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全國碳交易市場上線在即 多路資金卡位悄然布局

證券日報發(fā)布時間:2021-06-07 09:36:56  作者:趙子強、張穎、姚堯、任世碧

  備受關注的全國碳排放權(quán)交易市場正在進行最后沖刺。6月3日,在虹橋國際經(jīng)濟論壇專題對話活動上,上海環(huán)境能源交易所股份有限公司相關人士表示,當前全國碳排放權(quán)交易市場已基本滿足上線要求,根據(jù)主管部門的工作部署,預計近期啟動上線交易。

  而近期,資本市場中碳交易概念股頻頻發(fā)力,讓投資者急于一探究竟。什么是碳交易?碳交易市場投資前景如何?如何投、投向哪里等實操層面的問題,成為不少投資者關注的重點。

  為此,《證券日報》研究部從宏觀面、市場面、資金面、機構(gòu)面等角度入手,進行深入采訪和探討,以饗讀者。

  全國碳排放權(quán)交易市場 上線進入倒計時

  全國碳排放權(quán)交易市場(以下簡稱“碳交易市場”)上線,已進入倒計時。6月3日,上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾表示,“在這個月,交易所在做最后的一些準備,保證碳交易順利上線。”

  近期,中國生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓表示,按照《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》等有關要求,已組織有關單位完成上線交易模擬測試和真實資金測試,正在組織開展上線交易前的各項準備工作,擬于今年6月底前啟動全國碳市場上線交易。

  對此,華寶證券表示,全國性碳排放交易市場建設進程逐步推進,碳交易市場將從區(qū)域試點階段轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖灰纂A段。碳交易市場體系的建立,一方面有利于高排放企業(yè)通過節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放,排放配額的市場化交易手段為其提供安全排放動力及經(jīng)濟性支撐,另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機制的推廣,通過CCER交易實現(xiàn)企業(yè)價值重估,同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統(tǒng)建設需求較大。

  接受《證券日報》記者采訪的建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛表示,碳交易市場的出現(xiàn),將使得資源向低碳行業(yè)、低碳技術(shù)傾斜,減少經(jīng)濟發(fā)展對傳統(tǒng)能源的依賴,有助于經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

  華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報》記者表示,碳交易市場會使得碳排放的外部環(huán)境成本逐步在企業(yè)內(nèi)部成本化,進而推動相關產(chǎn)業(yè)的節(jié)能減排和轉(zhuǎn)型升級。

  從市場規(guī)模來看,劉友賓在發(fā)言中提到,中國碳市場覆蓋排放量超過40億噸,將成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳交易市場。此前生態(tài)環(huán)境部應對氣候變化司司長李高透露,2011年以來,我國在7個省市開展了碳排放權(quán)交易試點,截至今年3月份,共覆蓋20多個行業(yè),近3000家重點排放企業(yè),累計覆蓋4.4億噸碳排放量,累計成交金額約104.7億元。

  李瑾透露,發(fā)電行業(yè)2200多家重點排放單位將最先被納入全國碳交易體系,建材、鋼鐵、化工等其他重點排放行業(yè)將逐步被納入。

  中國碳交易市場上線后,將會對各行業(yè)產(chǎn)生不同影響,分析人士紛紛表達了對碳交易風口的種種預測。趙媛媛認為,對高碳行業(yè)而言,比如火電、鋼鐵、電解鋁等,其產(chǎn)能將逐漸收縮,推升相關產(chǎn)品價格并提升使用碳捕捉技術(shù)行業(yè)龍頭的規(guī)模經(jīng)濟效益。對低碳行業(yè)而言,包括上游的光伏風電、森林碳匯,中游的余熱利用、金屬回收、氫能、電爐煉鋼、碳捕捉、智能電網(wǎng),下游的碳核查、碳交易等,都將在這個過程中受益。

