債臺高筑并深陷財務危機的美國光伏產(chǎn)業(yè)巨頭太陽愛迪生公司(SunEdison)上月初申請破產(chǎn)保護,成為今年以來美國規(guī)模最大的破產(chǎn)案。
光伏產(chǎn)業(yè)的環(huán)保節(jié)能基因決定了其必然是朝陽產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)。由于兼具光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的多晶硅生產(chǎn)和下游的太陽能服務,SunEdison一度在可再生能源江湖盟主的交椅上意氣風發(fā)。至去年9月,已經(jīng)累積了800多個項目。1996年上市后,經(jīng)過10年闖蕩,SunEdison的股價在2007年12月底達到每股89.63美元的歷史峰值。彼時正逢美國資本市場新能源概念崛起,SunEdison是其中的“帶頭大哥”之一。而截至上月25日,已從紐交所轉到場外市場的SunEdison,股價僅0.222美元,還不到歷史最高的四百分之一,市值從100億美元驟降至5000萬以下。
在2015年麻省理工科技評論評選的50家最具智慧公司排行榜上,SunEdison位居第六,也是排名最高的能源類公司。該評論說,SunEdison極為進取地擴展可再生能源產(chǎn)品并且在發(fā)展中國家地區(qū)提供電力,乃是人類的希望。如今SunEdison在耗費了31億美元收購資金后導致債務失控后,SunEdison面臨著14億美元的貸款和信貸違約風險,且未能按時支付債券利息。
SunEdison落到瀕臨破產(chǎn)的地步,與近幾年國際能源價格一路走低有直接關系。相對于傳統(tǒng)能源,新能源的生產(chǎn)、傳輸、儲存成本比較昂貴,在與傳統(tǒng)能源較量中本來就處于劣勢。這幾年,油價持續(xù)下跌,在全球經(jīng)濟下行的大勢下,原油需求持續(xù)疲弱,即便凍結石油產(chǎn)量的多哈協(xié)議能落實,也難以挽回油價繼續(xù)下跌的趨勢,這嚴重擠壓了新能源的發(fā)展空間。當前,可再生能源已成全球能源的重要發(fā)展方向,但是,頁巖革命受挫對太陽能等新能源產(chǎn)業(yè)構成利空,太陽能等新能源產(chǎn)業(yè)舉步維艱。作為太陽能產(chǎn)業(yè)龍頭老大的SunEdison在劫難逃。
太陽能行業(yè)快速擴張的發(fā)展模式,也是SunEdison走向破產(chǎn)邊緣的一大根源。10年前,在傳統(tǒng)能源價格高漲的大勢下,新能源產(chǎn)業(yè)乘勢而起。SunEdison的并購策略既顯示出其雄心,也成了日后背上巨額債務的絞索。SunEdison在太陽能電池組件生產(chǎn)、分布式光伏發(fā)電、大型光伏發(fā)電、能源儲存、風能投入很多,甚至還涉足相對新興業(yè)務如微電網(wǎng),顯然試圖“通吃”,盡量覆蓋可再生能源領域的每塊地盤。一般公司只專注可再生能源產(chǎn)業(yè)鏈中的某個環(huán)節(jié),但SunEdison似要建造世界上最大的花園,并圈起一道圍墻,然后在大門口收費。及至SunEdison并購屋頂太陽能安裝公司Vivint的消息出來后,業(yè)內(nèi)人士不無擔憂,SunEdison走得太快了,巨額債務可能成為它的滑鐵盧。想不到債務危機說來就來了。
說起來,美國政府也難辭其咎。中國的風力發(fā)電和光伏發(fā)電的產(chǎn)量從2008年起異軍突起,坐上了世界第一的寶座。從2005年德國開始補貼光伏發(fā)電以來,中國光伏產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)量幾乎從零起步,到2014年已達30GW,保持全球遙遙領先的地位。在2005年到2012年期間,美國和歐洲的光伏制造企業(yè)被中國擠壓得幾無生存空間,數(shù)百家光伏企業(yè)接連倒閉。面對全球光伏產(chǎn)業(yè)的激烈競爭,美國政府為庇護美國太陽能企業(yè),對中國光伏企業(yè)高舉反傾銷反補貼大棒。但是,華盛頓保護了本國的產(chǎn)能,卻造成了產(chǎn)能過剩。SunEdison也就成了光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的犧牲品。結構性過剩是當下全球經(jīng)濟的通病,美國焉能獨善其身?
再從SunEdison自身商業(yè)品行來看,在商業(yè)道德上的瑕疵,卻不能完全歸咎于市場和政府。來自美國媒體的報道稱,SunEdison面臨美國證券交易委員會(SEC)針對該公司去年秋天是否存在夸大流動性狀況、誤導投資者行為的調(diào)查。SunEdison也已在常規(guī)遞交文件中確認SEC的調(diào)查,并表示收到美國司法部的傳票。
當然,申請破產(chǎn)保護不等于注定就會破產(chǎn)。如在破產(chǎn)保護期間能找到適當?shù)膫鶆战鉀Q方案,不排除SunEdison有翻盤希望。據(jù)彭博社報道,已有公司對SunEdison資產(chǎn)表達收購興趣。就在SunEdison宣布破產(chǎn)后一小時,英國綠色能源供應商EcotricityGroup就宣布,已購買了SunEdison在英國800個太陽能屋頂裝機量的資產(chǎn)組合。據(jù)已披露的談判報告內(nèi)容,SunEdison計劃在本月初進入負“自由現(xiàn)金平衡”狀態(tài),下月末自由現(xiàn)金將為負2.6億美元。在談判中尋求3.1億美元的臨時性融資,使公司的自由現(xiàn)金在年底上升至2.5億美元。
雖說眼下全球光伏產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展低谷,但從長遠前景來看,隨著傳統(tǒng)能源的日漸消耗,十幾年后光伏產(chǎn)業(yè)終將逆襲反轉,成為能源市場的主導力量。只要SunEdison能挺過眼前的難關,柳暗花明不是沒有機會。