核電進入并網大年替代效應明顯,新項目重啟確定行業(yè)成長性。業(yè)內人士認為,隨著新一輪核電審批開閘在即,具有更高可用性和更長操作壽命的三代核電堆型,或促使核電項目開啟新一輪成長預期,相關核電公司有望迎來布局機遇。
核電重啟激發(fā)潛力
2016年以來國內用電量增速持續(xù)超出預期,也導致了煤炭價格的暴漲以及局部地區(qū)電力供應出現緊缺。中長期來看,用電量增速或維持中低水平,但提升電力裝機裕度勢在必行,而隨著三代核電機組陸續(xù)商運,三代核電技術成熟性也逐步得到驗證,國內核電建設有望進入常態(tài)化階段。
浙商證券認為,2018年、2019年國內累計有近13GW核電裝機商運,將顯著提升沿海四省電力裝機規(guī)模,對火電產生一定替代效應。如順利開建新機組,核電設備企業(yè)有望迎來業(yè)績放量。
2018年12月13日,中廣核集團旗下采用EPR技術的臺山核電1號機組正式具備商業(yè)運行條件。
川財證券預計,隨著第三代核電機組成功商運,核電技術障礙基本掃除,同時惠州、漳州等多個新項目已具備開工條件,新項目審批有望落地,行業(yè)將迎來新一輪發(fā)展。
平安證券還認為,國內具有核電運營牌照的只有中核、中廣核、國電投三家,競爭格局穩(wěn)定。審批重啟打開了行業(yè)長期成長空間,考慮現有在建、已開展前期工作的規(guī)劃機組,以及每個核電廠址4-8臺機組的可承納容量,國內核電發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
盈利向好預期強烈
中長期來看,用電量增長有望維持中低增速,為國內能源結構調整提供了較好的時間窗口,清潔能源替代傳統能源才是行業(yè)大勢。
當前,新能源發(fā)電已經初具規(guī)模,但光伏發(fā)展過快導致補貼缺口持續(xù)放大,一定程度上使得相關公司采用公用事業(yè)邏輯和成長邏輯估值出現失效的情形。
近日,中國兩大核電運營商相繼公布2018年各自發(fā)電量情況。其中,中核集團旗下中國核電的上網電量同比增長16.96%;中廣核集團的中廣核電力同比增長14.02%。
據此計算,中國兩大核電運營商總收入或達1148.15億元,首次突破千億元。兩家核電運營商的盈利顯示了當前中國核電產業(yè)正處于高度復蘇期。并且,一般核電企業(yè)固定資產折舊政策為5-30年,而二代核電機組正??蛇\行60年,三代核電機組設計壽命為60年,正常運行年限有望更高。而折舊費是公司成本中占比最高的部分,隨著第三代核電進入批量化建設,機組造價下降,折舊總費用有望下降。與此同時,燃料及其他原材料在成本中占比位居第二,近年來國際天然鈾價格處于低位,預計未來核燃料價格有望逐漸下降??傮w來看,核電成本結構穩(wěn)定,隨著各類設備陸續(xù)折舊完畢以及燃料成本的下降,公司成本還將逐漸下降,盈利能力有望持續(xù)向好。
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核電進入并網大年替代效應明顯,新項目重啟確定行業(yè)成長性。業(yè)內人士認為,隨著新一輪核電審批開閘在即,具有更高可用性和更長操作壽命的三代核電堆型,或促使核電項目開啟新一輪成長預期,相關核電公司有望迎來布局機遇。
核電重啟激發(fā)潛力
2016年以來國內用電量增速持續(xù)超出預期,也導致了煤炭價格的暴漲以及局部地區(qū)電力供應出現緊缺。中長期來看,用電量增速或維持中低水平,但提升電力裝機裕度勢在必行,而隨著三代核電機組陸續(xù)商運,三代核電技術成熟性也逐步得到驗證,國內核電建設有望進入常態(tài)化階段。
浙商證券認為,2018年、2019年國內累計有近13GW核電裝機商運,將顯著提升沿海四省電力裝機規(guī)模,對火電產生一定替代效應。如順利開建新機組,核電設備企業(yè)有望迎來業(yè)績放量。
2018年12月13日,中廣核集團旗下采用EPR技術的臺山核電1號機組正式具備商業(yè)運行條件。
川財證券預計,隨著第三代核電機組成功商運,核電技術障礙基本掃除,同時惠州、漳州等多個新項目已具備開工條件,新項目審批有望落地,行業(yè)將迎來新一輪發(fā)展。
平安證券還認為,國內具有核電運營牌照的只有中核、中廣核、國電投三家,競爭格局穩(wěn)定。審批重啟打開了行業(yè)長期成長空間,考慮現有在建、已開展前期工作的規(guī)劃機組,以及每個核電廠址4-8臺機組的可承納容量,國內核電發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
盈利向好預期強烈
中長期來看,用電量增長有望維持中低增速,為國內能源結構調整提供了較好的時間窗口,清潔能源替代傳統能源才是行業(yè)大勢。
當前,新能源發(fā)電已經初具規(guī)模,但光伏發(fā)展過快導致補貼缺口持續(xù)放大,一定程度上使得相關公司采用公用事業(yè)邏輯和成長邏輯估值出現失效的情形。
近日,中國兩大核電運營商相繼公布2018年各自發(fā)電量情況。其中,中核集團旗下中國核電的上網電量同比增長16.96%;中廣核集團的中廣核電力同比增長14.02%。
據此計算,中國兩大核電運營商總收入或達1148.15億元,首次突破千億元。兩家核電運營商的盈利顯示了當前中國核電產業(yè)正處于高度復蘇期。并且,一般核電企業(yè)固定資產折舊政策為5-30年,而二代核電機組正??蛇\行60年,三代核電機組設計壽命為60年,正常運行年限有望更高。而折舊費是公司成本中占比最高的部分,隨著第三代核電進入批量化建設,機組造價下降,折舊總費用有望下降。與此同時,燃料及其他原材料在成本中占比位居第二,近年來國際天然鈾價格處于低位,預計未來核燃料價格有望逐漸下降。總體來看,核電成本結構穩(wěn)定,隨著各類設備陸續(xù)折舊完畢以及燃料成本的下降,公司成本還將逐漸下降,盈利能力有望持續(xù)向好。