無(wú)論是美國(guó)的頁(yè)巖油企，還是中東的產(chǎn)油巨鱷，在持續(xù)的市場(chǎng)占有份額競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法回避的問(wèn)題就是單位產(chǎn)油的成本。公開(kāi)資料顯示，目前美國(guó)的頁(yè)巖油開(kāi)采平均成本為40美元/桶。這就意味著，在油價(jià)維持目前40至50美元/桶的價(jià)格區(qū)間波動(dòng)情況下，這些頁(yè)巖油企的鉆井活躍數(shù)還會(huì)進(jìn)一步增加。而一旦這一價(jià)格跌破40美元，2015年至今發(fā)生的頁(yè)巖油井空轉(zhuǎn)現(xiàn)象會(huì)再次上演。
頁(yè)巖氣革命卷土重來(lái)？ 擴(kuò)產(chǎn)高峰卻逢成本困境
近期，國(guó)際油價(jià)在持續(xù)兩個(gè)月的恢復(fù)性增長(zhǎng)后，又再次陷入了下跌的通道。
因低油價(jià)成本因素，美國(guó)頁(yè)巖油井在今年上半年遭遇到嚴(yán)重衰退。但隨著5月以來(lái)油價(jià)持續(xù)回溫，頁(yè)巖油鉆探機(jī)已經(jīng)連續(xù)六周增加，這也標(biāo)志著頁(yè)巖油這一行業(yè)在嚴(yán)重的衰退中開(kāi)始復(fù)蘇。
依據(jù)貝克休斯公司發(fā)布在其網(wǎng)站上的一份數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的頁(yè)巖油鉆探機(jī)在上周增加了7座至381座，自6月24日以來(lái)其活躍鉆井?dāng)?shù)已經(jīng)增加了51座。
但國(guó)際油價(jià)并沒(méi)有如人所愿地一路高歌，在6月初達(dá)到高點(diǎn)后迅速反轉(zhuǎn)。
WTI原油價(jià)格在今年年初持續(xù)上漲至6月8日的51美元/桶后，再次下跌，8月2日跌破40美元。盡管近幾個(gè)交易日以來(lái)價(jià)格持續(xù)回升，但受制于頁(yè)巖油產(chǎn)量和鉆井?dāng)?shù)，以及煉廠大規(guī)模檢修產(chǎn)能降低的因素，其回暖空間并不充裕。
盡管頁(yè)巖油井正在持續(xù)擴(kuò)張，但不能排除這只是6月初油價(jià)抵達(dá)高位后，帶有一定滯后性的影響。若國(guó)際油價(jià)繼續(xù)低迷，對(duì)于剛剛復(fù)蘇的頁(yè)巖油勘探行業(yè)來(lái)說(shuō)則又是一場(chǎng)危機(jī)。
頁(yè)巖油的繁榮？
在油價(jià)出現(xiàn)了12年以來(lái)的最低位后，今年二月份至六月份出現(xiàn)的一波上漲通道使得美國(guó)從去年開(kāi)始空轉(zhuǎn)的頁(yè)巖油井逐步復(fù)產(chǎn)。
持續(xù)六周的鉆井復(fù)產(chǎn)也為原油市場(chǎng)帶來(lái)了更多的不確定性。
依據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的原油產(chǎn)量在截至7月29日當(dāng)周下降了5.5萬(wàn)桶/天至846萬(wàn)桶，這也是連續(xù)四周以來(lái)的首次下滑。而從庫(kù)存方面來(lái)看，原油庫(kù)存與市場(chǎng)預(yù)期相悖，增加了141.3萬(wàn)桶。與此同時(shí)，美國(guó)的原油進(jìn)口量激增至874萬(wàn)桶/天，為2012年10月以來(lái)的最高值。
“在6月至今國(guó)際油價(jià)的下降因素當(dāng)中，鉆井?dāng)?shù)量的增加可以說(shuō)只是一個(gè)影響并不大的因素。”卓創(chuàng)資訊的原油分析師高健介紹說(shuō)：“在鉆井?dāng)?shù)持續(xù)增加的消息影響下，今天和昨天的原油價(jià)格都有一定回升，表明投資者對(duì)于這一因素已經(jīng)有了足夠的消化?！?/p>
而過(guò)去十周中，其中九周鉆井?dāng)?shù)目都在回升，去年年中至今，全美有接近1000口頁(yè)巖油井空轉(zhuǎn)?！按溯嗧?yè)巖油井活躍數(shù)增加其實(shí)是在油價(jià)回升后減產(chǎn)壓力下降，油企自然的生產(chǎn)行為。但總體而言，美國(guó)的原油產(chǎn)量和庫(kù)存量還是處于歷史高位?！备呓≌f(shuō)。
隨著美國(guó)傳統(tǒng)耗油高峰的七八月份過(guò)去，美國(guó)煉油廠也會(huì)選擇在之后的九十月份關(guān)閉進(jìn)行季節(jié)性維護(hù)，因此對(duì)于原油的需求則會(huì)出現(xiàn)大幅度的下降。依據(jù)公開(kāi)資料，在過(guò)去5年里，煉油廠對(duì)于原油的需求會(huì)在這段時(shí)間以每天120萬(wàn)/桶的速度下降。
在供給持續(xù)高位和原油需求不振的雙重壓力下，未來(lái)油價(jià)走勢(shì)并不明朗。
全球擴(kuò)產(chǎn)高峰
一方面是持續(xù)擴(kuò)張的進(jìn)口和產(chǎn)能，另一方面則是需求端的下滑。而從全球角度看，頁(yè)巖油開(kāi)采商所面臨的國(guó)際形勢(shì)并不安全。
時(shí)間進(jìn)入8月，全球范圍內(nèi)各個(gè)產(chǎn)油國(guó)的擴(kuò)產(chǎn)意愿持續(xù)走高，產(chǎn)能合作前景更加不明。俄羅斯能源部部長(zhǎng)諾瓦克近期就對(duì)媒體表示，沒(méi)有討論過(guò)和OPEC在產(chǎn)出上可能的協(xié)同行動(dòng)。
