在電量電價“雙降”的背景下，市場對電力行業(yè)出現(xiàn)了擔(dān)憂，但3月全社會用電量的復(fù)蘇，打破了這種擔(dān)憂。川財證券認(rèn)為，今年二季度用電量會繼續(xù)走高，這將有利于電力企業(yè)的盈利改善。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，申萬行業(yè)分類中電力板塊共有62家上市公司，目前這62家上市公司均已發(fā)布了2015年年報和2016年一季報 ，其中大多數(shù)企業(yè)的盈利出現(xiàn)了同比增長。
6家公司一季報業(yè)績翻番
2015年，A股62家電力公司，37家業(yè)績同比出現(xiàn)增長，其中6家業(yè)績同比實現(xiàn)翻番，25家業(yè)績出現(xiàn)下滑，業(yè)績虧損的僅有3家。
桂東電力是2015年電力企業(yè)業(yè)績增幅榜的冠軍，在2015年迎來了扭虧為盈，同比大幅4737.2%。年報顯示，2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.91億元，同比增長69.81%；實現(xiàn)凈利潤3.76億元，而上年同期調(diào)整后實現(xiàn)凈利潤-810.64萬元。
華銀電力 、廣安愛眾 、涪陵電力 、梅雁吉祥 、樂山電力2015年的業(yè)績增幅也在100%以上。
業(yè)績增幅在五成以上的公司也有6家。包括惠天熱電 、桂冠電力 、吉電股份 、大唐發(fā)電 、中國核電 、豫能控股 .
而從今年一季報業(yè)績來看，62家公司32家業(yè)績同比實現(xiàn)增長，30家業(yè)績同比實現(xiàn)下滑。業(yè)績同比翻番的多達(dá)6家，韶能股份 、閩東電力 、梅雁吉祥、西昌電力 、樂山電力和桂東電力今年一季度凈利潤同比分別增長328.68%、199.55%、179.88%、177.07%、156.61%和134.36%。
黔源電力一季度實現(xiàn)營業(yè)收入56414.01萬元，同比增長7.62%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5836.9萬元，同比增長91.52%；而且，公司預(yù)計2016年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為9240.92萬元至13500萬元，同比增長0.00%至46.09%。
岷江水電因為銷售電量增加，公司今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元，同比增長24.46%；實現(xiàn)凈利潤4373.99萬元，同比增長86.3%。
電力行業(yè)市場化改革可期
川財證券認(rèn)為，在政府一系列刺激政策下，用電量在3月份開始回暖反彈，超出預(yù)期。基于對國內(nèi)二季度用電歷史的規(guī)律，今年二季度用電量會繼續(xù)走高。這對于電力企業(yè)來說，無疑是一個大大的利好。
目前，電力上市公司不僅業(yè)績表現(xiàn)較好，而且從估值來看，也極具吸引力。華電國際 、建投能源 、長源電力 、京能電力 、國投電力 、華能國際 、川投能源和浙能電力 、皖能電力 、粵電力A等的市盈率都在10倍左右。
國海證券表示，“厄爾尼諾”現(xiàn)象使南方降水明顯偏多，水電電量提升，同時資本性支出下降降低新增折舊和財務(wù)費用，一季度水電業(yè)績增長在20%左右，二季度還可持續(xù)。同時，水電低估值，分紅高，使水電板塊防御價值凸顯，因此在市場風(fēng)險偏好下行的情況下可持續(xù)關(guān)注。建議關(guān)注黔源電力、桂冠電力。
銀河證券認(rèn)為，電力行業(yè)正在進(jìn)行復(fù)雜的體制改革和市場化改革，面臨的環(huán)境是復(fù)雜的，整體資產(chǎn)在未來兩年或面臨價格重估。其表示，看好板塊中強者恒強的個股 ，如上海電力 。理由是上海電力地處負(fù)荷中心、積極拓展新能源 、堅持“一帶一路 ”戰(zhàn)略，是國際化綜合能源供應(yīng)商。
潛力股精選
上海電力(600021)延續(xù)海外發(fā)展戰(zhàn)略
上海電力一季度實現(xiàn)營業(yè)收入41.96億元，同比降低2.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.33億元，同比增長12.11%。2015年，公司業(yè)務(wù)在多國實現(xiàn)重大拓展，成為目前中國企業(yè)在該國最大的投資項目。
