煤炭市場低迷期還要熬多久?

　　南方地區(qū)天氣較溫和，民用電需求不高;部分電廠負荷降至60%，沿海八省電廠日耗持續(xù)回落，降至170萬噸以下，庫存進一步向上積累，存煤可用天數增至19天。受此影響，大部分電廠在需求低位及儲備相對充足的背景下，紛紛消耗高庫存，對高煤價保持觀望，僅維持剛需采購。因此，雖然主要運煤通道暫時受阻，發(fā)運減少，但對市場影響不大，煤價承壓下跌。

　　從供應方面來看，疫情對煤炭運輸的影響短期難消除，主運煤通道在煤炭外運中作用很重要，不僅發(fā)運數量在北煤南運中占比很高，而且是晉北煤唯一下水通道。因此，鐵路調入恢復正常前，港口低庫存對價格仍有支撐，促使煤價不會深跌。但在中長協(xié)合同穩(wěn)定兌現以及下游庫存歷史高位、日耗偏低的情況下，市場繼續(xù)上行動力不足。本周，煤價仍會延續(xù)穩(wěn)中小幅回調運行。首先，非電需求呈現季節(jié)性轉淡。多省秋冬季大氣污染防治攻堅行動陸續(xù)啟動，北方冬季施工受限，房地產復蘇低迷，建材行業(yè)用煤需求回落，化工行業(yè)產量受到壓減，進而減少煤炭消費需求。其次，電煤需求呈階段性疲弱。江滬蘇等地氣溫較為溫和，民用電回落，工業(yè)用電獨木難支，電廠日耗煤耗仍將保持中低位震蕩。再次，南方主要電廠庫存儲備充足，部分電廠憋著不拉，疊加長協(xié)及進口煤供應尚可，等待降價再說。目前，江內煤價與北港煤價接近，顯示了下游需求的低迷;此外，東北、華北等地尚未完成冬儲，變集中采購為階段性采購，部分電廠存煤提高至堆存能力的1/3，短期暫不急于補庫，按需采購即可。短期來看，下游觀望待降意愿尚濃，中小電廠尚能支撐一段時間，對高價采購市場煤興趣不濃，預計下一個強勢采購時間點后移至11月中下旬。

　　由于主運煤通道無法滿發(fā)、環(huán)渤海港口庫存也沒有得到壘庫;疊加產地市場保持堅挺，預計港口煤價跌至本周末企穩(wěn)。經過了為期一個月的消耗之后，將在11月中旬，迎來新一輪補庫。而在電廠補庫之時，一旦需求拉起，環(huán)渤海港口存煤偏低，沿海市場將再次得到提振;但受進口煤增加，疊加長協(xié)保供、政策壓力等因素影響，市場上行幅度有限。