chǎn)業(yè)鏈布局。

  可以說,新一輪的光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展期正在進行,大手筆并購、產(chǎn)業(yè)鏈布局完善的背后,光伏產(chǎn)業(yè)還欠缺著什么?對于普通人來說又有什么機遇埋藏其中?《每日經(jīng)濟新聞》記者帶您看透兩大并購案,破解光伏產(chǎn)業(yè)新棋局。

  一連兩起50億元上下的重磅并購,讓光伏站在“風口”上,靜待資本大風起!

  5月初,東方日升宣布定增35億元,用于投資于內(nèi)蒙古150MW集中式光伏發(fā)電項目等438MW光伏電站項目;近乎同時,通威股份也宣布擬將約80億元投向合肥通威太陽能,用于購買其100%股權(quán)等事宜。

  《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,在今年光伏處于大風口下,諸多布局完光伏產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司估值正等待市場認可重估。

  行業(yè)風口并購不斷

  蟄伏數(shù)年后,光伏產(chǎn)業(yè)迎來新一輪高速發(fā)展期。

  申萬宏源分析認為,分布式光伏行業(yè)將成為行業(yè)發(fā)展新趨勢,接棒高增長趨勢,且分布式光伏和互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源有天然的結(jié)合性,特別符合未來能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢。

  同樣,太平洋證券也指出,能源內(nèi)在演化規(guī)律促使著新能源革命,以光伏為代表的新能源在2020年之后會呈現(xiàn)出逐步放量的態(tài)勢,取代傳統(tǒng)化石能源的力度在不斷顯現(xiàn),有望逐步成為我國能源消費結(jié)構(gòu)中的主體能源之一,從而推動社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

  正因光伏行業(yè)處于“風口”之下,近期A股上市公司刮起了一陣并購浪潮。

  《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到,5月初,東方日升發(fā)布公告稱,擬募集35億元用于投資內(nèi)蒙古150MW集中式光伏發(fā)電項目等總量438MW的光伏電站項目,公司認為,項目投入運營后,將給公司帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流入和利潤,有利于帶動公司太陽能電池組件配件的生產(chǎn)和銷售,強化公司在光伏電站領(lǐng)域的競爭力。

  與此同時,布局光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的通威股份也發(fā)布公告稱,擬以10.92元/股向通威集團發(fā)行股份購買其所持有的合肥通威太陽能100%股權(quán),交易對價49.8億元。同時,該公司擬以相同價格向不超過10名特定對象非公開發(fā)行2.75億股,募集資金30億元,用于合肥通威太陽能二期2.3GW高效晶硅電池片項目及補充合肥通威太陽能流動資金。

  值得注意的是,通威集團自2007年介入光伏領(lǐng)域,相繼構(gòu)建了“上游多晶硅-中游電池片-下游電站”光伏產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)格局。合肥通威太陽能處于中游電池片環(huán)節(jié),主要從事晶硅電池及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,目前擁有超過2GW的多晶硅電池產(chǎn)能以及350MW組件產(chǎn)能。其產(chǎn)品主要性能指標已達到國內(nèi)先進水平,積累了較強的市場及品牌優(yōu)勢。

  此外,記者調(diào)查還發(fā)現(xiàn),不少光伏企業(yè)通過借殼上市,實現(xiàn)光伏資產(chǎn)證券化,典型例子便是協(xié)鑫集成(002506,SZ),該公司借助資本力量,目前處于高速發(fā)展,2015年凈利潤增長高達335%。

  優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值待重估

  雖然目前A股上市公司均在積極布局和大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè),但是對于整個行業(yè)來說,尚未有標志性企業(yè)出現(xiàn),沒有一家上市相關(guān)公司市值超過千億大關(guān),更令人吃驚的是,不少優(yōu)質(zhì)公司市值僅在百億元上下,估值存在明顯低估,沒有被資本真正挖掘。

  比如通威股份擬收購的合肥通威太陽能,《每日經(jīng)濟新聞》記者就注意到,合肥通威太陽能2015年實現(xiàn)收入32.88億元,凈利潤3.76億元,按照該公司業(yè)績承諾,其2016至2019年凈利潤分別不低于3.95億元、6.08億元、7.69億元和8.2億元,復(fù)合增長率達到27.5%。

  武漢一位不愿具名的私募人士指出,“通威股份此次資產(chǎn)重組一旦完成,基本宣告其光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局完成,同時也為其農(nóng)業(yè)+光伏這一重要戰(zhàn)略發(fā)展方向邁出重要一步,以合肥通威太陽能的經(jīng)營狀況來看,2016年可以增厚公司每股收益0.22元,加上永祥股份之前的業(yè)績承諾,今年通威股份每股收益和公司市值提升更加樂觀?!?/p>

  事實上,由于光伏產(chǎn)業(yè)向好,自然有不少公司享受到高估值待遇。比如完成借殼上市的協(xié)鑫集成,其2015年完成凈利潤為6.35億元,今年一季度凈利潤1.01億元,同比增長為44%,該公司一季度每股收益為0.02元,估值達到84倍以上,總市值已經(jīng)有344.41億元。

  同樣,去年底拋出定增,募集29.8億元用于年產(chǎn)2GW高效單晶電池、組件等項目的隆基股份(601012,SH),其投資的項目預(yù)計達產(chǎn)凈利潤為2.01億元,項目盈利情況良好,但相比合肥通威太陽能業(yè)績,稍顯遜色,公司作為單晶硅龍頭,市值超過200億元。

  此外,此次定增35億的東方日升,項目收益預(yù)期良好,一季度每股收益更是達到0.54元,不過其總市值也不過118.94元,與通威股份一樣,企業(yè)估值需要得到資本重估。

      關(guān)鍵詞: 光伏

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