在資本運作方面，公司2015年8月成功發(fā)行5億美元債，打通海外直接融資渠道，為公司外延擴張?zhí)峁┵Y金保障，降低籌資成本。長江證券認(rèn)為，2016年公司有望延續(xù)之前的海外發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)需求端全球化第一步，整體運營風(fēng)險有望降低。
川投能源(600674)資產(chǎn)注入預(yù)期強烈
川投能源一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.19億元，同比減少22.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.20億元，同比增長19.29%。
長江證券認(rèn)為，集團(tuán)公司兌現(xiàn)資產(chǎn)注入承諾，未來可期待外延式發(fā)展。2015年1月，川投能源收購集團(tuán)公司旗下四川川投電力開發(fā)有限責(zé)任公司，目前集團(tuán)公司旗下尚有紫坪鋪、力丘河、亭子口水電站等優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)，在四川省加快國企改革進(jìn)程以及集團(tuán)公司支持上市公司繼續(xù)做大做強的前提下，上述資產(chǎn)的注入值得期待。
桂冠電力(600236)外延式擴張可期待
桂冠電力一季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.83億元，同比下滑6.37%；實現(xiàn)凈利潤7.29億元，同比增長26.86%。整合西南水電是大唐集團(tuán)發(fā)展趨勢，公司作為集團(tuán)在西南唯一一家上市水電公司平臺優(yōu)勢明顯。大唐集團(tuán)西南地區(qū)的松塔水電站以及桂黔水電項目目前都還獨立于桂冠電力，在集團(tuán)做出的避免同業(yè)競爭的承諾推動下，公司外延式擴張值得期待。
長江證券認(rèn)為，公司積極參與“一帶一路”項目開發(fā)建設(shè)，計劃適時拓展東南亞市場，目前已與大唐海外公司簽署合作開發(fā)柬埔寨、老撾框架協(xié)議，未來有望享受“一帶一路”戰(zhàn)略政策紅利。
國投電力(600886)積極布局新能源
國投電力目前估值不到10倍，一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為12.41億元，較上年同期增1.23%；實現(xiàn)營業(yè)收入69億元，較上年同期減9.21%。2016年2月，公司公告擬收購RNEUK公司旗下兩個規(guī)劃中海上風(fēng)電項目，裝機容量預(yù)計達(dá)到118.6萬千瓦。本次收購將公司業(yè)務(wù)拓寬到海外，新能源裝機有望大增，公司的電源結(jié)構(gòu)有望得到進(jìn)一步優(yōu)化。
2015年，公司新核準(zhǔn)裝機容量達(dá)到564.8萬千瓦，其中水電150萬千瓦，火電400萬千瓦，新能源14.8萬千瓦。截止2015年底，公司在建裝機容量1121.8萬千瓦，其中水電465萬千瓦，火電600萬千瓦，新能源56.8萬千瓦。長城證券認(rèn)為，公司積極發(fā)展新能源，公司電源結(jié)構(gòu)良好。
黔源電力(002039)中報業(yè)績增逾四成
黔源電力一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.64億元，同比增長7.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤5836萬元，同比增長91.5%。公司預(yù)計2016年上半年歸母凈利潤變動區(qū)間9240.92萬元-1.35億元，同比增長變動幅度0%-46.09%。公司業(yè)績預(yù)計變動的主要原因有兩點，一是預(yù)計發(fā)電量增加會增加營業(yè)收入；二是貸款利率下調(diào)及提前歸還貸款導(dǎo)致財務(wù)費用減少。
申萬宏源證券表示，公司有望成為華電集團(tuán)在貴州乃至西南區(qū)域的水電上市平臺，大股東下屬的貴州烏江水電公司存在注入上市公司預(yù)期。如果完成注入，公司水電可控裝機容量增長4倍，權(quán)益裝機容量增長4.6倍，發(fā)電量增長4.5倍。