  袁華明認為,從節(jié)能減排的角度看,新能源產(chǎn)業(yè)是最直接和最大的受益者。碳交易市場有望加快新能源替代傳統(tǒng)化石能源、新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車的步伐,新能源汽車、光伏、風電、核電等產(chǎn)業(yè)因此獲益。這幾個產(chǎn)業(yè)普遍具有成長空間大、產(chǎn)業(yè)鏈長、產(chǎn)業(yè)帶動作用突出的特點,相關產(chǎn)業(yè)的上游和中游也會因此持續(xù)受益并加快發(fā)展步伐。另外,碳成本顯性化會提升環(huán)保產(chǎn)業(yè)需求,環(huán)保產(chǎn)業(yè)中長期受益。

  “需要注意的是,落后產(chǎn)能的淘汰會導致行業(yè)集中度提升,行業(yè)龍頭受到的沖擊相對較弱較緩,甚至還有階段性受益的可能性。”袁華明表示,從產(chǎn)業(yè)升級的角度看,鋼鐵、有色、化工等高碳排放行業(yè)會出現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級提速和行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化的情況。資本和先進產(chǎn)能占優(yōu)的企業(yè)有望獲得更快發(fā)展,搶占更多市場份額;缺乏技術(shù)儲備和特色的企業(yè)則承壓,成為淘汰和整合的對象。

  逾三成碳交易概念股 獲機構(gòu)“點贊”

  “碳交易本質(zhì)上是一種金融活動,其核心是通過市場經(jīng)濟來解決碳排放問題,讓生態(tài)環(huán)境變得具有價值。在‘碳中和’大背景下,碳交易成為一個非常重要的手段,也是‘碳中和’行動中的重要一環(huán),因此長期看好碳交易概念股的投資價值。”接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)研究員劉文婷表示。

  《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),4月份以來,碳交易概念板塊共有8家公司被機構(gòu)密集走訪,被機構(gòu)調(diào)研公司家數(shù)占行業(yè)內(nèi)成份公司家數(shù)的比例達25.81%。從參與調(diào)研的機構(gòu)家數(shù)來看,上述8家碳交易板塊上市公司中,協(xié)鑫能科、中泰化學、海油發(fā)展、金融街等4家公司接待調(diào)研機構(gòu)家數(shù)均在10家及以上,分別為22家、14家、10家、10家。

  各大機構(gòu)在密集調(diào)研摸底碳交易概念板塊上市公司后,不斷對優(yōu)秀公司“點贊”。

  記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在31只碳交易概念股中,機構(gòu)近30日內(nèi)給予“買入”或“增持”評級的個股達到10只,占比逾三成。其中,四川路橋、海油發(fā)展、中國電建、太陽能、云鋁股份、中鋼國際等6家公司期間機構(gòu)看好評級次數(shù)均為2次。

  安爵資產(chǎn)董事長劉巖對《證券日報》記者表示,“預計2021年,我國碳交易市場成交量或達到2.5億噸,為2020年各個試點交易所交易總量的3倍。從中長期來看,碳交易市場上線后,對于碳交易上下游產(chǎn)業(yè)形成利好,對需求方來說,成本的提高會加劇行業(yè)資源集中,有利于行業(yè)龍頭做大做強;對于供應方來說,額外增加的碳交易收益將極大提高業(yè)績水平,龍頭企業(yè)有望實現(xiàn)超額收益。”

  提及碳交易概念板塊的后市投資機會,國泰君安證券研究團隊表示,碳交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現(xiàn)金流,長期提升垃圾焚燒行業(yè)天花板:首先,碳交易將會為垃圾焚燒公司帶來額外的收益和更多現(xiàn)金流,除在一定程度上彌補國補退坡影響之外,還可以通過交易或者配套的綠色金融政策改善現(xiàn)金流;其次,2019年,填埋和焚燒在我國城市生活垃圾處置中的比例分別為45%、50%,碳減排的約束也將進一步降低垃圾填埋的比例,焚燒工藝的滲透率有望提升至更高水平,帶動行業(yè)天花板進一步提升。“碳中和”利好新能源運營商,環(huán)保板塊重點推薦垃圾焚燒領域龍頭股。

