新能源行業(yè)2019年投資策略

  8、中游:動(dòng)力電池

  8.1動(dòng)力電池出貨量情況

  圖表14:動(dòng)力電池出貨量情況

  來源:華林證券,高工鋰電網(wǎng)

  動(dòng)力電池出貨量今年上半年以來繼續(xù)保持較快速增長,同比增長幅度超過100%。

  8.2動(dòng)力電池價(jià)格情況

  圖表15:動(dòng)力電池的價(jià)格情況

  數(shù)據(jù)來源:華林證券,高工鋰電網(wǎng)

  動(dòng)力電池2018年價(jià)格下降較快,下降幅度超過30%。

  8.3近三年動(dòng)力電池競爭格局情況

  圖表16:動(dòng)力電池行業(yè)格局情況

  數(shù)據(jù)來源:華林證券,高工鋰電網(wǎng)

  市場份額進(jìn)一步向龍頭競爭,寧德時(shí)代(300750)和比亞迪(002594)合計(jì)市場份額超過60%。

  8.4動(dòng)力電池:三元占比逐步提高

  圖表17:三元電池的市場份額對(duì)比情況

  數(shù)據(jù)來源:高工鋰電網(wǎng),華林證券

  三元電池的市場份額進(jìn)一步提高,2018年1-10月份占比達(dá)到55%。

  9、新能源汽車2019年觀點(diǎn)

  總體觀點(diǎn):由于中游一些細(xì)分行業(yè)經(jīng)過2017/2018年的行業(yè)洗牌,競爭格局逐步清晰化,并且價(jià)格下降較快,2019年價(jià)格繼續(xù)下降的空間有限,我們看好中游的電解液、濕法隔膜以及動(dòng)力電池。基于:

  1)上游產(chǎn)能繼續(xù)釋放,2019年價(jià)格壓力仍較大,上游的機(jī)會(huì)2019年相對(duì)較少。從碳酸鋰來看,碳酸鋰目前的價(jià)格距離主流廠家的成本價(jià)格還有較大的距離,與海外鹽湖的成本價(jià)格距離更大,加上2019年全球繼續(xù)有許多碳酸鋰產(chǎn)能釋放,我們認(rèn)為碳酸鋰價(jià)格2019年有可能從目前的8萬每噸下跌到5萬每噸左右;從鈷來看,2019年鈷仍然未出現(xiàn)大規(guī)模的實(shí)際供需差,鑒于鈷的小金屬特性,鈷價(jià)的主要影響主要來自各大廠家囤貨,我們認(rèn)為大概率股價(jià)2019年以穩(wěn)定為主;

  2)從下游來看,目前格局并不清晰,同時(shí)目前A股市場并沒有較多的較為純的新能源車標(biāo)的供選擇。隨著傳統(tǒng)車企紛紛加入新能源汽車的布局之中,傳統(tǒng)車企在造新能源汽車上具有天然優(yōu)勢,預(yù)計(jì)今明兩年大量相對(duì)較好的新車型將出現(xiàn)在市場上,行業(yè)的競爭將加劇;

  3)一些細(xì)分的中游子行業(yè)格局逐步清晰,價(jià)格下降的空間有限,成為我們重點(diǎn)推薦的行業(yè)。經(jīng)過2017/2018年兩年的洗牌,中游的電解液、濕法隔膜以及動(dòng)力電池板塊,行業(yè)集中度逐步提高,龍頭的市場占有率達(dá)到或超過30%,行業(yè)前三的市場份額基本都超過50%,并且有繼續(xù)提高的趨勢。同時(shí)這些細(xì)分行業(yè)的價(jià)格經(jīng)過兩年的大幅下跌,價(jià)格繼續(xù)下降的空間有限,2019年有望迎來量升價(jià)穩(wěn)的情況。

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新能源行業(yè)2019年投資策略

作者:雷純?nèi)A  發(fā)布時(shí)間:2019-01-07   來源:華林證券

  8、中游:動(dòng)力電池

  8.1動(dòng)力電池出貨量情況

  圖表14:動(dòng)力電池出貨量情況

  來源:華林證券,高工鋰電網(wǎng)

  動(dòng)力電池出貨量今年上半年以來繼續(xù)保持較快速增長,同比增長幅度超過100%。

  8.2動(dòng)力電池價(jià)格情況

  圖表15:動(dòng)力電池的價(jià)格情況

  數(shù)據(jù)來源:華林證券,高工鋰電網(wǎng)

  動(dòng)力電池2018年價(jià)格下降較快,下降幅度超過30%。

  8.3近三年動(dòng)力電池競爭格局情況

  圖表16:動(dòng)力電池行業(yè)格局情況

  數(shù)據(jù)來源:華林證券,高工鋰電網(wǎng)

  市場份額進(jìn)一步向龍頭競爭,寧德時(shí)代(300750)和比亞迪(002594)合計(jì)市場份額超過60%。

  8.4動(dòng)力電池:三元占比逐步提高

  圖表17:三元電池的市場份額對(duì)比情況

  數(shù)據(jù)來源:高工鋰電網(wǎng),華林證券

  三元電池的市場份額進(jìn)一步提高,2018年1-10月份占比達(dá)到55%。

  9、新能源汽車2019年觀點(diǎn)

  總體觀點(diǎn):由于中游一些細(xì)分行業(yè)經(jīng)過2017/2018年的行業(yè)洗牌,競爭格局逐步清晰化,并且價(jià)格下降較快,2019年價(jià)格繼續(xù)下降的空間有限,我們看好中游的電解液、濕法隔膜以及動(dòng)力電池。基于:

  1)上游產(chǎn)能繼續(xù)釋放,2019年價(jià)格壓力仍較大,上游的機(jī)會(huì)2019年相對(duì)較少。從碳酸鋰來看,碳酸鋰目前的價(jià)格距離主流廠家的成本價(jià)格還有較大的距離,與海外鹽湖的成本價(jià)格距離更大,加上2019年全球繼續(xù)有許多碳酸鋰產(chǎn)能釋放,我們認(rèn)為碳酸鋰價(jià)格2019年有可能從目前的8萬每噸下跌到5萬每噸左右;從鈷來看,2019年鈷仍然未出現(xiàn)大規(guī)模的實(shí)際供需差,鑒于鈷的小金屬特性,鈷價(jià)的主要影響主要來自各大廠家囤貨,我們認(rèn)為大概率股價(jià)2019年以穩(wěn)定為主;

  2)從下游來看,目前格局并不清晰,同時(shí)目前A股市場并沒有較多的較為純的新能源車標(biāo)的供選擇。隨著傳統(tǒng)車企紛紛加入新能源汽車的布局之中,傳統(tǒng)車企在造新能源汽車上具有天然優(yōu)勢,預(yù)計(jì)今明兩年大量相對(duì)較好的新車型將出現(xiàn)在市場上,行業(yè)的競爭將加劇;

  3)一些細(xì)分的中游子行業(yè)格局逐步清晰,價(jià)格下降的空間有限,成為我們重點(diǎn)推薦的行業(yè)。經(jīng)過2017/2018年兩年的洗牌,中游的電解液、濕法隔膜以及動(dòng)力電池板塊,行業(yè)集中度逐步提高,龍頭的市場占有率達(dá)到或超過30%,行業(yè)前三的市場份額基本都超過50%,并且有繼續(xù)提高的趨勢。同時(shí)這些細(xì)分行業(yè)的價(jià)格經(jīng)過兩年的大幅下跌,價(jià)格繼續(xù)下降的空間有限,2019年有望迎來量升價(jià)穩(wěn)的情況。

      關(guān)鍵詞:電力, 新能源


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