除了傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)之外，值得注意的是今年年初剛剛解除原油出口制裁的伊朗，和國(guó)內(nèi)局勢(shì)漸漸緩和的利比亞兩國(guó)。
8月3日，伊朗批準(zhǔn)了新的原油開(kāi)發(fā)合同模式，“簽約公司將被要求將重點(diǎn)放在提高產(chǎn)能上?！痹诮?jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)三年的制裁之后，伊朗國(guó)內(nèi)的原油生產(chǎn)技術(shù)已不足以支撐其恢復(fù)制裁以前的市場(chǎng)占有地位。有分析表示，伊朗政府此舉意在吸引國(guó)際石油公司長(zhǎng)期投資，引進(jìn)新的科技進(jìn)行原油擴(kuò)產(chǎn)。
而對(duì)于國(guó)內(nèi)漸漸走向穩(wěn)定的利比亞來(lái)說(shuō)，解決經(jīng)濟(jì)困境的重要手段就是恢復(fù)原油的生產(chǎn)并擴(kuò)大出口。
自從利比亞?wèn)|西政府合并兩家旗下的石油公司后，利比亞就一直在尋求恢復(fù)正常的原油生產(chǎn)及出口。而周日該石油公司一位業(yè)務(wù)主管表示，一旦接到通知，利比亞最大油港EsSider將在一個(gè)月內(nèi)恢復(fù)出口。
依據(jù)公開(kāi)資料，利比亞的石油出口峰值為2008年的178萬(wàn)桶，而2015年產(chǎn)量?jī)H不到40萬(wàn)桶。利比亞原油質(zhì)量因容易提煉一直備受贊譽(yù)，如果石油出口一旦恢復(fù)，將對(duì)國(guó)際原油價(jià)格上漲造成更大壓力。
“現(xiàn)在原油輸出國(guó)之間無(wú)法達(dá)成一個(gè)關(guān)于產(chǎn)出的協(xié)議。”高健說(shuō)道。“加上剛剛解除制裁和漸漸穩(wěn)定的利比亞又急于恢復(fù)他們的市場(chǎng)占有地位，這些可以預(yù)期的產(chǎn)量增加都會(huì)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生持續(xù)影響。”
油價(jià)持續(xù)波動(dòng)
無(wú)論是美國(guó)的頁(yè)巖油企，還是中東的產(chǎn)油巨鱷，在持續(xù)的市場(chǎng)占有份額競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法回避的問(wèn)題就是單位產(chǎn)油的成本。
依據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，目前美國(guó)的頁(yè)巖油開(kāi)采平均成本為40美元/桶。這就意味著，在油價(jià)維持目前40至50美元/桶的價(jià)格區(qū)間波動(dòng)情況下，這些頁(yè)巖油企的鉆井活躍數(shù)還會(huì)進(jìn)一步增加。而一旦這一價(jià)格跌破40美元，去年至今發(fā)生的頁(yè)巖油井空轉(zhuǎn)現(xiàn)象會(huì)再次上演。
“從實(shí)際產(chǎn)量的角度看，活躍油井?dāng)?shù)增加和產(chǎn)量增加之間有一個(gè)時(shí)間差。”高健說(shuō)?！澳壳霸黾拥幕钴S數(shù)無(wú)法在產(chǎn)量上直觀表現(xiàn)，但再過(guò)一兩個(gè)月，等到產(chǎn)量已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)爬升時(shí)，對(duì)于油價(jià)的上升還是有很大的壓力。”
而不論是對(duì)美國(guó)、中東國(guó)家還是中國(guó)，還是大量活躍在太平洋上的石油經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，目前原油庫(kù)存均達(dá)到一個(gè)相當(dāng)高的歷史高位。
依據(jù)美國(guó)湯森路透的一份油輪跟蹤數(shù)據(jù)來(lái)看，7月初共有23艘總?cè)萘繛?300萬(wàn)桶的油輪停泊在新加坡一個(gè)月或更久。如果這些油輪滿載的話，能滿足美國(guó)兩天多的石油需求。
中國(guó)在今年油價(jià)走低時(shí)，已經(jīng)持續(xù)增加了大量原油進(jìn)口量。依據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年1月至7月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口原油2.176億噸，進(jìn)口金額為4030.2億元；進(jìn)口量同比上漲12.1%，但價(jià)格同比下降了21.1%之多。
值得注意的是，今年上半年的原油加工量為2.56億噸，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量為1億噸，原油進(jìn)口量為1.87億噸。粗略計(jì)算，以國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量加進(jìn)口量減去加工量，中國(guó)大概的儲(chǔ)備量是3100萬(wàn)噸，約合2.27億桶。
而在庫(kù)存維持如此之高的局面下，油價(jià)還將會(huì)持續(xù)波動(dòng)。“當(dāng)價(jià)格上漲到一定程度的時(shí)候，就會(huì)面臨供給的壓力，”高健指出，“一方面是產(chǎn)量，另一方面是庫(kù)存，在這雙重壓力下，原油價(jià)格到50美元左右時(shí)就會(huì)面臨調(diào)整，未來(lái)還將持續(xù)波動(dòng)?！?/p>