  首創(chuàng)證券環(huán)保行業(yè)策略分析師鄒序元則指出,碳交易市場漸行漸近,碳排放權(quán)交易是生態(tài)環(huán)境價值的體現(xiàn),也是未來一段時間“碳達峰、碳中和”行動的核心工作。以數(shù)字化和信息化為載體的智慧環(huán)保將深度賦能碳市場與碳交易。智慧環(huán)保是優(yōu)質(zhì)賽道,且處于行業(yè)生命周期中的快速成長期,相關公司將享受市場爆發(fā)的紅利。

  逾四成碳交易概念股二季度以來跑贏大盤

  受碳交易領域相關消息的持續(xù)刺激,4月份以來碳交易板塊震蕩上行,截至本周五(6月4日)收盤,東方財富碳交易指數(shù)累計漲幅1.84%,期間最高漲至1248.17點。盡管5月28日以來碳交易指數(shù)有所回落,但是并未對上升趨勢造成實質(zhì)性影響。

  個股方面,同花順數(shù)據(jù)顯示,4月份以來,截至本周五收盤,碳交易板塊31只個股中,有15只個股期間實現(xiàn)上漲,有13只個股跑贏同期上證指數(shù)(漲4.13%),占比達41.94%。

  其中,岳陽林紙、華銀電力、中鋼國際、長源電力等4只個股表現(xiàn)強勢,累計漲幅分別為58.70%、56.39%、46.74%、43.44%;云鋁股份、閩東電力、華自科技、四川路橋、巨化股份、德展健康等6只個股累計漲幅均超10%;此外,華銀電力和長源電力等2只個股在此期間漲停天數(shù)居前,分別漲停10天、9天,岳陽林紙、中鋼國際、閩東電力的漲停天數(shù)均為6天。

  對于碳交易板塊二季度以來的市場表現(xiàn),私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對《證券日報》記者分析稱:“4月份以來,碳交易板塊延續(xù)了一季度的火熱走勢,并且板塊指數(shù)突破了年內(nèi)新高。從背后的邏輯講,碳交易板塊的投資重點在于清潔能源,以及相關材料研發(fā)領域。疊加政策刺激,導致4月份以來板塊指數(shù)大幅上漲。”

  接受《證券日報》記者采訪的金鼎資產(chǎn)董事長龍灝表示,“按國家安排,全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)即將上線啟動,從而刺激了碳交易相關板塊的上漲。特別是6月份以來,隨著全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)啟動運營的臨近,相關光伏、風電等清潔能源板塊輪動上漲。”

  再從總市值角度看,同花順碳交易板塊最新市值達到5898.14億元,31只個股平均總市值187.24億元。其中有2只個股的總市值超500億元,中國電建以595.13億元的總市值位居首位,深圳能源緊隨其后,總市值為515.23億元;此外,云鋁股份、大唐發(fā)電、國網(wǎng)英大、四川路橋、長源電力、巨化股份、海油發(fā)展、中泰化學和金融街等9只個股總市值均超200億元。

  從估值角度分析,碳交易板塊中,最新市盈率低于20倍的有11只股票,包括中鋼國際、太陽能和海油發(fā)展等。

  劉有華向記者分析稱:“從市值來看,碳交易板塊普遍市值不大,以中等市值個股為主,目前整個板塊總市值不到6000億元;從估值來看,板塊經(jīng)過大幅上漲后,部分個股估值較高,并不便宜,短期有回調(diào)的壓力,中長期需精選個股;相較而言,清潔能源和碳交易中的新材料兩個領域最有想象空間。”

