2015年我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤20418萬(wàn)噸，同比下降29.98%，其中動(dòng)力煤15656萬(wàn)噸，同比減少31.69%。雖然動(dòng)力煤進(jìn)口量持續(xù)萎縮，但期貨市場(chǎng)進(jìn)口煤交割量一直穩(wěn)定。為了探究進(jìn)口煤采購(gòu)、銷(xiāo)售以及期貨交割方面的情況，1月18—23日，我們對(duì)福州、福建可門(mén)港、福建八方港、廈門(mén)等地具有代表性的國(guó)營(yíng)及民營(yíng)貿(mào)易商、港口和電廠進(jìn)行了走訪。
貿(mào)易商利潤(rùn)大幅縮減
受需求下滑及價(jià)格不斷下跌的影響，進(jìn)口煤利潤(rùn)在不斷縮減。據(jù)福州某貿(mào)易商反饋，其公司以配煤技術(shù)優(yōu)良著稱(chēng)，往年利潤(rùn)較好，但2015年其配煤優(yōu)勢(shì)下降，利潤(rùn)大幅縮水。利潤(rùn)下滑主要因?yàn)槿齻€(gè)價(jià)差縮小，包括高低卡煤種單卡價(jià)差縮小、海運(yùn)費(fèi)下跌導(dǎo)致南下與北上的運(yùn)費(fèi)價(jià)差縮小、高低硫價(jià)差縮小。
據(jù)廈門(mén)某貿(mào)易商反饋，華南地區(qū)多數(shù)電廠啟動(dòng)了陽(yáng)光采購(gòu)新政，以往的“關(guān)系”已不牢靠，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，部分貿(mào)易商甚至虧錢(qián)投標(biāo)。該貿(mào)易商稱(chēng)，其公司為大型國(guó)有企業(yè)，信用良好，資金使用成本較低，但是在電廠招標(biāo)時(shí)往往無(wú)法中標(biāo)，行業(yè)已進(jìn)入惡性競(jìng)爭(zhēng)。
參與5月交割需在2月底與澳方議價(jià)
目前，我國(guó)進(jìn)口煤主要來(lái)源于印尼、澳洲、俄羅斯。我國(guó)從澳洲進(jìn)口的動(dòng)力煤多是中高熱值煤種，長(zhǎng)距離運(yùn)輸，以cape船為主。從歷次動(dòng)力煤期貨交割情況來(lái)看，進(jìn)口煤交割多以澳洲煤混配為主。目前澳洲5500大卡進(jìn)口煤FOB價(jià)格約為40美元/噸，運(yùn)費(fèi)約為5美元/噸，CFR價(jià)格約為45美元/噸，折合人民幣價(jià)格約為352元/噸。4月澳洲5500大卡動(dòng)力煤CFR價(jià)格在335—340元/噸。
據(jù)貿(mào)易商反饋，1月20日貿(mào)易商能夠與澳洲礦方商議2月上旬的價(jià)格，加上物流周期，預(yù)計(jì)到岸時(shí)間為3月中下旬。從議價(jià)到貨物通關(guān)需要近兩個(gè)月的時(shí)間。具體來(lái)說(shuō)，1月20日詢(xún)價(jià)，議價(jià)的貨為2月中旬的貨（即20天以后的貨），定價(jià)后礦方備貨到裝船需要10天，從澳洲運(yùn)至華南地區(qū)需要13—15天，到岸后卸貨需要3—4天，通關(guān)質(zhì)檢需要5—7天，因此進(jìn)口商若要用進(jìn)口煤交割1605合約，正常情況需在2月底3月初與澳洲礦方議價(jià)，才能保證進(jìn)口煤4月底通關(guān)驗(yàn)收。
水電和核電沖擊火電行業(yè)
福建沿海電廠一般都有自有碼頭，泊位在5萬(wàn)噸以下，因此多數(shù)電廠可直接采購(gòu)印尼3800大卡動(dòng)力煤，澳洲高卡煤則需要在碼頭轉(zhuǎn)運(yùn)，部分電廠亦直接采購(gòu)混配好的煤種進(jìn)行使用。
南方水電、核電較多的省份，火電行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大。例如，A電廠，有4臺(tái)30萬(wàn)千瓦機(jī)組，正常運(yùn)營(yíng)的有3臺(tái)，過(guò)年期間預(yù)備再停1臺(tái)。該電廠2015年煤炭消耗量大幅下降，往年耗煤量在300萬(wàn)—400萬(wàn)噸，2015年僅205萬(wàn)噸，發(fā)電量也較2014年減少近1/3。
水電沖擊著火電。2015年7月火電負(fù)荷下降20%以上。另外，核電沖擊也不能忽視。截至2015年年底，福建共有5臺(tái)核電機(jī)組投入運(yùn)營(yíng)。2016年，寧德核電站4號(hào)和福清核電站3號(hào)將分別在3月和10月投入使用。
某企業(yè)電力運(yùn)營(yíng)主要集中在廣西，目前公司電力裝機(jī)容量為120萬(wàn)千瓦（2臺(tái)60萬(wàn)千瓦），在建機(jī)組200萬(wàn)千瓦（2臺(tái)100萬(wàn)千瓦），預(yù)計(jì)2016年投產(chǎn)。2015年，該公司廣西電廠出現(xiàn)虧損，主要原因是廣西下游主要耗電行業(yè)需求較差，疊加新投放機(jī)組增加，其廣西電廠負(fù)荷降至20%。以60萬(wàn)千瓦機(jī)組為例，機(jī)組滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)時(shí)，日耗煤炭為1.2萬(wàn)噸，而現(xiàn)在，日耗僅2000噸。
進(jìn)口煤價(jià)格仍有下調(diào)空間
通過(guò)對(duì)福建進(jìn)口煤調(diào)研了解到，4月澳洲5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格折算到期貨盤(pán)面上約為335元/噸，我們測(cè)算進(jìn)口劣質(zhì)煤折合期貨盤(pán)面的價(jià)格約在330元/噸。因此，動(dòng)力煤期貨價(jià)格回升到330元/噸以后，進(jìn)口劣質(zhì)煤套保意愿將增強(qiáng)，并很可能參與交割，導(dǎo)致動(dòng)力煤期貨價(jià)格再次下跌。
從基本面上來(lái)看，下游需求縮減超預(yù)期，水電、核電等能源輸出占比不斷提高，火電需求大幅減少。供給端雖然已開(kāi)始改革，但進(jìn)程相對(duì)緩慢，未來(lái)供需矛盾可能進(jìn)一步惡化。