  受各種因素推動,碳交易板塊正全面進入上漲周期。龍灝說:“特別是一些新能源發(fā)電龍頭企業(yè),包括可再生能源(風電、光伏、水電與生物質(zhì)能等)、垃圾處理類(垃圾焚燒和垃圾填埋)股票的價格可能出現(xiàn)翻倍行情,建議投資者在關注能源獲取行業(yè)企業(yè)的同時,重視儲能環(huán)節(jié)與傳輸環(huán)節(jié)企業(yè),包括燃料轉(zhuǎn)型領域(新能源汽車和充電站)相關企業(yè),與碳監(jiān)測相關企業(yè)也會長期受益于碳交易概念。特別是當碳交易相關企業(yè)被納入碳交易系統(tǒng)后,將有更大投資價值。”

  “目前我國已成為全球碳交易規(guī)模最大的市場之一,雖然碳交易價格整體偏低,但隨著鋼鐵、水泥、石油、化工、建材、造紙、有色金屬和民用航空等行業(yè)企業(yè)被納入其中,‘十四五’期間,我國碳排放交易權(quán)市場的發(fā)展?jié)摿⑹志薮蟆?rdquo;龍灝進一步介紹。

  多路資金追捧碳交易概念股

  “近日,碳交易板塊全面進入上漲周期,主要是受到資金推動,短期投機的屬性比較強,對于相關概念股應從基本面出發(fā),選擇業(yè)績良好的新能源企業(yè),碳交易作為催化劑對板塊會形成長期利好支持。”接受《證券日報》記者采訪的方信財富投資基金經(jīng)理郝心明表示。

  《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),6月份以來的4個交易日中,中國電建、海油發(fā)展、國檢集團、維爾利等4只碳交易概念股均呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢,期間合計資金凈流入4222.19萬元。

  與此同時,備受關注的北上資金也在加倉布局碳交易概念股。

  6月份以來,四川路橋、巨化股份、協(xié)鑫能科、海油發(fā)展、大唐發(fā)電等5只概念股,期間受到北上資金凈買入合計達8865.05萬元。其中海油發(fā)展備受資金青睞,不但受到市場資金的熱捧,同時也被外資加倉,成為兩路資金共同持有的個股。

  對于碳交易板塊的投資機會,中投立贏資產(chǎn)總經(jīng)理潘紹敢告訴《證券日報》記者,力爭2030年前達到碳排放峰值、2060年前實現(xiàn)碳中和,是A股市場上最確定的中長期高速發(fā)展的行業(yè)賽道之一。而且去年以來新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)保持快速增長,上下游產(chǎn)業(yè)鏈都受到實實在在的支撐,在長期有政策支持、中期有較高業(yè)績增速、短期市場輪動的情況下,繼續(xù)逢低把握相關個股機會仍是上策。

  “雖然全國碳市場交易首批僅納入2225家發(fā)電企業(yè),不過,在未來碳市場建設逐漸成熟的情況下,將最終覆蓋發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和航空等八大行業(yè)。” 華寶證券表示。

  對于公用事業(yè)、鋼鐵、建材、交運和化工等高碳排放行業(yè)來說,能否受益于碳交易取決于企業(yè)碳減排的能力。分析人士認為,行業(yè)龍頭一般兼有產(chǎn)能及技術(shù)優(yōu)勢,通常具備更高的減排能力,因而也將相對更受益于碳交易市場。

  龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼也對《證券日報》記者表示,碳交易概念股很多,有些是持有地方碳排放權(quán)交易公司股權(quán),有些是在碳捕捉等方面有一些技術(shù)積累,此外還涉及到一些環(huán)保及新能源發(fā)電公司。進入6月份,隨著時間節(jié)點的臨近,可能會再次出現(xiàn)一些交易性機會。長期來看,在公司發(fā)展及業(yè)績層面能有多大程度的體現(xiàn),還需要進一步觀察。

  私募排排網(wǎng)研究員孫恩祥在接受《證券日報》記者采訪時表示,碳交易市場開啟在即,利好以新能源為代表的低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展,一方面新能源企業(yè)可通過碳排放交易獲取額外收益來提升業(yè)績,另一方面對新能源裝機積極性有明顯的提振作用。

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